Il faut beaucoup de puissance de calcul pour exécuter un produit d’IA – et alors que l’industrie technologique s’empresse d’exploiter la puissance des modèles d’IA, une course parallèle est en cours pour construire l’infrastructure qui les alimentera. Lors d’une récente conférence téléphonique sur les résultats, le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a estimé qu’entre 3 000 et 4 000 milliards de dollars seront dépensés dans l’infrastructure de l’IA d’ici la fin de la décennie, une grande partie de cet argent provenant d’entreprises d’IA. Ce faisant, ils exercent une pression considérable sur les réseaux électriques et poussent la capacité de développement de l’industrie à ses limites.
Ci-dessous, nous avons présenté tout ce que nous savons sur les plus grands projets d’infrastructure d’IA, y compris les dépenses majeures de Meta, Oracle, Microsoft, Google et OpenAI. Nous le tiendrons à jour à mesure que le boom se poursuivra et que les chiffres grimperont encore plus.
L’investissement de Microsoft en 2019 dans OpenAI
C’est sans doute l’accord qui a déclenché tout le boom contemporain de l’IA : en 2019, Microsoft a investi 1 milliard de dollars dans une organisation à but non lucratif très animée appelée OpenAI, connue principalement pour son association avec Elon Musk. Surtout, l’accord a fait de Microsoft le fournisseur de cloud exclusif pour OpenAI – et à mesure que les exigences de formation des modèles sont devenues plus intenses, une plus grande part de l’investissement de Microsoft a commencé à prendre la forme de crédit cloud Azure plutôt que d’argent.
C’était une bonne affaire pour les deux parties : Microsoft a pu revendiquer davantage de ventes Azure et OpenAI a obtenu plus d’argent pour sa plus grosse dépense. Dans les années qui ont suivi, Microsoft augmenterait son investissement jusqu’à près de 14 milliards de dollars – une décision qui devrait rapporter énormément lorsque OpenAI se transformera en une entreprise à but lucratif.
Le partenariat entre les deux sociétés s’est déroulé plus récemment. L’année dernière, OpenAI a annoncé qu’elle n’utiliserait plus exclusivement le cloud de Microsoft, mais donnerait à l’entreprise un droit de premier refus sur les futures demandes d’infrastructure, mais en poursuivrait d’autres si Azure ne pouvait pas répondre à ses besoins. Microsoft a également commencé à explorer d’autres modèles de base pour alimenter ses produits d’IA, établissant ainsi encore plus d’indépendance par rapport au géant de l’IA.
L’accord entre OpenAI et Microsoft a connu un tel succès qu’il est devenu courant pour les services d’IA de s’inscrire auprès d’un fournisseur de cloud particulier. Anthropic a reçu 8 milliards de dollars d’investissement d’Amazon, tout en apportant des modifications au niveau du noyau sur le matériel de l’entreprise pour le rendre mieux adapté à la formation en IA. Google Cloud a également signé des contrats avec de petites sociétés d’IA comme Lovable et Windsurf comme « partenaires informatiques principaux », bien que ces accords n’impliquent aucun investissement. Et même OpenAI est revenu au puits, recevant un investissement de 100 milliards de dollars de Nvidia en septembre, lui donnant la capacité d’acheter encore plus de GPU de l’entreprise.
L’essor d’Oracle
Le 30 juin 2025, Oracle a révélé dans un dossier déposé auprès de la SEC qu’il avait signé un accord de services cloud de 30 milliards de dollars avec un partenaire anonyme ; c’est plus que les revenus cloud de l’entreprise pour l’ensemble de l’exercice précédent. OpenAI a finalement été révélé comme partenaire, assurant à Oracle une place aux côtés de Google comme l’un des partenaires d’hébergement post-Microsoft d’OpenAI. Sans surprise, les actions de la société ont grimpé en flèche.
Événement Techcrunch
San Francisco, Californie
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13-15 octobre 2026
Quelques mois plus tard, cela s’est reproduit. Le 10 septembre, Oracle a dévoilé un accord de 300 milliards de dollars sur cinq ans pour la puissance de calcul, qui devrait débuter en 2027. Les actions d’Oracle ont grimpé encore plus haut, faisant brièvement de son fondateur Larry Ellison l’homme le plus riche du monde. L’ampleur de l’accord est stupéfiante : OpenAI n’a pas 300 milliards de dollars à dépenser, ce chiffre présuppose donc une immense croissance pour les deux sociétés, et plus qu’un peu de confiance.
Mais avant qu’un seul dollar ne soit dépensé, l’accord a déjà consolidé Oracle comme l’un des principaux fournisseurs d’infrastructures d’IA – et une force financière avec laquelle il faut compter.
La frénésie d’investissement de Nvidia
Alors que les laboratoires d’IA se démènent pour construire une infrastructure, ils achètent principalement des GPU auprès d’une seule entreprise : Nvidia. Ce commerce a permis à Nvidia de disposer de liquidités – et la société a investi ces liquidités dans l’industrie de manière de moins en moins conventionnelle. En septembre 2025, Nvidia a acheté une participation de 4 % dans son rival Intel pour 5 milliards de dollars – mais les accords avec ses propres clients ont été encore plus surprenants. Une semaine après la révélation de l’accord avec Intel, la société a annoncé un investissement de 100 milliards de dollars dans OpenAI, financé avec des GPU qui seraient utilisés dans les projets de centres de données en cours d’OpenAI. Nvidia a depuis annoncé un accord similaire avec xAI d’Elon Musk, et OpenAI a lancé un accord GPU contre stock distinct avec AMD.
