Jeudi, la fermeture de fusion de 8,4 milliards de dollars de Paramount Global et Skydance Media marque une nouvelle ère pour l’emblématique société de divertissement et une nouvelle ère pour le PDG de Skydance Corporation, David Ellison.
Le producteur de films et fondateur de Skyse, Ellison, devient rapidement célèbre au milieu des plus grandes offres de la couverture de divertissement et des médias de l’année. Son père et partenaire dans ce contrat, Larry Ellison d’Oracle Cofondateur, était connu depuis longtemps comme l’un des hommes les plus riches du monde. Mais ce qui est moins connu, c’est l’autre homme derrière l’accord. Je suis Gerry Cardinale de la société de capital-investissement Redbird Capital.
Avec la participation de 2 milliards de dollars de Redbird dans l’acquisition de 8 milliards de dollars de Paramount Global de Skydance, Cardinale a été un acteur clé de l’intrigue de 19 mois avant le transfert de l’énergie de Shari Redstone aux Ellisons.
Avant la fin du contrat, Paramount avait déjà montré des signes d’austérité de style capital-investissement. Sous Redstone, la société a poussé une mise à pied de balayage et a dit au revoir à plusieurs cadres les plus payés. Ellison s’est engagé à trouver 2 milliards de dollars supplémentaires d’économies de coûts.
Paramount a également déclenché l’émission tardive avec Stephen Colbert, où le président Donald Trump a réglé un procès de 16 millions de dollars dans une interview de 60 minutes. Après que Skydance ait accepté de «s’assurer que la programmation de la nouvelle société incarne une diversité de points de vue de tous les spectres politiques et idéalistes» et à «éliminer le biais qui a sapé la confiance dans les médias nationaux», le président de la FCC nommé par Trump, Brendan Carr, a approuvé l’accord sur le 24 juillet. Les mouvements ont été appuyés sur ceux qui ont vu le trottoir comme un élaboration indirect et le Colbert de Colbert, Trump Les critiques, comme un effort pour cuire la faveur du président.
Maintenant, une fois la transaction terminée, les effets du cardinal sont clairement représentés. Redbird détient 22,5% des droits de vote de Paramount, David Ellison détient 50% des droits de vote, tandis que son père détient les 27,5% restants. Plusieurs diplômés de l’entreprise sont situés dans C-Suite. La société court aux côtés d’Ellison, deux cardinaux A, Jeff Shell, en tant que président, et Andy Gordon est le COO. Cardinale n’a pas répondu aux demandes de commentaires sur l’histoire.
« IP de monétisation moteur » arrive à Hollywood
La montée des cardinaux dans les king-fabricants d’Hollywood marque un moment de fourche pour l’industrie du divertissement. Les sociétés de capital-investissement sont à Hollywood depuis un certain temps, mais l’intérêt de Redbird pour la transaction Paramount a été beaucoup plus grand que jamais.
Contrairement aux magnats, aux créatifs et aux dynasties qui ont traditionnellement dominé les studios, Cardinal est un outsider, un produit de Wall Street, et non la culture du backlot de Paramount. Mais c’est un trait qu’il considère comme un atout. « Je pense que c’est un très grand avantage concurrentiel de sortir de cet écosystème, ou au moins un pied d’un pied », a-t-il déclaré à Paolo Confino de Fortune en 2024. « Je ne suis pas pris dans les gros titres, je ne suis pas pris dans l’émotivité.
Cardinale, un ancien boursier de Rhodes, utilise des termes comme «intermédiation technique», suggère que le type de wonk financier qui utilise des termes comme «intermédiation technique» nécessite une réelle discipline pour positionner les studios emblématiques mais déposés pour une survie directe de haute technologie dans une époque de streaming impitoyable.
Cette même discipline stratégique implacable a rendu Redbird formidable dans les sports et le divertissement. « Nous sommes un moteur de monétisation IP », a déclaré Cardinale à Fortune l’année dernière. « C’est ce que nous faisons. » Paramount signifierait tirer parti des films, des émissions et d’autres IP de légendaires Studios Hollywood Studios tout en réduisant les coûts et en améliorant l’efficacité. « Nous devrions être en mesure de faire un film pour la moitié du coût », a déclaré Cardinal à Pak. « Vous devriez être en mesure de créer du contenu original pour la moitié du coût. »
Paramount est l’investissement de la plus haute capacité de Cardinale, mais ce n’est pas les débuts publics du Maker. L’investisseur de 58 ans fait de gros paris depuis près de 30 ans, se coupant les dents à Goldman Sachs avant de créer Redbird (une pièce avec son nom de famille) en 2014. Malgré la création d’un empire de capital-investissement de plusieurs milliards de dollars, Cardinal a précédemment déclaré à Fortune qu’il avait rejeté le terme « motivé » et l’a décrit comme un simple investisseur.
