La gamme de prix IPO de Chime suggère que la société vendra ses actions à des niveaux inférieurs à la moitié de sa valorisation du champ de financement précédent. Pourtant, cette offre suit plusieurs autres listes de fintech et peut ouvrir la voie à de nombreuses entreprises dans cet espace. Une activité de marché secondaire robuste a permis aux entreprises comme Stripe de retarder leur libération, mais Klarna est en attente après avoir retardé leur introduction en bourse plus tôt cette année.
Il y a un mini-boom en fintech.
Après un ralentissement pluriannuel des introductions en bourse déclenchées par des augmentations de taux et des réinitialisations de l’évaluation, certains acteurs émergents de la négociation en ligne, des services bancaires, des prêts et de la cryptographie s’affrontent sur le marché libre ou se préparent au moins à faire ses débuts.
Le prochain test de l’enthousiasme de Wall Street devrait avoir lieu jeudi, lorsque la carillon devrait ouvrir ses portes sur le Nasdaq. Le fournisseur de services bancaires en ligne a offert une fourchette de prix de 24 $ à 26 $ par action. Cela correspond à une capitalisation boursière d’environ 9,1 milliards de dollars au milieu de la plage, mais ce nombre est complètement dilué. Les prix des introductions en bourse sont prévus pour la seconde moitié de mercredi.
Il s’agit d’un grand pas de l’endroit où les investisseurs en capital-risque comme Sequoia Capital ont évalué l’entreprise dans le tour de financement final de Chime en 2021, lorsque le marché de la technologie privée faisait rage. L’évaluation déclarée à l’époque était de 25 milliards de dollars, et selon le prospectus IPO de Chime, l’action était de 69 $. C’est une dynamique à l’échelle de l’industrie, tout comme les dirigeants de la technologie et les investisseurs considèrent la nouvelle réalité.
David Golden, un investisseur et partenaire de longue date de Fintech chez Levolution Ventures, a déclaré en 2021 que la capitale est extrêmement abondante, « les enjeux sont fondamentalement gratuits » et « vous pouvez vendre des actions à un prix en toutes circonstances.
« Vous avez vu une réinitialisation de l’évaluation sur le marché », a déclaré Golden, qui avait précédemment dirigé la pratique de la banque d’investissement technologique de JPMorgan Chase. Maintenant, les fenêtres ont l’air ouvertes et « J’ai essentiellement dit: » Écoutez, nous n’avons pas vraiment besoin d’argent « , mais je pense qu’il est temps », a déclaré Golden.
Un porte-parole de la carillon a refusé de commenter.
Il y a une raison d’optimisme.
Le mois LAT, l’application de trading Etoro, a fait ses débuts sur le marché, sautant 29% le premier jour, mais n’a pas eu beaucoup de stock depuis. La même semaine, la société cryptographique de Mike Novograts, Galaxy Digital, a été placée sur la liste par TSX et a finalement fait ses débuts aux États-Unis.
Puis vint le Crypto Company Circle. Cette liste à succès a aidé à solidifier ce qui semble être une véritable réouverture du marché des introductions en bourse fintech. Circle se négocie au-dessus de 118 $ avec une capitalisation boursière de 26 milliards de dollars après un prix à 31 $.
D’autres sont à l’horizon. Klarna, un fournisseur de désormais acheter, a payé le prêt plus tard et a déposé un prospectus en mars, mais a ensuite retardé des offres un mois après l’arrivée des frais de balayage du président Donald Trump. La société n’a fourni aucune mise à jour sur le calendrier, mais a déclaré près de 100 millions de dollars en pertes trimestrielles en mai.
Gemini, une entreprise de crypto fondée par Winklevoss Twins, a déclaré la semaine dernière qu’elle avait déposé son IPO en secret. Un rapport du Financial Times mardi a également soumis secrètement les échanges de cryptographie soutenus par Peter Thiel.
