Bonjour. Bienvenue dans Eye on AI. Dans cette édition : Pourquoi l’IA n’est pas encore une bulle… ChatGPT devient plus bavard… Microsoft connecte les centres de données américains à la première « superusine d’IA »… et les systèmes d’IA « fantômes » causent des problèmes aux organisations.
Bonjour, je m’appelle Béatrice Nolan. Je remplace Sharon Goldman, qui est en vacances cette semaine. Il y a une question que les investisseurs ne peuvent s’empêcher de poser ces jours-ci. Alors, le boom de l’IA est-il entré dans le territoire des bulles ?
Un analyste pense avoir trouvé la réponse et la méthode pour comprendre si l’industrie de l’IA est en plein essor ou en récession grâce à un mécanisme spécial qui mesure les principaux facteurs de stress de l’industrie sur une échelle de sécurité, de prudence ou de danger.
Le cadre a été créé par le célèbre analyste et auteur Azeem Azhar, qui affirme que les données montrent que l’industrie de l’IA n’est pas dans une bulle, du moins pas encore.
Quelle est la différence entre un boom sain et une bulle dangereuse ? Azhar dit que les deux sont très similaires, mais qu’une bulle est « une phase caractérisée par des augmentations rapides des prix et des investissements, où les valorisations s’écartent considérablement des perspectives fondamentales et du potentiel de gain réaliste des actifs concernés ». En revanche, dans les périodes fastes, les fondamentaux finissent par rattraper leur retard.
« Le boom pourrait encore dépasser ses limites, mais il se consolidera en industries durables et en valeur économique durable », a écrit Azhar.
Le cadre d’Azhar pour déterminer où nous en sommes est basé sur cinq indicateurs : tensions économiques, tensions sectorielles, dynamique des bénéfices, enthousiasme en matière de valorisation et qualité du financement. Ces mesures ont été testées par rapport aux cycles historiques d’expansion et de récession et traduites en tableaux de bord en direct.
Selon ce tableau de bord, aucune jauge ou une seule jauge dans la zone de danger ou « rouge » indique que l’industrie de l’IA est toujours en plein essor. Deux rouges signifient la prudence. Trois ou plus signifient des problèmes immédiats et des zones de bulles claires. Depuis qu’Azhar l’a annoncé en septembre, une seule jauge est passée dans la zone rouge.
Il n’est peut-être pas surprenant que cette mesure soit la « distorsion de l’industrie », qui permet de déterminer si les revenus de l’industrie de l’IA suivent le rythme des investissements massifs en capital dans l’infrastructure et le développement de modèles. Les investissements en capital des Big Tech et des hyperscalers affluent dans les centres de données, les GPU et les puces à un rythme beaucoup plus rapide que les revenus générés par les produits et services d’IA. Même si les revenus de l’IA augmentent, ils ne couvrent encore qu’environ un sixième de l’investissement total du secteur.
(Il convient de noter que le passage de la jauge au rouge est également dû en partie à une mise à jour de la méthodologie ; l’estimation précédente incluait des estimations prospectives des revenus jusqu’en 2025. Le nouveau modèle mesure désormais à la fois les revenus et les investissements sur la base des 12 derniers mois de données réelles, plutôt que de prévisions.)
La situation de financement et la fièvre des valorisations ont également conduit à la prudence et à la détérioration. Cela est dû en grande partie à des questions sur la stabilité de son financement, notamment à des accords risqués comme le prêt de 38 milliards de dollars d’Oracle pour de nouveaux centres de données et le soutien de Nvidia au cycle de 20 milliards de dollars de xAI. Même si les entreprises continuent de présenter des finances solides et des flux de trésorerie stables, le financement de la construction de grands centres de données commence à devenir plus complexe et légèrement plus risqué.
L’écart entre l’optimisme des investisseurs et la réalité des bénéfices se creuse également, les ratios cours/bénéfice du secteur étant en hausse, mais toujours bien en dessous des sommets de l’ère Internet. La dynamique des bénéfices et les tensions économiques restent dans la zone verte « sûre », mais les deux se sont aggravés.
À première vue, tout cela signifie que nous sommes au milieu d’un boom de l’IA, du moins pour le moment. D’autres analystes sont d’accord, notamment Goldman Sachs, qui a déclaré dans une note plus tôt cette semaine que, même si les actions de l’IA sont précieuses, le marché américain n’a pas encore présenté les distorsions macroéconomiques plus larges typiques des bulles d’actifs passées, comme le boom technologique de la fin des années 1990.
Il y a lieu de rester prudent et les bulles ne manquent pas, mais il est peut-être trop tôt pour parler de bulle.
Voici donc le reste de l’actualité de l’IA.
