Shadowfax a trébuché lors de ses débuts sur le marché, les actions ayant chuté alors que les investisseurs pesaient sur les inquiétudes concernant la forte dépendance de l’entreprise de logistique à l’égard d’une poignée de grands clients du commerce électronique. La société a levé environ 19,07 milliards ₹ (environ 208,24 millions de dollars) lors de son introduction en bourse.
Les actions ont chuté d’environ 9 % par rapport au prix d’offre de 124 ₹ à 112,60 ₹ mercredi, valorisant l’entreprise de logistique basée à Bengaluru à environ 64,7 milliards ₹ (environ 706,58 millions de dollars) à ses débuts, ce qui correspond à peu près à sa dernière valorisation privée de près de 60 milliards ₹ (environ 655,01 millions de dollars) début 2025. L’offre, évaluée dans une fourchette de 118 à 124 ₹ par action, combinait une nouvelle émise avec offre de vente par les actionnaires existants et a été souscrite près de trois fois.
Fondée en 2015, Shadowfax opère en tant que fournisseur de logistique tiers, de manutention du dernier kilomètre et de livraisons intra-urbaines pour les marchés de commerce électronique, les plateformes de commerce rapide et les sociétés Internet grand public à travers l’Inde. La société compte parmi ses plus gros clients des acteurs du commerce électronique, dont Flipkart et Meesho, ainsi que les plateformes de commerce rapide et de livraison de nourriture Zepto et Zomato, qui représentent ensemble environ 74 % de son chiffre d’affaires, selon son prospectus. Ses principaux actionnaires sont Flipkart, TPG NewQuest, Qualcomm et la Société financière internationale soutenue par la Banque mondiale.
La cotation de Shadowfax intervient alors que les secteurs du commerce électronique et du commerce rapide continuent de se développer en Inde, stimulés par la pénétration croissante d’Internet, l’urbanisation et la demande de livraisons plus rapides. Les plates-formes proposant un traitement le jour même ou un traitement rapide s’appuient de plus en plus sur des prestataires logistiques tiers pour s’étendre à l’échelle nationale, plaçant des entreprises comme Shadowfax au centre de la chaîne d’approvisionnement Internet des consommateurs du pays.
L’offre comprend des actions vendues par certains bailleurs de fonds précoces et institutionnels, notamment Flipkart, Eight Roads Ventures, Nokia Growth Partners, Qualcomm et Mirae Asset. Les fondateurs Abhishek Bansal et Vaibhav Khandelwal ne participent pas à l’offre de vente et conserveront ensemble environ 20 % de la société après la cotation.
« Nous ne considérons pas cette introduction en bourse comme une destination », a déclaré Bansal, co-fondateur et PDG de Shadowfax, lors de la cérémonie de lancement de son introduction en bourse à Mumbai. « Nous ne construisons pas cela pour le prochain trimestre. Nous construisons cela pour le siècle prochain. Aujourd’hui, cela ne nous dit rien. Nous prenons conscience d’un nouvel ensemble de possibilités. »
Au cours du semestre clos en septembre 2025, Shadowfax a déclaré un chiffre d’affaires d’exploitation de 18,06 milliards ₹ (environ 197,12 millions de dollars), en hausse de 68 % par rapport à la même période un an plus tôt, selon son prospectus. Le bénéfice de la société a plus que doublé d’une année sur l’autre pour atteindre 210,37 millions ₹ (environ 2,30 millions de dollars), reflétant des volumes de livraison plus élevés, bien que les bénéfices restent étroitement liés à la demande d’un petit groupe de grandes plateformes clientes.
Événement Techcrunch
San Francisco
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13-15 octobre 2026
Shadowfax prévoit d’utiliser le produit de la nouvelle émission pour financer des dépenses en capital pour son infrastructure de réseau, payer les frais de location des nouveaux centres de premier et dernier kilomètre et de tri, et faire face aux dépenses de marque, de marketing et de communication, indique son prospectus. Une partie des procédures sera également conservée à des fins d’acquisitions inorganiques et à des fins générales de l’entreprise.
La société exploite actuellement environ 3,5 millions de pieds carrés d’infrastructure logistique répartis sur 14 700 codes PIN dans tout le pays.
L’introduction en bourse de Shadowfax intervient plus de trois ans après que son plus grand rival, Delhivery, soit devenu public en 2022. Delhivery a déclaré un chiffre d’affaires d’environ 89,3 milliards de ₹ (environ 974,84 millions de dollars) au cours de l’exercice clos en mars 2025, avec une croissance d’une année sur l’autre de l’ordre de l’adolescence, soulignant le contraste avec l’expansion plus rapide de Shadowfax.
