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Le dollar américain se dirige vers son pire premier semestre depuis 1973, car les politiques commerciales et économiques de Donald Trump ont encouragé les investisseurs mondiaux à repenser leur exposition à la monnaie dominante du monde.
L’indice Dollar, qui mesure la force de la monnaie par rapport à un panier de six personnes, dont la livre, l’euro et le yen, a jusqu’à présent battu plus de 10% en 2025.
« Le dollar est devenu un Whip Boy de la politique volatile de Trump 2.0 », a déclaré Francesco Pesor, stratège FX à ING.
La guerre tarifaire de démarrage du président, les vastes besoins d’emprunt américains et les préoccupations concernant l’indépendance du système de la Réserve fédérale, a-t-il ajouté, avait sapé l’appel du dollar en tant que refuge pour les investisseurs.
La monnaie a chuté de 0,5% lundi alors que le Sénat américain se préparait à commencer à voter pour un amendement au projet de loi fiscal « Big and Beautiful » de Trump.
La loi révolutionnaire devrait ajouter 3,2 tonnes à la tas de dette américaine au cours de la prochaine décennie, favorisant les préoccupations concernant la durabilité de l’emprunt de Washington et provoquant le départ du marché du Trésor américain.
La forte baisse du dollar répète le cours dans le spectacle le plus faible de l’année, le pire des six mois depuis la perte de 15% en 1973, le pire de l’année.
La diapositive des devises perturbe les prévisions répandues au début de l’année que la guerre commerciale de Trump stimulerait l’inflation américaine et renforcera la monnaie contre les concurrents, tout en causant des dommages importants à l’économie en dehors des États-Unis.
Au lieu de cela, l’euro, que plusieurs banques de Wall Street prédisaient de tomber également au dollar cette année, a augmenté de 13% au-dessus de 1,17 $, en hausse de 13%, car les investisseurs se concentrent sur les risques de croissance dans la plus grande économie mondiale.
« Il y a eu un choc concernant la date de sortie en termes de cadre de politique américaine », a déclaré Andrew Boles, directeur des investissements pour les obligations mondiales chez Bond Group Pimco, sur l’annonce des « tarifs mutuels » de Trump en avril.
Ball a fait valoir que le statut du dollar en tant que monnaie de réserve de facto au monde n’était pas une menace majeure. Mais cela ne signifie pas que vous ne pouvez pas affaiblir le dollar américain de manière significative « , ajoute-t-il, il couvrait plus d’exposition à un dollar, soulignant le changement entre les investisseurs mondiaux.
Il y a également un espoir de plus en plus que le dollar de cette année réduira les tarifs de la Fed plus agressivement pour soutenir l’économie américaine avec au moins cinq baisses de quart de point d’ici la fin de l’année prochaine, selon le niveau impliqué par les contrats à terme.
Le pari sur la baisse des frais a aidé les actions à atteindre des sommets records en secouant les problèmes de guerre commerciale et les conflits du Moyen-Orient. Cependant, le dollar inférieur signifie que lorsque le S&P 500 est mesuré dans la même monnaie, il reste loin derrière ses rivaux européens.
Les grands investisseurs des fonds de retraite aux gestionnaires de réserve des banques centrales ont déclaré leur désir de réduire leur exposition aux dollars et aux actifs américains, se demandant si la monnaie fournit toujours un abri des fluctuations du marché.
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« Les investisseurs étrangers avaient besoin de couvertures forex plus importantes contre les actifs contrôlés en dollars, ce qui a été un autre facteur qui a empêché le dollar de continuer à rebondir les actions américaines », explique Pesor d’Ing.
Gold a également atteint des sommets record cette année, se souciant d’une dévaluation des actifs en dollars avec des achats continus par les banques centrales et d’autres investisseurs.
La crise du dollar l’a élevé au niveau le plus faible contre les monnaies rivales en plus de trois ans. Compte tenu de la vitesse de déclin et de la popularité des paris en dollars baissiers, certains analystes espèrent que la monnaie se stabilisera.
« Je pense que le dollar le plus faible deviendra le commerce occupé et le rythme de déclin ralentira », a déclaré Gumyller, stratège en chef du marché de l’assurance Zurich.
