Elad Gil a commencé à parier sur l’IA avant que la majeure partie du monde n’en prenne note. Au moment où les investisseurs ont commencé à saisir les implications de Chatgpt, Gil avait déjà écrit des vérifications de semences à des startups comme la perplexité, le personnage.ai et Harvey. Maintenant, à mesure que les premiers gagnants de la vague d’IA deviennent plus clairs, le renom «solo» VC est de plus en plus axé sur de nouvelles opportunités: utiliser l’IA pour réinventer les entreprises traditionnelles et les évoluer à travers les roll-ups.
L’idée est d’identifier les opportunités d’acheter des entreprises matures et d’instructions des personnes comme les cabinets d’avocats et d’autres cabinets de services professionnels, les aider à évoluer dans l’IA, puis à utiliser les marges améliorées pour acquérir d’autres activités de ce type et répéter le processus. Il y est depuis trois ans.
« Cela semble si évident », a déclaré Gil pour un appel de zoom plus tôt cette semaine. « Ce type d’IA génératif est très bon pour comprendre le langage, manipuler la langue, manipuler du texte, produire du texte. Et c’est l’audio, c’est une vidéo, qui comprenait le codage, la sensibilisation des ventes et différents processus de back-office. »
Si vous pouvez «transformer efficacement certaines de ces tâches répétitives en logiciels», a-t-il dit, «vous pouvez augmenter considérablement les marges et créer des types d’entreprises très différents.» Les mathématiques sont particulièrement venues si l’on possède l’entreprise, a-t-il ajouté.
« Si vous possédez l’actif, vous pouvez (le transformer) beaucoup plus rapidement que si vous vendez simplement un logiciel en tant que fournisseur », a déclaré Gil. « Et parce que vous prenez la marge brute d’une entreprise, disons, de 10% à 40%, c’est un énorme ascenseur. Soudain, vous pouvez acheter d’autres autres à un prix plus élevé que quiconque, car vous avez cette augmentation des flux de trésorerie par entreprise; vous avez un effet de levier énorme sur l’entreprise sur la base que vous pouvez faire des rouleaux de manière que les autres ne le peuvent pas. »
Jusqu’à présent, Gil a soutenu deux entreprises qui poursuivent cette stratégie. Selon les informations, l’une est une entreprise d’un an d’OAR appelée Enam Co., axée sur la productivité des travailleurs, qui a été évaluée à plus de 300 millions de dollars par ses bailleurs de fonds, notamment Andreessen Horowitz et le fonds de démarrage d’Openai.
Bien que Gil dit qu’il ne puisse pas discuter des détails des accords privés, il suggère que l’approche réprime quelque chose de nouveau. «Il y a des rouleaux canalisés en technologie il y a 10 ans, et la plupart d’entre eux ont fini par ne pas être vraiment un utilisateur de technologie», dit-il. «C’était un peu comme un mince placage peint pour augmenter la valiation de l’entreprise. Je pense que dans le cas de l’IA, vous pouvez réellement changer radicalement la structure des coûts de ces choses.»
Il reste à voir si l’approche s’avère aussi lucrative que certains de ses autres paris. Gil a soutenu une multitude de grandes marques qui ont produit des riques pour leurs bailleurs de fonds, incluent Airbnb et Coinbase, qui sont tous deux cotés en bourse, et des rayures privées, dont la valorisation a rebondi, mais les rapports auraient été installés dans la rage de ses actions.
Une partie du défi avec les roll-ups consiste à trouver la bonne composition de l’équipe, comprenant idéalement un technologue fort avec quelqu’un qui est «très fort en PE» – et «ces choses ne vont pas de pair», Gil Noted. Il a dit qu’il mettait jusqu’à présent « peut-être deux douzaines de ces équipes » et les regardaient surtout devant eux, non pas parce qu’ils « n’étaient pas incroyables » mais parce que cela a encore besoin de trier les choses. «
Gil, qui a été des relations avec des entreprises de la Silicon Valley, peut également se retrouver à compter avec eux plus agressif sur les roll-ups, car de plus en plus de tenues comme Khosla Ventures pèsent où ou non, ils devraient également poursuivre de telles transactions.