Le monde financier n’a toujours pas été attrayant envers le cardinal, a-t-il déclaré au contrat de Bloomberg en 2024. Cardinal a grandi à l’extérieur de Philadelphie, a fréquenté l’Université de Harvard, où il a ramené l’équipage des poids lourds et est diplômé de Magna Come Frow avant d’étudier la politique et la théorie politique à Oxford sur la bourse Rhodes. Cardinale a commencé à considérer une carrière financière lorsqu’il travaillait dans un groupe de réflexion de Tokyo lorsqu’il a rejoint Goldman en tant qu’analyste dans les bureaux de Hong Kong et de Singapour de la société en 1992, et a ensuite déménagé à New York.
En 2001, Cardinal a aidé le propriétaire des Yankees, George Steinbrenner, le convaincre de lancer le réseau sportif régional Yes. Cardinale a vu l’occasion pour les Yankees de monétiser leur contenu, y compris les jeux, l’analyse et la programmation originale, plutôt que de simplement vendre des droits de diffusion sur les câbles locaux. La transaction Risky Yes a remporté des centaines de millions de flux de trésorerie annuels et a remporté une promotion cardinale rapide pour s’associer à Goldman en 2004.
Le succès de Cardinal avec les Yankees a contribué à prouver qu’il deviendrait un article fondamental pour son empire de stratégie d’investissement: le changement de plate-forme, de format et de technologie assure l’attachement du public à des IPs attrayants (équipes sportives célèbres, franchises de films à succès, personnages bien-aimés). Cette durabilité permet la monétisation à travers un nouveau modèle commercial infini à mesure que le paysage évolue.
« Nous pouvons voir l’industrie du sport, l’industrie des médias et du divertissement en tant qu’écosystème », a expliqué Cardinard à Fortune en 2024, parlant de la propriété de l’équipe italienne de football AC Milan et des efforts pour remplacer le stade de la chute du siècle de l’équipe par une nouvelle arène de type Yankee Stadium. « Et ce que je fais, c’est la recherche de luxations. Je recherche des domaines où il y a un besoin d’amélioration, d’évolution et de spécialisation. »
Cardinale a quitté Goldman en 2013 et a fondé Redbird l’année suivante, levant 665 millions de dollars pour le premier fonds. La stratégie de Cardinale à Redbird a toujours suivi sa formule. Gagnez une propriété intellectuelle premium, rationalisez les coûts avant de monétiser.
Ces priorités se reflètent dans le portefeuille de l’entreprise. Comme des millions de fans mondiaux, Redbird a acheté une participation de 11% dans Fenway Sports Group, propriétaire du Boston Red Sox, de l’équipe de football anglaise Liverpool FC et du Regional Sports Channel New England Sports Network. Plus tard, avec l’aide de FSG, Redbird a investi dans Springhill, une société de divertissement de la star de la NBA, LeBron James, dans un accord de 725 millions de dollars.
En dehors des sports, Redbird a soutenu Artist Equity, une société de production cinématographique pour Ben Affleck et Matt Damon, et a acquis la société de production derrière l’émission de télévision britannique célèbre Fleabag et l’émission de téléréalité Squid Game: The Challenge. En 2024, la société a rejoint le jeu d’actualités et a accepté d’acheter une publication au Royaume-Uni avec un co-investisseur aux Émirats arabes unis, où l’ancien chef de CNN Jeff Zucker a été berger. Malgré les objections de la part de certains membres du gouvernement britannique, la dissidence sur l’influence étrangère sur les institutions des médias britanniques a été l’acquisition du télégraphe en mai avec un contrat d’une valeur de plus de 640 millions de dollars.
Cardinal a également longtemps soutenu la vision de David Ellison pour Skydance. En 2020, Redbird est devenu le deuxième plus grand investisseur de la société d’Ellison, menant le financement de 275 millions de dollars. Cardinale a aidé à collecter 400 millions de dollars supplémentaires en 2022 pour Skydance.
Pour Cardinal, le contenu est roi
Bob Iger, un ami du PDG de Disney Cardinal, considère Cardinal comme naturel en ce qui concerne les affaires culturelles. « Il obtient le fait qu’une bonne IP équivaut à une propriété en bord de mer », a déclaré Iger à Fortune l’année dernière. « Il sait que le monde a besoin de divertissements et quelle que soit la façon dont ils l’obtiennent, ou comment il est monétisé, il a une réelle valeur et c’est à long terme. »
Jusqu’à présent, cet esprit a été récompensé pour le cardinal. Mais le chemin au-delà de Paramount est plein de défis horribles. Il est toujours bouleversé par la baisse du secteur de la télévision linéaire, des milliards de dettes, des guerres de streaming brutales et des licenciements multiples. La nouvelle promesse de leadership de «changement» dépend de la question de savoir si vous pouvez stimuler l’efficacité sans saisir votre noyau créatif.
À cette fin, la Paramount de Skydance Corporation se dirigera probablement à la banque pour la stratégie d’optimisation IP de Cardinale. Dans le cadre du modèle de Cardinale, toutes les acquisitions visent à surpasser les cycles et les tendances du marché, prospérant dans la rigueur opérationnelle et les «valeurs de plate-forme» adaptables qui renversent la mentalité des anciens actifs trophés.
Et Paramount est plein de valeur de plate-forme, avec plus de 100 ans de savoir, plus de 1 200 titres de films et des milliers d’autres films.
