L’économie américaine a diminué à un rythme annuel de 0,3% de janvier à mars pour la première fois en trois ans, alors que la guerre commerciale du président Donald Trump perturbe les entreprises. La croissance du premier trimestre a été ralentie par une augmentation des importations alors que les sociétés américaines tentaient d’apporter des marchandises étrangères avant que Trump ne puisse imposer un tarif massif.
De janvier à mars, la baisse du produit intérieur brut – la production nationale de biens et de services – a inversé une augmentation de 2,4% au cours des trois derniers mois de 2024. Les importations ont augmenté à un rythme de 41%, la plus rapide depuis 2020, réduisant 5% de points de la croissance du premier trimestre. Les dépenses de consommation ont également ralenti brusquement. Il a augmenté de 1,8% de 4% d’octobre à décembre de l’année dernière. Les dépenses fédérales ont chuté de 5,1% au premier trimestre.
Les prévisionnistes interrogés par FactSet Data Company avaient prédit, en moyenne, que l’économie entraînerait une croissance de 0,8% au premier trimestre, mais beaucoup s’attendaient à ce que le PIB diminuait.
Les marchés financiers ont coulé dans le rapport. Le Dow Jones a chuté de 400 points à la cloche d’ouverture peu de temps après la sortie du PIB. Le S&P 500 a chuté de 1,5%, tandis que le composite NASDAQ a baissé de 2%.
L’augmentation des importations – la plus rapide en dehors des troubles économiques de Covid-19 depuis 1972 – est susceptible de revenir au deuxième trimestre et de supprimer le poids du PIB. Ainsi, Paul Ashworth, de Capital Economics, prévoit que la croissance d’avril à juin se remetra à 2% de bénéfices.
Un déficit commercial réduit le PIB. Mais c’est principalement un problème de mathématiques. Le PIB est censé ne compter que le PIB généré au niveau national. Par conséquent, les importations que le gouvernement compte comme les dépenses de consommation dans les rapports du PIB, par exemple lors de l’achat de chocolat suisse, doit être déduite pour empêcher l’inflation artificielle de la production intérieure.
D’autres aspects du rapport du PIB de mercredi suggèrent que l’économie semble solide au début de l’année.
Les catégories des données du PIB, qui mesurent la force sous-jacente de l’économie, ont augmenté à un taux annuel sain de 3% de janvier à mars, contre 2,9% au quatrième trimestre de 2024. Cette catégorie comprend les dépenses de consommation et les investissements privés, mais exclut les éléments volatils tels que les exportations, l’inventaire et les dépenses gouvernementales.
Pourtant, de nombreux économistes disent que les impôts d’importation massifs de Trump (la manière instable de son déroulement) ont nui à la croissance au second semestre, augmentant le risque de récession.
« Je pense que la récession économique s’aggravera plus tard cette année », écrit Carl Weinberg, économiste en chef en économie haute fréquence. « L’incertitude corrosive et les taxes plus élevées – les tarifs sont des taxes sur les importations – ramèneront la croissance du PIB en rouge d’ici la fin de cette année. »
Le rapport de mercredi a également montré des augmentations de prix susceptibles de s’inquiéter de la Réserve fédérale, qui essaie de refroidir l’inflation même après une grave rampe pandémique. La jauge d’inflation privilégiée de la Fed (dépenses de consommation personnelle, ou indice PCE, prix) a augmenté à 3,6% par an, contre 2,4% au quatrième trimestre. À l’exclusion des aliments volatils et des prix de l’énergie, l’inflation dite de base PC est enregistrée à 3,5%, mais à 2,6% d’octobre à décembre. La banque centrale veut voir l’inflation à 2%.
Les chiffres du PIB du premier trimestre « mettent l’accent sur les liaisons qui ont la Réserve fédérale », a écrit Ryan Sweet d’Oxford Economics dans le commentaire. La Fed devrait envisager de réduire les taux d’intérêt pour soutenir la croissance économique ou de laisser des frais élevés en raison de la hausse de l’inflation. « L’économie stagnait essentiellement au cours des trois premiers mois de l’année, mais la croissance des gros titres et de l’inflation de base s’est accélérée, incitant les préoccupations au cerf. »
Trump a hérité d’une économie solide qui n’a cessé de se développer malgré les taux d’intérêt élevés imposés par la Fed en 2022 et 2023 imposé pour lutter contre l’inflation. Ses politiques commerciales volatiles, y compris un tarif de 145% en Chine, ont menacé de paralyser les entreprises, d’augmenter les prix et de blesser les consommateurs.
Les démocrates ont blâmé Trump d’avoir perturbé les années de croissance économique solide. La sénatrice démocrate du Massachusetts, Elizabeth Warren, a déclaré:
Il existe des preuves potentielles que le marché du travail solide, qui est le pilier de l’économie américaine pendant la récession pandémique, peut s’affaiblir.
Mercredi, le fournisseur de masse salariale ADP a indiqué qu’il avait ajouté que 62 000 emplois en avril, en baisse d’environ la moitié de ce qui était attendu, contre 147 000 en mars. Cela pourrait indiquer que les entreprises peuvent adopter une approche plus prudente dans une incertitude sur les tarifs. Pourtant, les chiffres de l’ADP divergent souvent des rapports d’emploi du gouvernement qui sont arrivés vendredi.
Les employeurs des secteurs de l’éducation et de la santé, des technologies de l’information et des services commerciaux et professionnels suppriment tous des emplois. Les services commerciaux et professionnels comprennent des secteurs tels que l’ingénierie, la comptabilité et la publicité.
« L’anxiété est le mot du jour », a déclaré Nera Richardson, économiste en chef de l’ADP. « Prendre des décisions d’emploi dans cet environnement peut être difficile. »
