Eh bien, les données sont sorties. IA startups comptabilisées pour 41 % des 128 milliards de dollars en dollars de risque levés par les entreprises sur Carta l’année dernière – une part annuelle record. Mais dans un sens, nous le savions. L’année dernière, les investisseurs ont été voraces à déployer des capitaux dans les startups d’IA, au point que 10 % des startups représentaient la moitié du financement.
Ces startups comprenaient Anthropic, OpenAI et xAI, qui ont levé des milliards à deux chiffres l’année dernière à des valorisations exorbitantes. En fait, ils continuent de croître à une vitesse encore plus étonnante. En janvier, xAI a levé une série E de 20 milliards de dollars. En février, OpenAI a décroché un tour de table de 110 milliards de dollars, l’un des plus importants tours privés jamais levés, rapprochant plus que jamais l’entreprise d’une valorisation de 1 000 milliards de dollars.
En termes de taille, entre OpenAI et xAI se trouvait Anthropic, qui a levé le mois dernier une série G de 30 milliards de dollars pour une valorisation de 380 milliards de dollars. OpenAI et Anthropic représentaient une grande partie des 189 milliards de dollars de capital-risque mondial levés le mois dernier et, aux côtés de xAI, ont annoncé des introductions en bourse plus tard cette année, ce qui a laissé les investisseurs bouche bée.
L’état du marché du capital-risque est désormais en forme de K – ou bifurqué – dans lequel le capital reste concentré dans quelques entreprises sélectionnées qui soutiennent ensuite une poignée d’entreprises, tandis que tout le monde est, en fait, un peu là.
« Bien que les cycles de financement soient devenus un peu plus difficiles à lever, le capital de chaque cycle a augmenté », a déclaré Peter Walker, responsable des informations chez Carta, à TechCrunch. « Donc moins de paris, mais plus de capital. Les startups d’IA organisent des levées de fonds plus importantes, non pas parce qu’elles ont beaucoup d’employés – ce n’est pas le cas – mais parce que le coût de fonctionnement des modèles d’IA est élevé. »
Les dernières données de Carta montrent également que les fonds levés en 2023 et 2024 (après le lancement de ChatGPT fin 2022) ont affiché le taux de rendement interne (TRI) le plus élevé, par rapport au TRI en baisse des fonds levés entre 2017 et 2020. Le rapport considère l’augmentation du TRI au cours des dernières années comme un indicateur positif pour les fonds soutenant certaines des principales startups émergeant de ce moment d’IA.
« Il est prometteur que les fonds les plus jeunes aient vu leur TRI démarrer en force », a déclaré Walker, ajoutant toutefois qu’il y avait quelques facteurs à prendre en compte. D’une part, a-t-il déclaré, les nouveaux fonds pourraient donner l’impression qu’ils se portent bien sur le papier, car s’ils ont investi dans un cycle d’amorçage, par exemple, et que cette société a ensuite levé une série A à une valorisation plus élevée, alors sur le papier, il semble que l’investisseur ait réalisé des rendements élevés sur une courte période.
Événement Techcrunch
San Francisco, Californie
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13-15 octobre 2026
« Cela fait grimper le TRI », a déclaré Walker. « Il est également probable que les portefeuilles des fonds vintage les plus récents soient remplis de startups natives de l’IA, contrairement aux portefeuilles des fonds 2021/2020. »
Le temps nous dira si cet enthousiasme précoce se traduira par des rendements réels pour les investisseurs via des sorties telles que des introductions en bourse à succès ou des acquisitions importantes, ces rendements se propageant ensuite plus largement aux jeunes startups ; ou si nous sommes simplement dans la phase de battage médiatique d’une bulle qui finira par éclater.
