La dette nationale du gouvernement, estimée à 38 500 milliards de dollars, étouffe le rêve américain, a prévenu un éminent économiste, et le pays pourrait être confronté à une récession économique à grande échelle si une crise controversée de la dette devenait réalité.
De nombreux facteurs seraient responsables de la disparition du rêve américain. Plus récemment, les stocks de logements ont été soutenus par la décision du président Trump d’interdire aux grands investisseurs de Wall Street d’acheter des maisons unifamiliales. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a reconnu que le logement était un obstacle, tout comme l’éducation, et a déclaré que les opportunités devaient être rendues plus accessibles aux jeunes à travers le pays.
Pendant ce temps, les coûts croissants de la retraite, de la garde d’enfants et de la conduite automobile ont amené beaucoup de gens à croire qu’ils ne pourraient pas atteindre les sommets du rêve américain sans 5 millions de dollars en banque.
Mais bon nombre de ces symptômes peuvent être attribués à l’énorme somme d’argent que les États-Unis doivent à leurs débiteurs, a déclaré Kurt Couchman, chercheur principal en politique budgétaire au groupe de réflexion Americans for Prosperity. Le gouvernement a dépensé 276 milliards de dollars en intérêts sur la dette au cours des trois derniers mois de 2025, mais le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, et d’autres préviennent que les investissements gouvernementaux nécessaires pour favoriser la prospérité économique finiront par être réduits.
« L’augmentation de la dette présente un risque pour les marchés obligataires étant donné ses conséquences potentiellement désastreuses pour le peuple américain », a déclaré Couchman devant le Congrès le mois dernier devant la sous-commission judiciaire de la Chambre sur la Constitution et le gouvernement limité.
Cet avenir est déjà contrecarré, a déclaré Couchman, auteur de « Fiscal Democracy in America », à Fortune lors d’un entretien téléphonique. La crise de l’accessibilité financière (également connue sous le nom d’inflation) a été principalement causée par une « explosion » de la masse monétaire au début de la pandémie, a-t-il souligné.
« Nous subissons déjà les aspects inflationnistes des dépenses et de la dette fédérales excessives », a déclaré Couchman, qui était auparavant conseiller du gouvernement au sein du Comité pour un budget fédéral responsable. « Si vous regardez le (Congressional Budget Office), la Banque mondiale, le (Fonds monétaire international) et d’autres, nous sommes maintenant dans une situation où ils disent qu’une fois que le fardeau de la dette dépasse un certain seuil du PIB, la croissance économique commence à ralentir. »
Les économistes ne s’inquiètent pas nécessairement de la dette totale (en fait, la dette publique est un fondement nécessaire des marchés mondiaux). C’est plutôt le ratio dette/PIB qui mesure la dette d’un pays par rapport à sa croissance. Si cet équilibre devient trop déséquilibré, la croissance peut être freinée par l’excès de liquidités nécessaire au paiement des intérêts.
« Cela signifie qu’il y a moins d’opportunités », a ajouté Couchman. « Les opportunités qui existent ne sont pas aussi rentables. La productivité est supprimée. »
Le pire des cas se réalisera-t-il ?
Le pire des cas est une crise de la dette. C’est le moment où les États-Unis ne trouvent pas d’acheteur pour leur dette et sont contraints soit de freiner leurs dépenses, soit d’accepter des paiements d’intérêts plus élevés pour garantir le prêt, soit d’augmenter considérablement la masse monétaire pour réduire les remboursements, avec les effets de l’inflation ou de l’hyperinflation.
Dans ce cas, estime Couchman, « il y a de fortes chances que nous soyons en récession, voire en profonde dépression ou dépression ». Il a ajouté : « L’instabilité économique mondiale pourrait constituer un risque réel pour la sécurité, voire une menace pour le système politique, selon la manière dont les politiciens réagissent lorsque les gens se sentent particulièrement désespérés. Tous ces défis au rêve américain découlent d’un fardeau croissant de la dette.
De nombreux spéculateurs affirment que même si la dette nationale constitue un problème, cette crise ne se matérialisera jamais. Après tout, certains diront que les États-Unis sont trop grands pour faire faillite et qu’ils sont capables d’éviter une telle crise à eux seuls.
Pourtant, Couchman affirme que même si les récessions sont inévitables (« les récessions se produisent en moyenne tous les cinq ans, plus ou moins quelques années, donc l’une d’elles se produira tôt ou tard »), les États-Unis ont une chance d’éviter quelque chose de pire s’ils « apprennent » des erreurs des autres à l’étranger et au sein de l’État avant d’atteindre ce moment et de pivoter.
solution
Il n’existe pas de solution simple aux habitudes de dépenses du gouvernement. À tout le moins, ce n’est pas une solution populaire et, par conséquent, elle ne susciterait pas la passion des élus politiques. Pour cette raison, la question de la dette nationale est souvent décrite comme un « jeu de poule », dans lequel la prochaine administration parie sur celle qui s’occupera du calice empoisonné.
Il existe de nombreuses options pour rétablir l’équilibre, mais la moins populaire consiste à réduire les dépenses. Plus largement, le gouvernement fédéral pourrait adopter un ensemble de « règles fiscales » pour équilibrer le budget. Bien qu’il s’agisse de l’option la plus privilégiée, cela signifie également qu’elle est moins efficace. Une analyse d’Oxford Economics des données du FMI pour plus de 120 pays a révélé que les soldes primaires se sont améliorés en moyenne de 1,1 % du PIB au cours des trois années précédant l’introduction des règles budgétaires. Cependant, les deux années suivantes montrent exactement le même rythme de détérioration.
La demande de M. Couchman est plus simple. C’est ça la « transparence ». L’auteur et économiste lance le même plaidoyer que Thomas Jefferson avait lancé au secrétaire au Trésor il y a plus de 200 ans. A cette époque, il écrivait : « Nous pourrions espérer que les finances de l’Union soient aussi claires et intelligibles que les livres d’un commerçant, de sorte que chaque membre de l’Union et chaque personne de toute pensée soit capable de les comprendre, d’enquêter sur les actes répréhensibles et, par conséquent, de les contrôler. »
« En plus de fixer le budget, la chose la plus importante que le Congrès puisse faire pour restaurer la démocratie au sein du Congrès est de créer un véritable budget qui inclut toutes les dépenses et toutes les recettes afin que nous puissions tout rendre compte », a déclaré Couchman. « Tous les comités pourront gérer leurs portefeuilles et avoir des discussions sérieuses sur les compromis, ce qui a le plus de valeur, ce qui ne l’est pas, ce qui doit être fait, de quoi pouvons-nous vivre sans, etc. »