Si cela semble circulaire, c’est parce que c’est le cas. Les GPU de Nvidia sont précieux parce qu’ils sont si rares – et en les échangeant directement dans un système de centre de données en constante expansion, Nvidia s’assure qu’ils le restent. On pourrait dire la même chose des actions privées d’OpenAI, qui sont d’autant plus précieuses qu’elles ne peuvent pas être obtenues sur les marchés publics. Pour l’instant, OpenAI et Nvidia ont le vent en poupe et personne ne semble trop inquiet – mais si l’élan commence à s’essouffler, ce type d’arrangement fera l’objet d’un examen beaucoup plus minutieux.
Construire les centres de données hyperscale de demain
Pour les entreprises comme Meta qui disposent déjà d’une infrastructure existante importante, l’histoire est plus compliquée, bien que tout aussi coûteuse. Le PDG de Meta, Mark Zuckerberg, a déclaré que l’entreprise prévoyait de dépenser 600 milliards de dollars dans les infrastructures américaines jusqu’à la fin de 2028.
Au premier semestre 2025, l’entreprise a dépensé 30 milliards de dollars de plus que l’année précédente, en grande partie grâce à ses ambitions croissantes en matière d’IA. Une partie de ces dépenses est consacrée à de gros contrats cloud, comme un récent accord de 10 milliards de dollars avec Google Cloud, mais encore plus de ressources sont consacrées à deux nouveaux centres de données massifs.
Un nouveau site de 2 250 acres en Louisiane, baptisé Hyperion, coûtera environ 10 milliards de dollars à construire et fournira environ 5 gigawatts de puissance de calcul. Le site comprend notamment un accord avec une centrale nucléaire locale pour gérer la charge énergétique accrue. Un site plus petit dans l’Ohio, appelé Prometheus, devrait être mis en service en 2026, alimenté au gaz naturel.
Ce type de construction entraîne de réels coûts environnementaux. xAI d’Elon Musk a construit son propre centre de données hybride et sa propre centrale de production d’électricité dans le sud de Memphis, dans le Tennessee. L’usine est rapidement devenue l’un des plus grands émetteurs de produits chimiques générateurs de smog du comté, grâce à une série de turbines à gaz naturel qui, selon les experts, viole la Clean Air Act.
Le coup de lune de la Porte des étoiles
Deux jours seulement après sa deuxième investiture en janvier dernier, le président Trump a annoncé une coentreprise entre SoftBank, OpenAI et Oracle, destinée à dépenser 500 milliards de dollars pour construire une infrastructure d’IA aux États-Unis. Nommé « Stargate » d’après le film de 1994, le projet a fait l’objet d’un battage médiatique incroyable, Trump le qualifiant de « plus grand projet d’infrastructure d’IA de l’histoire ». Sam Altman d’OpenAI semble être d’accord, déclarant : « Je pense que ce sera le projet le plus important de cette époque. »
En gros, le plan était que SoftBank fournisse le financement, Oracle gérant la construction avec la contribution d’OpenAI. Tout cela était supervisé par Trump, qui a promis d’éliminer tous les obstacles réglementaires susceptibles de ralentir la construction. Mais des doutes ont existé dès le début, notamment de la part d’Elon Musk, le rival commercial d’Altman, qui a affirmé que le projet ne disposait pas des fonds disponibles.
À mesure que le battage médiatique s’est calmé, le projet a perdu un peu de son élan. En août, Bloomberg a rapporté que les partenaires ne parvenaient pas à parvenir à un consensus. Néanmoins, le projet a progressé avec la construction de huit centres de données à Abilene, au Texas, la construction du bâtiment final devant être achevée d’ici la fin de 2026.
La crise des investissements
Les « dépenses en capital » sont généralement une mesure assez sèche, faisant référence aux dépenses d’une entreprise en actifs physiques. Mais alors que les entreprises technologiques faisaient la queue pour publier leurs plans d’investissement pour 2026, la ruée vers les dépenses en centres de données a rendu les chiffres beaucoup plus intéressants – et bien plus importants.
Amazon était le leader des investissements, prévoyant des dépenses de 200 milliards de dollars en 2026 (contre 131 milliards de dollars en 2025), tandis que Google suivait de près avec une estimation comprise entre 175 et 185 milliards de dollars (contre 91 milliards de dollars en 2025). Meta a estimé entre 115 et 135 milliards de dollars (contre 71 milliards de dollars l’année précédente), bien que ce chiffre soit un peu trompeur car de nombreux projets de centres de données ont été entièrement tenus à l’écart. Au total, les hyperscalers prévoient de dépenser près de 700 milliards de dollars en projets de centres de données rien qu’en 2026.
C’était assez d’argent pour effrayer certains investisseurs. Les entreprises ne se sont toutefois pas laissé décourager pour la plupart, expliquant que l’infrastructure de l’IA était vitale pour l’avenir de leur entreprise. Cela met en place une dynamique étrange. Comme on pouvait s’y attendre, les dirigeants du secteur technologique sont plus optimistes à l’égard de l’IA que leurs homologues de Wall Street – et plus les entreprises technologiques dépensent, plus leurs banquiers deviennent nerveux. Ajoutez à cela les énormes dettes contractées par de nombreuses entreprises pour financer ces projets de développement, et vous commencez à entendre les directeurs financiers de toute la vallée grincer des dents.
Cela n’a pas encore freiné les dépenses en IA, mais cela ne tardera pas – à moins bien sûr que les hyperscalers ne montrent qu’ils peuvent rentabiliser ces investissements.
Cet article a été publié pour la première fois le 22 septembre.