On sent que, de toute façon, Gil n’est pas là pour l’argent à ce stade s’il l’a jamais été. Il dit que sa capacité à repérer les tendances plus tôt que la plupart provient du cœur. « J’adore la technologie et j’aime le progrès, et j’aime juste engager – à la fois avec des gens qui travaillent sur des choses importantes, des choses intéressantes, mais aussi sur la technologie elle-même. »
Lorsque GPT-3 a lancé, par exemple, Gil expérimentait déjà son prédécesseur, a-t-il déclaré. «Lorsque GPT-3 se rattrape, c’était un si grand bond de GPT-2 que vous qui extrapolez la courbe technologique. Vous vous dites:« Oh mon Dieu, si cela maintient de la gluée et de l’échelle », toutes les lois sur la mise à l’échelle étaient un peu évidentes -« transformateur ».»
Cette approche pratique se poursuit aujourd’hui avec la petite équipe que Gil s’est réunie, y compris «des personnes avec des antécédents d’ingénierie très profonds» qui «jouent périodiquement avec toutes les sociétés frontales de l’IA. Une personne de mon équipe enrut simplement un tas de scripts et nous les dirigeons, et nous regardons les performances et nous regardons l’outillage, et c’est super main.»
C’est à cause de ce bricolage constant qu’après des années d’incertitude sur le marché de l’IA, Gil voit des gagnants clairs émerger. « J’avais l’habitude de dire, même il y a six mois, que plus je connais sur l’IA, moins je sais, parce que les marchés étaient si dynamiques; les technologies étaient si dynamiques », a-t-il déclaré. « Et j’ai l’impression au cours des deux derniers mois – peut-être les deux derniers trimestres – un sous-ensemble de marchés s’est vraiment cristallisé. »
En légal, «nous savons en quelque sorte qui seront probablement les un ou deux principaux gagnants. C’est vrai dans les soins de santé. C’est vrai dans la réussite et le soutien des clients», a déclaré Gil, qui pense clairement que cela comprend ses propres sociétés de portefeuille, qu’il a citées dans notre conversation.
Parmi ces paris figure Harvey, qui développe des modèles de langues importants pour les cabinets d’avocats et les équipes juridiques internes et serait en pourparlers pour lever de nouveaux financements à une évaluation de 5 milliards de dollars; Abridge, une entreprise d’IA de soins de santé qui vise à améliorer les workflows de documentation clinique des médecins (et dont la série D de 250 millions de dollars a été co-dirigée par Gil en février); et Sierra AI, co-fondé par le célèbre opérateur Bret Taylor, qui aide les entreprises à mettre en œuvre des agents d’IA pour le service client. (La société a été évaluée dans les milliards de dollars dès la sortie de la porte.)
Pourtant, Gil prend soin de ne pas déclarer le jeu. « Je ne veux pas peindre l’image que le jeu est terminé ou que cela est fait. Je pense que c’est plus que c’était deux douzaines d’entreprises qui semblaient toutes un peu intéressantes, et peut-être que les trois ou le four d’entre eux (par vertical). La carte des gagnants probables s’est solidifiée. »
En attendant, il est clair dans la conversation que cette fois représente plus que le cycle d’investissement Annother Annother pour lui. « Je pense juste que c’est une période de temps vraiment amusante, car tant de changements se produisent, et donc il y a juste à faire », a-t-il déclaré.
Être à l’intersection de deux transformations – pas seulement en pariant sur l’avenir de l’IA une fois sur l’avenir de la façon dont l’IA se relacera toujours – est «très excitant», a-t-il ajouté.
Nous en aurons plus de notre conversation avec Gil – qui a également fait une tournée sur les garde-corps, les portes et la façon dont les entreprises peuvent intégrer les technologies qui feront ou briseront leur entreprise – dans le dernier épisode du podcast strictementvc Télécharger, qui, qui
