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Les plans pour dépenser plus pour la défense de l’Europe s’ajoutent aux attentes qui conduiront les coûts d’emprunt à long terme du pays et augmenteront l’émission de la dette, selon les investisseurs.
Les coûts d’emprunt à long terme dans les grandes économies tels que l’Allemagne et le Royaume-Uni ont augmenté ces derniers mois, en partie sur la base des attentes d’une plus grande offre de dette souveraine.
Le pari sur l’augmentation des dépenses de défense a fourni le dernier catalyseur alors que le président américain Donald Trump pousse à mettre fin à la guerre ukrainienne et avertit que la région manque pour sa sécurité. Le rendement sur la dette souverain européenne a atteint son plus net en deux ans ce mois-ci, car les coûts d’emprunt à long terme augmentent plus rapidement que les rendements à court terme.
« Nous sommes heureux d’annoncer que nous nous engageons à fournir une gamme d’investissements dans les obligations », a déclaré Mark Dowding, directeur des investissements pour RBC Bluebay Asset Management.
Il est mélangé à la « prime d’incertitude » avec des risques d’inflation liés à la nouvelle administration américaine pour augmenter les coûts d’emprunt à long terme, a-t-il déclaré.
RBC Bluebay parie sur les courbes de rendement nettes en Europe et aux États-Unis cette année. Il s’agit d’un pari populaire pour les gestionnaires d’actifs.
Les rendements obligataires de l’Allemagne à 10 ans ont augmenté au-dessus de 2,5%, contre seulement 2% début décembre. L’écart de rendement en deux ans a atteint près de 0,4% de points, l’écart le plus important depuis la fin 2022. Les attentes pour une augmentation des dépenses de défense ont été accumulées en plus des spéculations sur le marché selon lesquelles le pays réformera son «freinage de dette» constitutionnel et augmentera l’emprunt. Après les élections de dimanche, nous serons de retour au package de stimulation budgétaire.
« Alors que le déficit budgétaire de l’Allemagne est faible, la pression pour se déplacer plus largement sur le long avantage est un emprunt plus large et des déficits plus larges, ainsi que des dépenses de défense accrues et une incertitude croissante concernant la libération de freins de dette », a déclaré Hermes. Séduceurs avec dette européenne.
Pooja Kumra, stratège des frais de TD Securities, a déclaré que la récente augmentation des coûts d’emprunt à long terme reflète « principalement le risque que l’UE ait besoin d’annoncer les dépenses Bazookas pour respecter ses engagements de défense ».
Les actions de la défense ont monté en flèche cette semaine alors que les investisseurs se sont déplacés pour prédire une augmentation des dépenses de défense. Cependant, il n’est pas encore clair sur l’étendue des dépenses supplémentaires et comment elle sera financée.
L’UE a déclaré la semaine dernière qu’elle avait temporairement assoupli ses règles fiscales, permettant au pays de dépenser plus en défense. Le Royaume-Uni s’est engagé à établir une «voie» pour augmenter les dépenses de défense de 2,3% à 2,5% du PIB, mais la décision de desserrer les règles fiscales établies uniquement en octobre a rendu inacceptable les investisseurs.
« Il s’agit d’une autre source à la hausse de pression de financement de la dette au PIB (ratio) », a déclaré Frank Gill, chef du secteur des souverains européens de l’agence de notation S&P. Il a déclaré que l’UE a besoin d’une « initiative rapidement pour démontrer qu’il s’agit sérieusement d’augmenter les dépenses de défense au niveau européen ».
Une certaine forme d’émission de dette conjointe par les gouvernements européens, y compris potentiellement le Royaume-Uni et la Norvège, est une option que les responsables envisagent.
Rapports supplémentaires de Paola Tamma de Bruxelles
