Déverrouiller GRATUITEMENT LOCK DE L’ÉDIT
Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Avec quatre jeunes enfants et une femme phobe sélective, la moitié de mes vacances de Pâques ont été passées à charger et à décharger le lave-vaisselle. C’est principalement des lunettes de martini et des assiettes de licorne, et cela me dit tout ce que j’ai besoin de savoir sur ma vie.
L’autre moitié était déjà amusante. J’apprenais le papier d’aile dans l’eau glaciale au large de la côte sud de l’Angleterre. Et je me suis écrasé fréquemment. Cela n’est jamais arrivé auparavant.
Je l’ai mentionné car j’ai eu beaucoup de temps pour réfléchir à ce que je ferais avec mon portefeuille alors que la marée m’a balayé vers Brighton. De plus, j’ai réalisé que la conduite d’une feuille est un phore de ratio utile lorsque le marché est ininterrompu.
C’est parce qu’ils partagent tous les deux les mêmes conseils contradictoires. « Moins », soulignent de nombreux roues. Ce qui se passe est calme, se déplaçant sur la planche et lissant les vagues ci-dessous.
Les ordures, disent certains instructeurs. Travailler avec le papier d’aluminium. Vous le repoussez toujours, donc vous êtes toujours prêt à vous déplacer dans l’océan et le vent. Pas agressif. Il deviendra les pattes avant. littéralement.
J’étais également en conflit avec mes propres fonds. Dois-je rester immobile et attendre que la collision orange souffle? Cette colonne explique souvent les avantages de maintenir votre investissement lorsque les prix baissent.
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Pendant ce temps, mon investissement préféré était d’être maltraité. C’est stupide de ne pas acheter plus, non? La valeur de l’actif était de haut en bas d’un jour jusqu’au suivant. Un homme chevauchant violemment les vagues.
J’ai choisi cette dernière approche. Cela peut être une surprise étant donné qu’il vole tous les mouvements de mon portefeuille au cours de la dernière année. Cependant, le marché était doux. J’ai aimé ce que j’avais. Il n’y a aucune opportunité.
Mais ils ont été en avril! Mes stocks japonais bien-aimés ont chuté de 13% en quelques jours. De même, mon prix unitaire du fonds asiatique est passé de 145 £ à 125 £ par semaine. Les actions britanniques sont également devenues Splosh.
J’ai déjà dit que j’avais acheté le Fonds échangée FTSE 250 échangée et l’avais ajouté à ce dernier. De ma première chronique, vous vous souviendrez que je dois attendre 30 jours avant de le faire.
La même règle signifie que je ne peux pas vous dire ce que j’ai déjà acheté ou vendu pendant un mois. Mais ne vous inquiétez pas parce que je l’ai – et j’ai réussi à obtenir des points d’entrée et de sortie raisonnables. Jusqu’à présent, mes retours de portefeuille ont été une année positive.
Tout sera révélé dans les prochaines semaines. Et être des shillings sur le noir ne m’achètera pas une nouvelle combinaison, mais le S&P 500 est la parole de Sterling, donc c’est mieux qu’une réduction de 15%.
Il y a deux semaines, j’ai expliqué pourquoi je n’ai payé que près d’un cinquième des actions américaines et que l’évaluation ne me suffisait pas. En plus de cela, je crains que les prévisions de revenus ne restent gaga.
Par exemple, la croissance du consensus en 2025 était de 7,9% en glissement annuel, selon les données de Bloomberg. Certes, c’est en baisse de 10% il y a un mois et 12% en janvier. Cependant, depuis 2010, il a dépassé la moyenne de 7,7%.
Pendant ce temps, la marge bénéficiaire américaine a atteint un record en mars et a depuis été révisée à 70 points de base. La plupart des stratèges que j’ai lus élimineront les tarifs du calcul dix fois cette année.
Je n’achèterai donc pas nos actions pendant un certain temps. Le plus gros problème que j’ai eu était qu’il n’y avait pas d’argent de rechange dans mon portefeuille. Si vous vouliez reconstituer vos fonds déchus, vous deviez donc en vendre d’autres, même si vous les aimiez.
Donc pour moi, l’investissement était un jeu relatif soudain. Lequel de mes fonds bien-aimés avez-vous le moins aimé? Question impossible: c’est comme choisir entre les enfants et les Stones et la version Stevie Wonder de « Je ne sais pas maintenant ».
Encore une fois, mon fonds énergétique a déjà dit qu’il obtiendrait des côtelettes. Comme indiqué ci-dessous, il a été relativement bien depuis l’effondrement, mais franchement, le montant que je possède est trop petit pour être important.
Après cela, votre option est de vendre plusieurs fonds ou de faire des tranches. Lorsque je prends cette décision, je pense qu’il est préférable de comparer les notes pour voir s’il y a des valeurs aberrantes ou s’ils sont tous énormes.
En regardant les fonds de mes actions, il est intéressant de voir comment le ratio prix / revenus a évolué. Les molécules tombent clairement complètement par rapport à il y a un mois. Cependant, une révision à la baisse des revenus signifie que, par exemple, le Japon et le Royaume-Uni ont un ratio PE inférieur.
Cependant, cela ne s’applique pas à mon fonds ASIAN EM, mais il est maintenant environ 15% moins cher sur une base de revenus. De plus, pour les trois régions, les estimations de la marge d’exploitation du deuxième trimestre sont nettement plus élevées qu’en mars.
L’expansion de la monnaie est la dernière chose à lire. Cela a aidé que mon portefeuille soit moins exposé au billet vert que la plupart. À l’inverse, le fait que mes fonds étaient des sectes en livres sterling était un vent de face.
Cependant, mon fonds japonais est inférieur à 5% depuis janvier, malgré la hausse du yen. Habituellement, le Japon, où les exportations sont élevées lorsque le yen est solide, les performances sont inférieures à ses performances. De même, les entreprises FTSE 100 ont augmenté de 3,3%.
Je pense que ce sont des victoires extraordinaires. Donc, si le dollar récupère le terrain perdu, les deux devraient faire mieux. Donc, franchement, je pouvais l’ajouter à l’une ou l’autre région, mais à la fin, je viens de choisir cela.
Et si seulement le papier d’aile était très facile.
L’auteur est un ancien gestionnaire de portefeuille. Courriel: [email protected]; X: @stuartkirk__
