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Les actions de Hong Kong ont dépassé ses pairs du continent par la plus grande marge en près de 20 ans alors que l’argent est versé de Chine en raison de préoccupations concernant son enthousiasme pour l’économie intérieure et les actions technologiques territoriales.
L’indice de référence Hangsen a augmenté de 16,4% cette année, par rapport à une baisse de 1,2% de l’indice CSI 300 en Chine continentale. Il s’agit de la plus grande surperformance depuis 2008.
Le rassemblement a été stimulé par la montée en puissance de Deepseek, une startup chinoise qui prétend que l’intelligence artificielle progresse avec beaucoup moins de puissance informatique que ses concurrents américains.
Après l’annonce du tarif de la «Journée de libération» du président Donald Trump en avril, les actions territoriales, qui ont fortement chuté que les actions du continent, ont été aidées par l’assouplissement des tensions dans la guerre commerciale des États-Unis / Chine.
Le rassemblement apportera de l’argent de la Chine continentale à Hong Kong à un niveau record.
« La majorité de la forte surperformance de Hong Kong cette année est motivée par le flux en direction sud (du continent) », a déclaré James Wang, responsable de la stratégie de participation en Chine d’UBS.
« Beaucoup d’entre eux ont été motivés par le commerce de l’IA », ajoute-t-il, se référant à un pourcentage plus élevé de stocks d’IA de Hong Kong plus que le continent.
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Wei Li, directeur des investissements multi-actifs chinois chez BNP Paribas, a déclaré que la surperformance de Hong Kong « est également dérivée de différences fondamentales dans la composition du marché ».
« La pondération lourde de l’indice Hangsen sur le secteur des liquides mondiaux (comme la technologie et la finance) nous a permis de tirer parti du pivot fédéral et de profiter du nouvel appétit pour les actions technologiques chinoises. »
Les sociétés technologiques chinoises telles que Tencent et Alibaba sont répertoriées à Hong Kong et aux États-Unis, mais pas sur le continent. Alibaba était pour la première fois à la disposition des investisseurs continentaux en septembre après avoir mis à niveau son annonce à Hong Kong.
La réunion de février entre le président chinois Xi Jinping et les sociétés technologiques du pays a été considérée comme positive sur les actions du continent et de Hong Kong, mais en particulier dans ce dernier.
Tai Hui, stratégie du marché du marché asiatique chez JPMorgan Asset Management, a déclaré:
L’économie chinoise a été durement touchée par l’effondrement du marché immobilier et la guerre commerciale avec les États-Unis, aidant Hong Kong à surpasser.
« Il y avait des préoccupations générales concernant la faiblesse de l’économie intérieure de la Chine », a déclaré Andrew Tilton, président de l’économie d’Asie-Pacifique et chef de la recherche économique EM à Goldman Sachs.
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Hong Kong devrait bénéficier du passage des actions américaines à d’autres marchés et de nouvelles baisses de taux de nourrissons plus tard cette année, a déclaré Hui de JPMorgan.
« Hong Kong recueille des capitaux auprès des investisseurs chinois et internationaux », a ajouté Hui, ajoutant qu’il est plus facile pour les investisseurs étrangers d’acheter des actions dans les villes qu’en Chine continentale.
Selon le roi d’UBS, l’argent international qui coule à Hong Kong semble provenir d’investisseurs à court terme tels que les hedge funds, plutôt que de participants à long terme tels que les fonds de pension.
« Je ne dis pas qu’il y a encore un afflux massif de longs argent qui revient toujours au marché boursier chinois », a-t-il ajouté. « Les investisseurs sont brûlés en Chine depuis un certain temps. »