Béatrice Nolan
[email protected]
@beafreyanolan
Le sort de l’IA
L’ascension de Yann LeCun, le professeur de 65 ans de l’Université de New York qui envisage de quitter l’équipe Meta très bien payée de Mark Zuckerberg pour lancer sa propre startup d’IA — par Dave Smith
Exclusif : la startup vocale IA Beside lève 32 millions de dollars pour créer des réceptionnistes IA pour les petites entreprises – Beatrice Nolan
Pourquoi Land O’Lakes teste un nouvel outil d’IA appelé « Oz » pour augmenter les bénéfices des fermes américaines confrontées à des pressions financières — John Kell
OpenAI rapporte des pertes annuelles époustouflantes jusqu’en 2028 et annonce son intention de revenir à une rentabilité significative en seulement deux ans – Dave Smith
Le rapport sur les résultats de CoreWeave révèle un chiffre d’affaires contracté de 56 milliards de dollars, mais les prévisions et le cours des actions sont en baisse en raison des inquiétudes concernant une bulle d’infrastructure d’IA — Amanda Gelt
L’IA dans l’actualité
ChatGPT devient davantage compatible avec le chat avec GPT-5.1. OpenAI a publié GPT-5.1. La société salue GPT-5.1 comme une mise à niveau plus intelligente et plus conversationnelle de son chatbot populaire. La nouvelle version vise à rendre les chatbots plus chaleureux, plus rapides et plus aptes à suivre les instructions. Les utilisateurs peuvent désormais affiner le ton et le style avec des préréglages tels que Professionnel, Quirky et Candid, ainsi qu’ajuster la « chaleur » des réponses et le degré de réponses remplies d’emojis. GPT-5.1 a deux modes, instantané et coulant, qui, selon la société, équilibrent vitesse et inférence plus profonde. Cette mise à jour sera déployée auprès des utilisateurs payants à partir de cette semaine. Apprenez-en davantage sur OpenAI ici.
Le projet américain d’infrastructure d’IA d’Anthropic, d’une valeur de 50 milliards de dollars. La startup d’IA Anthropic, en partenariat avec le fournisseur de cloud GPU Fluidstack, prévoit de dépenser 50 milliards de dollars pour construire des centres de données aux États-Unis, en commençant au Texas et à New York. L’expansion vise à soutenir les ambitions de croissance et de recherche d’Anthropic, en créant 800 emplois permanents et 2 000 postes de construction, le premier site devant être opérationnel en 2026. Cette décision positionne Anthropic comme un acteur clé de l’infrastructure aux États-Unis dans un contexte politique accru sur les capacités nationales d’IA, et comme un rival du plan d’infrastructure de 1 400 milliards de dollars d’OpenAI. Le PDG Dario Amodei a déclaré que l’initiative contribuerait à alimenter « des systèmes d’IA capables d’accélérer le progrès scientifique ». Apprenez-en plus sur CNBC ici.
Microsoft connecte les centres de données américains à la première « superusine d’IA ». Microsoft a activé un nouveau centre de données d’IA à Atlanta, en le reliant à une installation récemment annoncée dans le Wisconsin pour former ce que l’entreprise appelle sa première « superusine d’IA ». Les sites connectés, qui font partie du projet Fairwater de Microsoft, utilisent un réseau de fibre optique dédié pour agir comme un système distribué unique permettant de former des modèles d’IA avancés à des vitesses sans précédent. La conception de Fairwater comprend le nouveau GPU Blackwell de NVIDIA, une disposition à deux étages pour un refroidissement liquide haute densité et presque sans eau. Les dirigeants affirment que les centres de données en réseau alimenteront OpenAI, l’équipe de superintelligence IA de Microsoft et les outils Copilot, permettant des percées dans la recherche sur l’IA et les applications du monde réel. Cliquez ici pour en savoir plus sur le Wall Street Journal.
Michael Varley affirme que les grandes sociétés d’IA augmentent leurs bénéfices. Michael Varley, l’investisseur « Big Short » connu pour avoir provoqué le krach de 2008, a accusé les principaux fournisseurs d’IA et de cloud computing de pratiques comptables agressives visant à augmenter les bénéfices déclarés. Dans un article sur X, Burry a fait valoir que les hyperscalers comme Oracle et Meta sous-estiment les coûts d’amortissement en prolongeant la durée de vie utile estimée des puces et des serveurs Nvidia coûteux, ce qui pourrait gonfler les bénéfices de l’industrie de 176 milliards de dollars entre 2026 et 2028. Il a affirmé que les bénéfices d’Oracle et Meta pourraient être surestimés jusqu’à 27 % et 21 %, respectivement. En savoir plus sur Bloomberg ici.
Calendrier IA
26-27 novembre : Conférence mondiale sur l’IA, Londres.
2-7 décembre : NeurIPS, San Diego.
8 et 9 décembre : Brainstorming sur la fortune I.A. San Francisco. Cliquez ici pour demander votre participation.
Faites attention aux chiffres de l’IA
76%
C’est ainsi que de nombreuses organisations sont déjà confrontées à des problèmes de sécurité avec leurs systèmes d’IA. Les entreprises ont du mal à comprendre où et comment l’IA est utilisée, ce qui crée de nouveaux risques de sécurité, selon un nouveau rapport de Harness, une société de plateforme AI DevOps. Les recherches montrent que 62 % des équipes de sécurité ne peuvent pas identifier où les modèles de langage à grande échelle (LLM) sont déployés au sein de leur organisation, et 65 % des organisations déclarent disposer d’une « IA fantôme » (systèmes dans lesquels les employés utilisent des outils d’IA pour travailler sans l’approbation de l’entreprise) et de systèmes fonctionnant en dehors de la surveillance officielle. Résultat : 76 % de ces organisations ont déjà subi un incident d’injection rapide et 65 % ont subi une tentative de jailbreak. Le rapport prévient que les outils de sécurité traditionnels ne peuvent pas suivre l’évolution rapide des outils d’IA et de leur utilisation par les employés. Le rapport note également que les développeurs et les équipes de sécurité sont souvent mal alignés, puisque seulement un tiers des équipes informent la sécurité avant de démarrer un projet d’IA.
Adam Arellano, Field CTO chez Harness, a déclaré : « La sécurité doit persister tout au long du cycle de vie du logiciel : avant le code, pendant le code et après le code. »
