Dans les ventes de marché récentes, l’évaluation des grandes sociétés technologiques est tombée de niveaux élevés. Cependant, de nombreux commerçants parient que la baisse pourrait être plus en baisse, et l’histoire récente fournit des preuves à l’appui.
Les prix que les investisseurs paient pour les revenus attendus des soi-disant sept grandes entreprises ont atteint son plus bas niveau depuis septembre cette semaine. Cependant, ces notes sont loin des bas atteints en 2018 et 2022 lorsque les géants de la technologie étaient sous pression, et maintenant il y a plus de facteurs qui obscurcissent l’horizon.
« Nous reconnaissons que la notation semble beaucoup mieux que décembre, mais je ne pense pas que ce soit en bas », a déclaré Violeta Todorova, analyste de recherche principal chez Leveraged actions. « J’aimerais acheter cette trempette, mais il y a encore beaucoup d’incertitude et je pense que les choses vont empirer avant qu’elles ne s’améliorent. »
Avec la vente, Bloomberg Index a suivi Magnificent Seven, Apple Seven, Microsoft Corp., Nvidia Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. et Tesla Inc. Il nous reste beaucoup d’espace avant d’atteindre des niveaux qui ont marqué les niveaux les plus bas 2018 et 2022, avant de pouvoir faire nos prévisions de revenus environ 19 fois.
Malgré le rallye de vendredi, l’indice boursier du NASDAQ 100 de la technologie a chuté de 2,5% par semaine, en baisse de 11% par rapport à son record en février. Apple Inc., la plus grande composante de l’indice, a connu sa plus grande baisse hebdomadaire en plus de deux ans.
Cela représente un aspect incroyable. Il y a à peine un mois, des géants de la technologie comme Alphabet Inc. et Amazon.com Inc. créaient de nouveaux sommets alors que les investisseurs se sont accumulés en actions en fonction des attentes selon lesquelles les politiques d’administration Trump déclencheraient une croissance économique et fourniraient des renflouements réglementaires. Ces hypothèses sont en lambeaux car Trump et d’autres responsables révèlent qu’ils se contentent de pertes boursières et de douleurs économiques à court terme qui poursuivent des ambitions à long terme pour reconstruire considérablement l’économie américaine.
En réponse, les investisseurs se sont retirés des actifs risqués et ont bénéficié des avoirs des géants de haute technologie, le très grand bénéficiaire du marché taureau des actions américaines, qui a commencé en octobre 2022.
Au cours de la dernière décennie, les investisseurs ont appris à plusieurs reprises à les récompenser avec brio pour acheter de grandes actions technologiques lorsqu’ils sont en panne. Même la récession prolongée, qui a baissé le NASDAQ 100 de 33% en 2022, s’est avérée être une opportunité d’achat majeure, car des actions de touche comme MetaplaTform ont atteint de nouveaux sommets deux ans plus tard.
Il y a une conviction presque universelle que le géant de la technologie reste l’entreprise de la plus haute qualité au monde grâce à la domination du marché, à la rentabilité incommensurable et à l’emballage du bilan. La question est de savoir si ces prestations ont déjà été incendiées en cours de bourse, et si un pari massif sur l’intelligence artificielle ne est pas payante comme prévu, elle pourrait maintenant être menacée.
Depuis la clôture dans un record de 17 séances de négociation, le NASDAQ 100 a rebondi en six jours. Mais jusqu’à présent, aucun d’entre eux ne se passe depuis longtemps.
Art Hogan, stratège en chef du marché chez B. Riley Wells, a déclaré: « Il y a tellement d’incertitude, donc nous n’avons pas eu de rebond durable. »
Les analystes de Wall Street ont récemment réduit l’estimation de l’Epic Seven en 2025 malgré une meilleure croissance des revenus en moyenne que prévu au quatrième trimestre. Les données compilées par Bloomberg Intelligence montrent que la cohorte devrait augmenter de 22% par rapport à ses prévisions de 24% à la mi-janvier. En 2024, le groupe a enregistré un taux de croissance des revenus de 34%. En revanche, les bénéfices globaux du S&P 500 devraient augmenter de 12% cette année par rapport à 10% l’année dernière.
En ce qui concerne les sept magnifiques, chacun a un profil différent. Tesla, par exemple, a toujours été une valeur aberrante. Il a les marges bénéficiaires les plus étroites et les notes les plus élevées grâce au soutien culte du PDG Elon Musk. Même après une baisse de 48% au cours des trois derniers mois, l’action est toujours à un bénéfice de 82x prévu.
Apple, le deuxième plus cher du groupe, se négocie actuellement à un bénéfice plus modeste 29X. Le moins cher est l’alphabet, qui est un multiple de 18. Cependant, l’alphabet est également bien au-dessus des bas qui ont frappé en 2022.
Les autres taureaux ont un argument positif avec eux. L’indice de résistance relative de 14 jours pour l’indice Bloomberg MAG 7 – une mesure de l’élan plutôt que de la notation – est récemment inférieur à 24, le plus bas depuis 2019, inférieur à 30, suggérant une surestimation. Puisqu’il a rebondi à 36, il reste bien en dessous du niveau 70 indiquant la sécurité acquise.
Pour Todorova, la raison fondamentale de préférer les actions technologiques à grande échelle reste intacte malgré la vente, et ce n’est qu’une question de temps avant que les investisseurs ne reviennent au groupe.
« Il s’agit vraiment moins de leurs fondations, il s’agit de macros et de dessins géopolitiques », a déclaré Todorova. « Nous serons plus clairs sur les plans de la Fed, à quoi ressemblera la croissance au cours des prochains mois. Je pense que Big Tech sera en mesure de performer à nouveau alors que le marché commence à récupérer. »
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