Pour ouvrir une entreprise comme Chime, cela nécessite la reconnaissance que le marché a considérablement changé il y a quelques années. Pour Sequoia, Softbank et Tiger Global, tous ont écrit des chèques sur le tour de financement de Chime en 2021, il sera dispersé autour de cet investissement et aidera Wall Street à récupérer.
Stripe, la fintech américaine la plus précieuse, est revenue à son apogée. Après l’avoir augmenté à une évaluation de 95 milliards de dollars en 2021, la société a réduit ses chiffres de près de la moitié à 50 milliards de dollars en 2023. Plus tôt cette année, la société est revenue à 91,5 $ dans une offre d’appel d’offres aux employés et aux actionnaires. Cependant, Stripe n’a pas montré l’urgence de se heurter au marché libre car il est en mesure de tenir régulièrement des produits secondaires.
« Monnaie acquise »
Dans le cas de la carillon, les revenus du dernier trimestre ont augmenté de 32% par rapport à l’année précédente à 518,7 millions de dollars. Le bénéfice net est passé de 15,9 millions de dollars il y a un an à 12,9 millions de dollars.
« Ils croient qu’ils ont suffisamment de soutien pour lever des capitaux significatifs et faire sortir la monnaie d’acquisition et acquérir d’autres sociétés », a déclaré Golden.
Même si l’évaluation diminue, l’introduction en bourse de Chime créera un grand salaire pour des supporters précédents tels que DST Global Capital et CrossLink Capital, les plus grands investisseurs externes de la société.
Les investisseurs de la Silicon Valley sont désespérés des rendements après une longue sécheresse. Selon la National Venture Capital Association et Pitchbook, les sorties de Venture au premier trimestre ont atteint leur valeur le plus élevée du trimestre depuis le quatrième trimestre de 2021, mais près de 40% provenaient d’une seule introduction en bourse. L’introduction en bourse était Coreweave, un fournisseur d’infrastructures d’intelligence artificielle.
« Les sponsors et les conseillers sont très réalistes », a déclaré Ryan Gilbert, partenaire général de LaunchPad Capital, et « il s’assurera que les fenêtres sont ouvertes ».
« Mais je ne pense pas qu’ils savent à quelle hauteur les fenêtres sont du sol », a déclaré Gilbert. « Et je pense que nous terminerons l’introduction en bourse et commencerons à échanger plutôt que de risquer des prix agressifs. »
Il a dit que Chime est une entreprise qui a dépensé beaucoup d’argent séduisant des clients. Il s’agit d’un défi majeur pour les petites entreprises qui manquent de notoriété universelle de la marque. Selon le Prospectus, Chime a payé le Dallas Maverick de la NBA environ 33 millions de dollars sur trois ans, portant le logo comme patch sur son maillot de joueur.
Chime rivalisera avec des titulaires tels que Square, PayPal et Sofi, ils devront donc utiliser toutes leurs dépenses de marketing et prouver qu’ils peuvent conserver leurs clients.
Les carillons ne sont pas des banques, mais la plupart de leurs services sont au cœur des banques grand public. Il génère des revenus principalement par le biais de frais basés sur des échanges pour les transactions par carte de débit et de crédit.
« C’est très simple », a déclaré Dan Dref, analyste chez Mizho. « Je suis en fait étonné de voir à quel point le modèle commercial n’est pas raffiné. »
La façon dont le marché reçoit son modèle et son scénario de carillon pourrait avoir un impact majeur sur le reste de l’espace pour les technologies financières.
« Je pense qu’ils verront des carillons comme un canari potentiel dans la mine », a déclaré Golden. « Si cela se passe bien – et dans les deux à trois prochains mois, je pense que vous verrez plus d’acceptabilité », a-t-il déclaré.
« Si les choses ne fonctionnent pas, je pense qu’ils continueront à s’asseoir entre leurs mains et à l’attendre », a ajouté Golden.
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