« Lorsque le marché ralentit pendant une période plus difficile dans la situation économique, … plus
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LVMH, le leader du marché du luxe, a déclaré une première moitié décevante de 2025. Le chiffre d’affaires total est tombé à 467 milliards de dollars (39,8 milliards d’euros) par rapport à 48,9 milliards d’euros de l’année dernière (41,7 milliards d’euros). Ces résultats étaient moins méfiants car de nombreux analystes de l’industrie prédisent un ralentissement du marché du luxe en 2025.
Encore plus troublant est que, à mesure que l’exercice passant de 2% au premier trimestre à 7%, se terminant le 30 juin, la rentabilité a diminué et le bénéfice net a chuté de 22% au premier semestre à 6,9 milliards de dollars.
Mais le plus intrusif est le segment des produits de la mode et du cuir, l’un des cinq segments signalés de LVMH qui ont généré environ la moitié des revenus de LVMH l’année dernière, se terminant entre 8% et 22,4 milliards de dollars sur 4% (ou 5% organiquement) au premier trimestre et un deuxième 12% signalé.
Dans un communiqué, le président-directeur général Bernard Arnaud a fait une tournure positive sur les nouvelles, soulignant que LVMH a montré « la solidité dans le contexte actuel » des troubles géopolitiques et économiques.
« Au-delà de l’incertitude générale, nous sommes constamment concentrés grâce à notre vision à long terme qui a toujours dirigé des groupes familiaux », a-t-il déclaré, rassurant les investisseurs.
Les turbulences se sont développées plus tôt
LVMH se retrouve dans un territoire inconnu et est à la fin du ralentissement du marché. Bien que nous n’ayons jamais manqué le rythme lors de la dernière crise mondiale du marché du luxe en 2008/2009, à l’exception de 2020, elle n’a cessé de se développer depuis. C’était jusqu’en 2024.
L’année dernière, les revenus ont chuté de 2% à 99,4 milliards de dollars, tandis que le bénéfice a chuté de 17% à 14,7 milliards de dollars. Cela a baissé de 3% à 48,2 milliards de dollars, et le bénéfice net a chuté de 10% en raison de la récession de la mode et de la maroquinerie.
Pour le reste de 2025, la société a souligné l’incertitude du marché et n’a fourni aucune orientation financière. Cela dit, en collaboration avec Alta Gamma, Bain prévoit une baisse allant jusqu’à 5% cette année sur le marché mondial du luxe.
Cependant, en regardant le segment phare où le mastodonte de l’industrie LVMH a connu une baisse aussi spectaculaire de 8% au premier semestre, les prévisions de Bain pourraient être optimistes.
«Le secteur mondial du luxe de cette année est confronté à la perturbation la plus répandue et au plus grand revers potentiel d’au moins 15 ans, ce qui a averti de façon inquiétante, signalant que la turbulence deviendra une nouvelle base de référence pour le secteur, ainsi que des turbulences économiques et des changements sociaux et culturels complexes.
Je vais avancer
Malgré les vents contraires économiques, LVMH est motivé par une stratégie à long terme de cultiver soigneusement la créativité et l’artisanat de 75 marques de luxe emblématiques dans son portefeuille et le maintien du cours.
Nouvelle direction créative
Avec autant de conduites dans les segments de produits de mode et de cuir, deux grandes marques, Christian Dior et Loue, ont de nouveaux réalisateurs de mode, mais il faudra un certain temps pour que l’impact soit traduit par des ventes.
Jonathan Anderson de Dior est ravi de sa première collection de garçons et devrait faire ses débuts cet automne à Paris Fashion Week. Dans le même spectacle, Jack McCollough et Lazaro Hernandez de Loewe présenteront leur première collection.
Marque décolorée
À l’inverse, Lolo Piana a été pris dans la controverse croissante entourant les allégations de maltraitance des travailleurs dans la chaîne d’approvisionnement de luxe. Lolo Piana était la cinquième marque de luxe de Dior en 2024, et non seulement les marques impliquées, mais aussi toute l’industrie du luxe subiront des dommages de réputation qui menacent la pollution.
La direction a déclaré que Dior avait continué à « douceur » et a depuis connu sa chute en dessous de ce segment. Selon les estimations de TD Cowen, Dior contribue entre 20% et 25% des revenus du segment des produits de mode et de cuir. Et la marque Louis Vuitton, un précieux joyau de LVMH, en représente environ la moitié.
Crossons de Louis Vuitton
LVMH ne rapporte aucune vente de la marque, mais il est logique que Louis Vuitton ait récemment été Northing. Cowen pense qu’il fait face à une pression concurrentielle accrue des marques en cuir émergentes « de luxe silencieuse » telles que Cuyna, Patou et Polène, dans la fourchette de prix de 700 $ à 2 000 $. LVMH a acquis une participation minoritaire dans Polène, qui aurait doublé les ventes de l’année dernière grâce à son partenariat avec L Cteratton.
