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Lorsque Donald Trump a remporté les élections américaines l’année dernière, un consultant appelé Penta a créé une « salle de guerre » pour retrouver certaines politiques vraiment importantes. « Là où il y a une mine d’informations, il y a souvent une pauvreté d’attention », a déclaré le stratège de Penta, Kevin Madden, à FT. « Le défi pour les chefs d’entreprise est la priorisation. »
Trop vrai. Cette semaine, nous avons eu un tourbillon sauvage d’annonces. Un commerce minéral exploitant scandaleusement avec l’Ukraine. Il a menacé le licenciement des travailleurs fédéraux. et ainsi de suite.
Cela reflète la stratégie intentionnelle de l’équipe Trump de « remplir la zone » avec des nouvelles accrocheuses pour déstabiliser l’ennemi. Donc, ce que les investisseurs doivent demander, c’est ce qui est négligé dans cette circonférence distrayante. Parce que c’est trop ennuyeux ou compliqué pour prendre un titre compliqué.
Prenez la question de l’ancien arcane dans le «stockage de l’eau». Le terme décrit ce qui se passe lorsque le président refuse de dépenser l’argent autorisé au Congrès pour divers plans et qu’il détient ou le «limite» simplement.
Jusqu’à récemment, les politiciens, les investisseurs ou les électeurs ne s’en étaient jamais préoccupés. Ce n’est pas étonnant. Comme le souligne l’historien de Princeton, Julian Zelizer, la pratique a été utilisée sporadiquement auparavant, attaquant de petits morceaux (ish) de dépenses militaires, allant de Thomas Jefferson à Harry Truman et John Kennedy. Cependant, lorsque Richard Nixon a démissionné, une loi a été adoptée pour interdire le stockage de l’eau. Depuis lors, le Congrès utilise sa force financière ultime.
Cependant, Trump a déclaré l’année dernière qu’il n’avait pas accepté la loi de 1974. Ainsi, lorsque son équipe de réduction des coûts Doge a commencé à examiner et à déchaîner les dépenses en janvier, la Maison Blanche a testé le « réservoir » en gelant plusieurs flux de financement.
Il a été partiellement annulé par la Cour. Cependant, ce problème pourrait revenir à une échelle beaucoup plus grande en mars, provoquant des batailles constitutionnelles et des chocs de marché. « C’est une crise de production », me dit un érudit juridique. La raison en est le processus budgétaire budgétaire pour 2025 et 2026. Cette semaine, le président républicain de la Chambre Mike Johnson a adopté une résolution budgétaire projetant des dépenses massives et des réductions d’impôts.
Sur le papier, cela semblait être un semi-miracle politique. Après tout, Johnson a une mince majorité de plaquettes, et les démocrates du Congrès ont (presque) rejeté ce que Trump veut.
Mais en réalité, la «victoire» de Johnson était plus une question de style que de substance, car il a dû contrecarrer les détails du budget à grain fin avant la date limite du 14 février. Ce serait extrêmement difficile, voire impossible.
Malgré l’attitude qui attire l’attention de Doge, il semble que l’équipe ait trouvé des milliards de dollars de « déchets » à réduire. Pendant ce temps, la dette est déjà de 36 TN (et a augmenté), avec un déficit annuel d’environ 1 TN.
Par conséquent, si le Congrès veut répondre aux demandes de réduction de la dette de MAGA, le plan doit réduire les avantages et / ou les budgets militaires et imposer des impôts plus élevés aux riches. Les populistes comme Bannon soutiennent ce dernier. Techno-Libertarians ancien. Et le secrétaire au Trésor, Scott Bescent, affirme que la croissance plus élevée quadradra ce cercle mystérieux, qui ne semble pas donner la confiance des consommateurs en baisse.
C’est pourquoi le 14 mars approche. Calsi sur la scène des paris politiques assume 56% de chances que le gouvernement soit fermé. C’est une possibilité que Johnson ait adopté le projet de loi et en relève. Oui, vraiment.
Bien sûr, une telle fermeture a été effectuée auparavant. Et lorsque le Congrès a trouvé un compromis, ils étaient toujours terminés. Cependant, cette fois, cela peut être différent. Si une impasse se produit, l’équipe de Trump envisage des « réservoirs » ainsi que ce projet de loi, ainsi que le futur plan budgétaire.
Il soulève des défis juridiques et constitutionnels. Mais le conseiller de MAGA, Eric Teasel, a insisté pour que Trump gagne. « Nous vivons dans un moment assez sans précédent », a-t-il déclaré à Bannon’s Radio Show cette semaine. « La tenue centrale du stockage d’eau n’a jamais été faite devant la Cour suprême, et nous pensons qu’elle gagnera. »
Si c’est le cas, il y a trois significations. La première est que Trump devient encore plus dictatorial et contrôle les cordes des portefeuilles américains. Deuxièmement, il y a encore plus de guerre entre les populistes de Maga, les techno-libertariens et les républicains qui aiment la constitution à l’ancienne. Le troisième est que les investisseurs obligataires doivent repenser leur politique budgétaire. Bien qu’ils soient utilisés pour analyser les risques budgétaires autour du processus du Parlement, ils ne savent pas comment évaluer une dictature fiscale.
Les investisseurs seront probablement heureux d’être surpris. Si le Congrès devient impuissant, il pourrait être possible de créer un plan de réduction de la dette approprié par Fiat après que le président autoritaire soit finalement retardé par des années. C’est ce que l’équipe de Trump croit.
Mais le monde de la dictature financière peut également devenir un caprice dangereux. Trump ne peut rien exclure. Dans tous les cas, les investisseurs financiers doivent se renseigner sur le «stockage de l’eau». Cela peut toujours sembler un drame de « chien » simplement une distraction d’une véritable guerre politique.
