Le géant européen de la technologie a dépassé les attentes ce trimestre, les entreprises financières et de santé participant à l’un des plus interprètes de la saison des rapports.
Le sous-secteur technologique de l’indice MSCI Europe, soutenu par la demande d’intelligence artificielle (IA), croissance moyenne des revenus de 5,5% au quatrième trimestre, dépassant considérablement les estimations de pré-saison de 0,5%. Le taux de croissance des revenus de l’indice de MSCI Europe de 1,1% par action est en avance sur les prévisions pour une baisse de 1,3%.
En plus des sociétés de soins de santé et financières, la technologie est l’un des trois sous-index les plus surpris de cette saison. Cela explique que plus de 70% de la valeur marchande de l’indice MSCI Europe a été signalée. Les sociétés pharmaceutiques et les banques ont été un point positif pour le revenu européen au cours de la dernière année, mais la technologie est de nouveaux arrivants.
Selon les stratèges de Bloomberg Intelligence (BI), Kaidi Meng et Laurent Douillet, les principaux moteurs de croissance du secteur au quatrième trimestre étaient ASML Holdings et Nokia. Les principaux médicaments de l’industrie proviennent de Stmicroelectronics et Infineon Technologies.
Les entreprises de semi-conducteurs elles-mêmes ont du mal, mais les fabricants d’équipements sont en meilleur état. Étant donné que Infineon et Stmicro sont une «faible visibilité», l’exposition à l’IA reste limitée par rapport à l’ASML, mais toujours des extrémités automobiles et industrielles faibles à la recherche d’un marché.
L’ASML, la plus grande entreprise de la valeur marchande du sous-index, a déclaré des réservations qui s’attendent à des analystes deux fois plus que prévu pour le trimestre. L’entreprise prévoit de bénéficier d’une augmentation de la demande de machines de fabrication de puces, car les entreprises dépensent beaucoup d’argent pour l’IA.
Pendant ce temps, la division des réseaux mobiles de Nokia, qui fabrique des équipements 5G, a montré des signes d’amélioration après que deux ans d’opérateurs ont réduit des améliorations coûteuses. Les ventes globales ont également été motivées par une augmentation des unités d’infrastructure réseau. Là, un « domaine d’intervention important est la croissance du centre de données », a déclaré le PDG Pekka Lundmark lors de l’appel des revenus.
Le géant du logiciel SAP, la deuxième plus grande entreprise de ses sous-indexes, adopte également le boom de l’IA. SAP a augmenté sa vision des revenus pour 2025 et a signalé une croissance de 29% de l’arriéré du cloud car ses clients obtiennent de plus en plus de services commerciaux de l’IA.
Pour des entreprises comme ASML et SAP, « la croissance axée sur l’IA vient d’être montrée dans le bénéfice par action », ajoutant que la demande d’IA en est encore à ses débuts. À partir de 2025 et 2026, les perspectives de l’ASML dépendent de la question de savoir si l’adoption de l’utilisateur final de l’IA peut justifier des dépenses en capital encore plus élevées, a ajouté le douile de BI.
Pour l’avenir, les estimations plus larges du secteur technologique ont tendance à être plus élevées, mais la reprise soutenue n’est pas garanti, ont déclaré les stratèges Meng et Douillet. Les menaces comprennent les tarifs américains, la baisse de la demande de véhicules électriques et les vents contraires dans le segment des puces en raison de la fabrication industrielle et une faiblesse économique soutenue en Chine et en Europe.
Selon Russo de Bernstein, l’implication peut principalement nuire à Infineon et à Stmicro, mais les effets pourraient couler dans l’ASML.
« Si la demande de puces est faible en raison de tarifs, les sociétés semi-conductrices peuvent ne pas acheter autant d’équipement, mais c’est un problème quadratique contrairement au problème direct de l’ASML », a-t-elle déclaré. Bloomberg
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