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La valeur des acquisitions par les groupes de capital-investissement a chuté de plus d’un tiers au premier trimestre de cette année, les négociateurs avertissant que les inquiétudes concernant l’impact de l’IA sur les entreprises de logiciels et les guerres au Moyen-Orient risquent d’alimenter de nouvelles baisses.
Les groupes de capital-investissement ont accepté des acquisitions d’une valeur de 172 milliards de dollars au cours des trois mois précédant mars, en baisse de 36 % par rapport au trimestre précédent, selon Dealogic. Ce chiffre est en baisse de 8% par rapport à la même période de l’année dernière.
Les dirigeants et les conseillers en rachat ont déclaré que certaines sociétés s’abstiennent désormais de signer des accords en raison des turbulences sur les marchés déclenchées par le conflit du Golfe qui a débuté fin février.
Les inquiétudes croissantes concernant l’impact de l’IA sur les groupes de logiciels, l’un des secteurs les plus lucratifs du secteur du rachat ces dernières années, ont également anéanti l’espoir que le capital-investissement franchisse un cap après une longue récession.
« Nous vivons actuellement l’une des périodes les plus turbulentes dont je puisse me souvenir », a déclaré le patron d’un grand groupe d’acquisition européen. « La situation se dégrade actuellement rapidement en termes d’activité. »
Le responsable a déclaré que le pire des impacts économiques de la guerre était encore à venir.
Mais le potentiel de l’IA à perturber le modèle économique du groupe de logiciels pourrait avoir un impact encore plus important sur la conclusion d’accords dans les mois à venir. Les investisseurs du fonds étaient « totalement sans risque » sur le logiciel, a ajouté la personne.
« Nous commençons à voir plus clairement le tsunami qui va frapper les entreprises, et c’est l’impact de l’IA des agents. (…) Beaucoup de gens disent qu’ils n’investiront pas tant que nous n’aurons pas compris cela », a déclaré un dirigeant d’un grand groupe de rachat américain.
Après une reprise au second semestre de l’année dernière, la valeur des transactions d’acquisition a considérablement diminué par rapport au trimestre précédent. La valeur mondiale des transactions a grimpé à plus de 900 milliards de dollars en 2025, portée par plusieurs méga-transactions, notamment la privatisation du fabricant de jeux vidéo Electronic Arts pour 55 milliards de dollars par un consortium soutenu par l’Arabie saoudite et formé par Jared Kushner et Silver Lake.
« Janvier et février ont été marqués par deux années de recalibrage des marchés volatils », a déclaré Charles Hayes, co-responsable du capital privé au sein du cabinet d’avocats Freshfields, ajoutant que les gens étaient « très positifs à propos de l’année ».
« La crise du Moyen-Orient nous a donné l’occasion de réfléchir un peu », a-t-il déclaré, ajoutant que certaines entreprises avaient pour l’instant interrompu leurs processus de sortie ou de nouveaux investissements. « La question est de savoir combien de temps durera le conflit. Mais cela reste un marché au potentiel énorme. »
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Les 172 milliards de dollars d’acquisitions totales conclues au premier trimestre 2026 représentent toujours plus que les mêmes trimestres de 2023 et 2024 réunis.
Dans le même temps, la valeur des sorties mondiales de capital-investissement au cours des trois premiers mois de 2026 est tombée à 162 milliards de dollars, soit une baisse d’un tiers par rapport au trimestre précédent et un retour au niveau de la même période de l’année dernière.
Le secteur du rachat est en difficulté depuis 2022, les entreprises ayant acquis un grand nombre d’entreprises pendant la période de faibles taux d’intérêt de la dernière décennie, mais étant ensuite incapables de vendre face à la hausse des coûts d’emprunt et aux troubles géopolitiques.
Les fonds de capital-investissement ont levé 86 milliards de dollars à l’échelle mondiale au cours des trois premiers mois de 2026, soit légèrement moins que la même période de l’année dernière, selon PitchBook, mais ses données montrent que 2025 a été l’année de collecte de fonds la plus faible du secteur depuis 2018.
