L’économie de consommation américaine a montré des signes de nouvelle force en juillet, mais les bénéfices ne sont pas partagés également. Dernier rapport du Bank of America Institute, des points de contrôle des consommateurs: bénéfices et lacunes, les ménages à revenu élevé bénéficient d’une croissance et de dépenses accrues des salaires, tandis que les ménages à faible revenu sont confrontés à des salaires accrus et à des dépenses plates plus lentes.
Les recherches de l’institut sont basées sur des données agrégées et anonymisées de dépôt et de transaction, révélant que des salaires après impôt de 1,3% (glissement annuel) en juillet sont passés de 1,6% en juillet, contre 1,6% en juin. En revanche, la croissance des salaires à revenu élevé a accéléré à 3,2% en glissement annuel. Cela a augmenté trois fois de suite chaque mois.
En conséquence, le plus grand écart entre la croissance des salaires pour les salariés supérieurs et inférieurs depuis février 2021 est un panneau d’avertissement économique malgré de fortes dépenses globales. « D’une certaine manière, la croissance des salaires à faible revenu s’est améliorée depuis la pandémie et est maintenant l’inverse », a déclaré à Fortune dans une interview David Tinsley, économiste principal au Bank of America Institute.
C’était une « situation très inhabituelle » qui a émergé des ménages pandémiques, ajoutés par Tinsley, et les ménages à faible revenu ont connu une plus grande croissance des salaires que les autres parties de l’économie.
« Il y a une étroitesse des inégalités de richesse et elle se développe maintenant », a déclaré Tinsley, avertissant que c’est une « époque précoce », mais quand il voit ce qui se passe avec les Américains à revenu plus élevé et à faible revenu « , » la divergence est très stricte. «
L’activité globale des consommateurs se rétablira
Tinsley souligne que l’image globale des consommateurs est « assez saine » et qu’une étude des dernières données de son équipe montre que les dépenses de carte de crédit et de débit par ménage ont augmenté de 1,8% en juillet, le rythme le plus rapide depuis janvier. Sur une base saisonnière, les dépenses sont passées à 0,6% par mois (MOM) après une augmentation de 0,4% en juin.
En particulier, les rebonds étaient larges, car les dépenses de service ont augmenté de 0,9% par mois. Il s’agit de la plus forte augmentation depuis avril 2024, après un troisième mois consécutif de déclin. Les dépenses de vente au détail (à l’exclusion de l’essence et des restaurants) ont également augmenté, mais certains des ascenseurs proviennent de facteurs temporaires tels qu’une promotion en ligne de style « Prime Day » élargie et une augmentation lente des achats de retour à l’école.
Tinsley et son équipe ont averti que ces boosts pourraient disparaître. Certaines augmentations de juillet pourraient refléter le comportement de «magasin» lié à la date limite de transaction du 1er août, les consommateurs, les consommateurs ont tenté d’éviter les augmentations potentielles de prix liées aux tarifs. Dans l’ensemble, les pics promotionnels temporaires et les passes d’inflation des tarifs compliquent les photos. Le volume des transactions au détail a augmenté de manière plus modeste que la valeur des dépenses, suggérant un prix plus élevé plutôt qu’un volume plus élevé, ce qui aurait pu provoquer une partie de l’augmentation.
L’élargissement des salaires est étroitement suivi avec des changements sur le marché du travail. La récente révision du Bureau of Labor Statistics s’est révélée être la plus grande étape progressive des industries à bas salaires telles que la vente au détail, le gros, les loisirs et l’hospitalité, en tant que deuxième trimestre de 2025, la croissance de la paie ralentissant fortement.
Les données de dépôt de Bank of America montrent que le nombre de ménages à faible revenu recevant des paiements de chômage a augmenté de 4% en glissement annuel par rapport à une augmentation de 10% des ménages à revenu intermédiaire. Cela suggère que les travailleurs à bas salaires ne perdent pas un grand nombre d’emplois, mais font plutôt face à une réduction du temps ou de la croissance des salaires.
Maintenant, il est clair de dépenser la divergence
Les données sur les dépenses reflètent les tendances salariales. « Les ménages à faible revenu ne dépensent pas réellement », a déclaré Tinsley à Fortune, trouvant une croissance des dépenses stable (0% en glissement annuel) au cours des trois mois précédant juillet. Les ménages à revenu élevé ont enregistré une croissance de 1,8% en glissement annuel, tandis que les ménages à revenu intermédiaire ont augmenté de 1,0%.
Trente pour cent des ménages les plus faibles représentent moins de 15% des dépenses de consommation américaines, mais l’achat de secteurs qui s’appuient sur des volumes à haut niveau tels que la vente au détail à prix réduit, les restaurants à service rapide et les voyages à petit budget sont importants. Surtout, les données internes de Bank of America suggèrent que la part des dépenses à faible revenu dédiées aux catégories discrétionnaires a été légèrement modifiée depuis l’année dernière, et qu’ils n’ont pas encore recouru à des réductions non essentielles, mais leur capacité à réduire à l’avenir reste faible.
Il n’y a aucun signe précoce de détresse des consommateurs
Un point à retenir potentiellement sûr est le manque d’indicateurs de douleur typiques. Les rendements au détail n’ont pas augmenté. La tendance à la baisse qui a commencé en 2022 a été aplatie, mais même après ajustement de l’inflation, le solde des dépôts a dépassé le niveau de 2019. Cependant, en vertu de ces grandes mesures, l’utilisation des cartes de crédit a augmenté plus rapidement que les autres groupes depuis 2019 parmi les ménages à faible revenu avec des soldes mensuels de cartes.
Même lorsque la croissance des salaires en bas est lente, l’Institut conclut que les finances globales des ménages restent «saines». Des économies continues de l’épargne, une utilisation de crédit à la touche relativement faible et une capacité d’emprunt stable suggèrent que les consommateurs dépensent toujours leurs clients. Il s’agit d’un facteur clé soutenant la résilience de l’économie cette année.
Cela dit, le rapport souligne que les ménages à revenu intermédiaire et à revenu élevé soulèvent des choses lourdes.
Comme l’équipe de Tinsley l’a observé, « Dans une perspective macroéconomique, il est réconfortant que la croissance des dépenses parmi les ménages à revenu intermédiaire ne semble pas être aussi faible que les ménages à faible revenu ». Pourtant, l’équipe a ajouté: « Il y a des inquiétudes socioéconomiques plus larges concernant le ralentissement des salaires et les dépenses parmi les ménages à faible revenu ».
Lorsqu’on lui a demandé par Fortune d’étendre ces préoccupations socio-économiques plus larges, Tinsley a déclaré: « Je comprends vraiment. » Il a estimé que l’économie était à au moins un an ou à 18 mois de l’inversion de tous les progrès des inégalités de richesse qui ont émergé de la pandémie, mais il a dit qu’il n’avait aucun doute à ce sujet. L’inégalité croissante de la richesse « créera une complexité pour l’avenir », a déclaré Tinsley.
Clé des numéros de juillet 2025:
Dépenses de cartes totales par ménage: + 1,8% en glissement an
Dans cette histoire, Fortune a utilisé l’IA du générateur pour aider avec le projet initial. Les éditeurs ont vérifié l’exactitude des informations avant la publication.
