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Les investisseurs ont versé 220 milliards de dollars dans la dette du gouvernement américain à court terme cette année, concernant que les politiques économiques et commerciales de Donald Trump ont provoqué une concurrence pour les actifs abris et ont fait chuter les actions.
Selon les données de l’EPFR, entre début janvier et 14 mars, des entrées nettes à court terme dans le fonds financier ont atteint environ 21,7 milliards de dollars, établissant le plus gros stade d’inondation trimestriel pour les véhicules deux ans plus tard. Les flux de financement d’obligations d’obligations d’État à long terme ont également été positifs dans les trimestres précédents, mais totalisant beaucoup moins de 2,6 milliards de dollars.
Une cascade de fonds à la dette publique à des dates courtes a approfondi les préoccupations selon lesquelles le programme commercial agressif de Trump ralentira la croissance de la plus grande économie mondiale et provoque une inflation plus élevée, les investisseurs cherchent à se refuser de vendre des actifs risqués tels que les actions et les obligations de sociétés à valeur indésirable.
« Nous nous engageons à fournir une gamme de services financiers et d’opportunités commerciales », a déclaré Bob Michele, directeur des obligations mondiales chez JPMorgan Asset Management. « Et maintenant, vous regardez le marché obligataire américain et cela pourrait être l’ancre de la tempête. »
Le sondage de la Bank of America de cette semaine a révélé que les investisseurs ont réduit les allocations des actions américaines « la plus grande de tous les temps » en mars, et la propagation des obligations indésirables – l’écart entre les sociétés sous-estimées et le gouvernement américain a fortement augmenté.
Mark Cabana, la stratégie US Fare de Bofa, a déclaré: « Si vous êtes de plus en plus inquiet des actifs risqués et du potentiel de ralentissement de l’économie ou des préoccupations concernant la croissance qui sont certainement brassées, il est probablement logique de penser à libérer des alternatives à haut risque. »
Les analystes ont également déclaré que des rendements attrayants ont entraîné l’appel de la dette à court terme. Par exemple, un exercice d’un mois fournit un rendement de 4,3%, tandis qu’un billet de deux ans fournit 4%.
Les investisseurs et les stratèges ont également déclaré que si l’économie américaine montre de nouveaux signes d’un ralentissement, si la Réserve fédérale réduisait les taux d’intérêt, les rendements du Trésor continueront de poursuivre les poursuites, entraînant des augmentations de prix pour les obligataires.
Le pari sur la dette américaine à court terme sera testé plus tard mercredi, lorsque la Fed publiera ses dernières prévisions de taux économiques et d’intérêt. Le marché espère réduire deux ou trois taux de politique de la Banque centrale cette année, et un écart par rapport à ces perspectives pourrait s’effondrer sur le marché obligataire.
Les analystes ont noté que l’incertitude quant à la trajectoire de l’économie américaine est également un facteur qui conduit les investisseurs à une dette à court terme.
Michele de JPMorgan a déclaré que la « pure condamnation » et « l’argent ont tendance à aller à des instruments comme les espèces et les espèces quand il semble que le marché boursier subira des services correctionnels. »
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« En effet, les actifs du fonds du marché monétaire ont augmenté », ajoute-t-il, se référant à des véhicules détenant des factures de trésorerie à ultra-courte durée et des équivalents de trésorerie, mais « nous avons des actifs de fonds obligataires à court terme ».
« La seule raison pour laquelle je veux sortir sur le long bord de la courbe (du Trésor) est que je pense que l’économie américaine ralentit et je peux obtenir de grosses sommes sur le long avantage », a ajouté Andy Brenner, responsable des obligations internationales chez Natalliance Securities.
« Il est logique d’élargir la courbe pour s’inquiéter des risques de croissance et de penser que les taux baisseront. »
Mais il a ajouté: « Si vous manquez de cette croyance et que vous voulez juste une certaine sécurité, les fonds frontaux sont liquides et sûrs, et peut-être les plus faciles à entrer et sortir. »
