Le sentiment du gestionnaire de fonds est fortement corrélé avec les performances du S&P 500. Les analystes de la BOFA dirigés par le stratège en chef des investissements, Michael Hartnett, ont déclaré que les vues sombres sur les actions américaines ont entraîné un « crash de taureaux » d’émotions, mais que la vitesse et l’échelle des corrections fournissent une mesure du marché à l’avenir.
L’optimisme du gestionnaire d’argent s’est rapidement estompé au début de Trump 2.0. Une enquête réalisée par Bank of America Global Global Fund Manager a révélé un sentiment qui a été nommé en mars, ce qui a entraîné des attentes de croissance mondiale et la plus grande baisse de l’allocation des actions américaines depuis que BOFA a commencé à mener l’enquête en 1994.
Les répondants montrent que les ventes ont contribué à stimuler les récentes révisions en bourse alors qu’ils garantissaient de l’argent sur les passants.
Cependant, les investisseurs les plus respectés d’Amérique ont donné des conseils célèbres dans une lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway en 1968. En fait, les analystes de la BOFA, dirigés par le stratège en chef des investissements Michael Hartnett, ont déclaré que les vues sombres sur les actions américaines ont entraîné un « crash de taureaux » d’émotions, mais ils ont montré que la vitesse et l’échelle de correction seront couronnées de succès pour le marché à venir.
Néanmoins, il ne fait aucun doute que 171 répondants au sondage, combinés à des actifs d’environ 425 milliards de dollars, ont été surpris par les menaces tarifaires répétées du président Donald Trump. En février, 2% des investisseurs s’attendaient à ce que l’économie mondiale soit faible au cours des 12 prochains mois. En d’autres termes, un petit nombre de répondants étaient pessimistes à l’époque. Ce nombre a depuis gonflé à 44%. Il s’agit de la pire prévision du mois pour les attentes de croissance en dehors de mars 2020, ou le début de la pandémie Covid-19 aux États-Unis
BOFA a déclaré que le sentiment du gestionnaire de fonds est fortement corrélé avec la performance du S&P 500.
« Le pessimisme sur les perspectives de croissance mondiale est une mauvaise nouvelle pour les actions », a écrit l’équipe lorsqu’une enquête menée la semaine dernière la deuxième semaine a été publiée la semaine dernière.
Après avoir remporté les élections de Trump en novembre, la nouvelle administration espère que les réductions d’impôts hiérarchiseront la déréglementation et entraîneront de grands rassemblements en actions. Au lieu de cela, Trump semblait s’en tenir à l’utilisation de tarifs non seulement comme un conseil de négociation, mais aussi comme un outil pour faire face au déficit commercial américain.
Dans une enquête BOFA, 55% des gestionnaires de fonds ont déclaré que la récession induite par la guerre commerciale était le plus grand « risque de queue » auquel le marché est confronté, le facteur le plus cité depuis le « renouveau communautaire » en avril 2020, avec des préoccupations concernant la randonnée des taux d’application de l’inflation par la Réserve fédérale et l’impact de l’effet gouvernemental de Iron Musk.
Pendant ce temps, plus de 70% des répondants ont déclaré qu’ils s’attendaient à une forme de «stagflation» effrayante, ou à une forme de ralentissement de la croissance et de l’augmentation de l’inflation. Cependant, les gestionnaires de fonds interrogés ne prédisent pas actuellement une véritable récession.
Les investisseurs obtiennent une raison de soutenir
Il est également important de noter que la recherche sur le sentiment des investisseurs peut mieux expliquer pourquoi les actions se sont vendues récemment, plutôt que où le marché se dirige. Au cours d’un mois, la position de trésorerie moyenne des gestionnaires de fonds interrogé a augmenté de 60 points de base à 4,1%. Il s’agit d’une métrique qui suggère la fin du paradoxe du BOFA, du «signal de vente», ou de l’opportunité d’acheter un faible lorsque d’autres investisseurs vendent, et vice versa.
Ce signal a été déclenché pour la première fois en décembre, lorsque l’allocation de trésorerie des répondants est tombée en dessous du seuil de 4% de BOFA. Depuis lors, le composite NASDAQ et le S&P 500 sont entrés dans la zone de correction en baissant plus de 10% avant de se remettre légèrement.
De toute évidence, le gestionnaire a décidé de retirer des actions américaines, car 23% des investisseurs sont en insuffisance inférieure à celle de 17% nette qui sont en surpoids le mois dernier. La baisse de 40 points a été la plus importante de l’histoire de l’enquête, 69% des répondants disant que « l’exceptionnalisme américain » ou le thème des actions américaines qui dépassaient le monde ont atteint son apogée. Pendant ce temps, les attentes optimistes concernant l’économie chinoise sont devenues la norme.
Pourtant, les recherches de BOFA montrent que les investisseurs espèrent que la Fed sera sur la bonne voie pour réaliser ce qu’on appelle le «atterrissage en douceur», abaissant l’inflation sans induire une récession, et les banques centrales réduiront les taux d’intérêt deux ou trois fois cette année.
Vendredi, le S&P a terminé sa semaine avec les Verts pour la première fois en un mois. Les investisseurs ont reçu de meilleures nouvelles au cours du week-end, et un rapport suggérant que les soi-disant tarifs mutuels ont été annoncés le 2 avril, Trump a essentiellement ordonné aux partenaires commerciaux américains de faire des conceptions personnalisées, mais la portée est relativement étroite. Le marché a applaudi les nouvelles, le S&P 500 augmentant de 1,5% lundi après-midi.
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com.