Pour contrer leur invasion, Cowen recommande à Louis Vuitton investir dans l’innovation et à améliorer la qualité avec des prix bas pour la marque.
Mais est-ce suffisant, si même un sac néfaste omniprésent est principalement hors de portée de nombreux consommateurs de luxe dits ambitieux (traditionnellement la principale cible démographique du sac)?
Bain rapporte que le marché de luxe a perdu 50 millions de clients ambitieux entre 2022 et 2024, les personnes restantes changeant leurs dépenses saines. Les sacs de luxe d’occasion – Neverfull sont largement disponibles à des prix accessibles – traitant des marques de mode plus abordables. Par exemple, l’entraîneur a dépassé le troisième trimestre de 13%, attirant 1,5 million de nouveaux clients en Amérique du Nord. Principalement la prochaine génération de messieurs et de milléniaux.
La vulnérabilité de Louis Vuitton
Un nouveau rapport d’EY, qui a examiné le segment de clientèle de luxe en herbe, a décrit les défis des marques de luxe héritées comme Louis Vuitton.
« Plus une marque est désirable, plus il y a de ventes, plus les gens le portent, moins une marque est désirable », a-t-il expliqué. C’est un problème important pour Louis Vuitton.
Ironiquement, Louis Vuitton se retrouve dans une position mieux représentée par le symbole mythique d’Ouroboros: le serpent qui mange sa propre queue. Une stratégie de longue date s’y est opposée, menaçant d’éroder sa mystique continue, en particulier parmi ses magnifiques clients potentiels.
Ou, comme BCG et partenaire Altagamma l’ont écrit dans leur dernier rapport sur le marché mondial du luxe, « en concurrence d’échelle, une partie de l’âme du luxe a été perdue. Beaucoup dans l’industrie ont échangé l’exclusivité et la stabilité de la volatilité. »
BCG affirme également que les marques composées de consommateurs ambitieux avec plus de 50% de leur clientèle voient la baisse la plus forte des ventes.
Facteurs d’atténuation
Selon Forbes, PDG de Bernard Arnaud, maintenant l’individu le plus riche d’Europe et le septième homme le plus riche du monde, tient de nombreux leviers pour voir son entreprise à travers la récession actuelle. Il travaille avec diligence avec les dirigeants européens pour éviter une guerre commerciale avec les États-Unis et un tarif de 30% sur les importations de l’UE qui pourraient commencer le 1er août, rapporte le Wall Street Journal.
Les États-Unis étant représentés 25% de ses revenus en première mi-temps, il a annoncé son intention d’ouvrir une deuxième usine du Texas au début de 2027 pour maintenir le côté droit du président de longue date Trump. En plus de l’actuel comté de Johnson, l’usine du Texas qui a ouvert ses portes en 2019, la société exploite deux autres personnes en Californie.
Et le Wall Street Journal a rapporté que LVMH a acheté la marque Marc Jacobs pour 1 milliard de dollars.
Le groupe Authingic Brands, qui possède également Reebok, serait en fuite, similaire à WHP Global. Whpglobal a remporté Vera Wang pour des montants privés plus tôt cette année, ajoutant Rag & Bone and Jean Holdings et Bluestar Alliance.
Veuillez vous attendre à voir
Le conseiller en investissement TD Cowen a abaissé les actions LVMH de Buy en avril pour tenir, mais a cité les faiblesses du portefeuille global de LVMH en première mi-temps, citant une visibilité limitée dans les rebonds à court terme.
En plus d’un déficit de 8% du segment des produits de mode et de cuir, le deuxième détaillant de LVMH, dont Sephora et Lebonmarque, était stable à 10,1 milliards de dollars, tandis que la troisième plus grande montre et gemme ancrée par Tiffany, Bvlgari et Tag Huer, suivie de 6 milliards de dollars, suivies de 1% à 4,8 milliards de dollars.
Les plus petits segments, vin et esprit, ont chuté de 8% au premier semestre, à 3 milliards de dollars, en s’appuyant sur le marché américain, ce qui représente 35% des revenus.
Arnault a éliminé la vente de cette entreprise, mais prévoit le WSJ pour simplifier la structure de l’unité et se concentrer sur des marques phares telles que Dom Pérignon, Moët & Chandon, VeUve Clicquot, Krug Champagnes, Hennessy Cognac, Belvedere Vodka, Glenmorangie Whisky and Wine Brands.
En conclusion, Cowen a déclaré qu’il ne s’attendait pas à voir une visibilité plus claire à LVMH avant le second semestre.
En attendant, Arnaud a doublé. Alors qu’il partage avec le WSJ, il embrasse l’adversité actuelle en tant que catalyseur de l’innovation et de la transformation ultime.
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