Hong Kong – Les ménages chinois sont revenus en actions, certains motivés par la dure réalité. Cela ne vaut rien d’autre.
L’indice CSI 300 a monté en flèche plus de 25% depuis son creux en avril, soutenu par l’intelligence artificielle et l’enthousiasme du président américain Donald Trump pour la rhétorique douce. Cependant, d’autres classes d’actifs, des produits de gestion de patrimoine aux fonds du marché monétaire, ont du mal avec une récession de longue date.
Il fait revivre le mantra d’un vieux marché haussier. Il n’y a pas de substitut aux actions. L’idée que les petits investisseurs chinois transféreront leurs économies en bourse de 23 billions de dollars (29,6 billions de dollars) est appétissant pour les entreprises mondiales.
« La pression pour économiser de l’argent est en baisse », a déclaré William Bratton, responsable de la recherche en actions en espèces pour la région Asie-Pacifique de BNP Parisvas Exan. L’énorme piscine d’épargne, a-t-il ajouté, est l’une des raisons pour lesquelles son entreprise est « structurellement positive » sur le marché boursier chinois.
Jusqu’à présent, les investisseurs de détail n’ont pas poussé le rallye, selon Goldman Sachs Group. Mais les petits investisseurs sont au cœur des taureaux. JPMorgan Chase estime qu’à la fin de 2026, environ 350 milliards de dollars d’économies supplémentaires se déroulent dans le stock. Voici quelques autres endroits où les investisseurs chinois peuvent dépenser leur argent.
Cash reste le roi des nations des épargnants chinois, mais la couronne a perdu son éclat.
Selon les médias d’État, les quatre plus grandes banques du pays fournissent environ 1,3% de revenus dans leurs comptes d’épargne de cinq ans, contre environ 2,75% en 2020. Les dépôts de demande qui peuvent être retirés à tout moment ne peuvent être payés que 0,05% par an.
Les rendements sur les fonds du marché monétaire s’effondrent également. Le Fonds géant Tian Hong Yu’e Bao, qui gère environ 110 milliards USD, renvoie environ 1,1%. Cela représente moins de la moitié de ce que les investisseurs de fonds ont gagné au début de 2024.
Les obligations ne s’améliorent pas beaucoup. Les investisseurs détenant la dette de Pékin ont été confrontés à des pertes mensuelles plus que leur bénéfice de 2025 jusqu’à présent, selon le taux de rendement total de Bloomberg.
Une baisse des prix des obligations a une augmentation des rendements. Cela rend finalement les obligations plus attrayantes pour les investisseurs. Cependant, la reprise de la perception fiscale sur les intérêts payés par le gouvernement ou les institutions financières a donné aux investisseurs une autre raison de mettre de l’argent ailleurs.
De plus, les rendements disponibles sont peu attrayants, même en termes historiques, même après la récente augmentation. Les obligations publiques de référence à 10 ans oscillent actuellement à environ 1,8%, bien en dessous de la moyenne quinquennale de 2,58%.
La propriété a été une option par défaut pour les investisseurs chinois qui cherchent à générer des rendements d’investissement depuis des années, mais il y a peu d’indications d’acheteurs revenant après une récession de quatre ans.
De nombreuses familles possèdent déjà plusieurs maisons, réduisant la demande potentielle. Le mantra répété du président Xi Jinping, « La maison est pour la vie, pas la spéculation », a été un avertissement de devenir investisseur. Les promoteurs immobiliers qui ont du mal à compléter une maison qui avait été vendue auparavant a également contrecarré leur confiance.
Une enquête auprès des actions de China International Co., Ltd. et d’autres actifs financiers à haut risque révèle que l’immobilier détient environ 58% de la richesse des ménages du pays, contre 74% en 2021 à 74% en 2021 après avoir sauté 6% de points au cours de la même période.
Les produits de gestion de patrimoine (WMP) sont depuis longtemps un investissement populaire pour les investisseurs. Cependant, selon Data Tracker Pystandard, qui a analysé les rendements du trimestre récent, les revenus annuels moyens pour le revenu fixe pur et la WMP de stratégie mixte sont inférieurs à 3%. Il a solidifié une récession de plus de deux ans sur ce que les investisseurs peuvent faire de WMP.
Les produits d’assurance-vie, une forme d’investissement commun en Chine, évoluent dans le même sens. Selon les données personnelles, le taux de retour annuel de la police universelle d’une assurance est passé de 4,3% dans la pandémie Covid-19 à 2,5%.
Pourtant, s’il n’y a pas d’alternative aux actions – qu’en est-il des marchés boursiers ailleurs?
Les investisseurs chinois ont parié sur d’autres marchés au cours des dernières années, notamment en trouvant des moyens d’être exposés à sept des actions américaines de technologie épique. Cependant, la gestion du capital est un obstacle majeur. Les investisseurs locaux ne sont pas autorisés à convertir plus de 50 000 USD en devises étrangères chaque année, et les fonds qui donnent accès aux marchés étrangers sont soumis à leur propre quota.
Ils sont également confrontés à des charges fiscales lourdes, car les responsables locaux facturent 20% de leurs revenus des investissements à l’étranger.
Autrement dit, les investisseurs chinois sont confrontés à l’une des nombreuses options faciles de maison qui sont presque peu attrayantes et accrocheuses des actifs d’outre-mer qui ne sont pas si faciles. Les analystes ont émis l’hypothèse qu’ils prendront le milieu et continueront de renforcer leurs paris sur les actions locales. Bloomberg
