Même la foule permanente d’analystes ciblant Tesla a mis en garde contre un résultat très décevant au premier trimestre, a déclaré une mauvaise livraison trimestrielle au début avril.
Cependant, les chiffres publiés après la fermeture du marché le 22 avril ont été bien pires que prévu.
Les ventes automobiles ont chuté de 20% à 14 milliards de dollars au cours de la même période l’an dernier. Les revenus globaux ont chuté de 9% malgré de forts bénéfices pour les franchises de stockage de batteries industrielles et résidentielles de 12 mois. La baisse des ventes a atteint la rentabilité, réduisant le bénéfice net de près de 40% pour faire baisser 409 millions de dollars, bien en dessous des prévisions de 600 millions de dollars de Wall Street, gagnant une sixième de ce que Tesla avait gagné au deuxième trimestre de 2023.
Si le résultat est misérablement loin du «consensus», il est effectivement donné que l’inventaire ultérieur se poursuit. Mais Musk a sauvé la journée en augmentant une autre victoire dans le showmanship. Lors d’une conférence téléphonique, il s’est retiré du rôle de dépense du président Trump dans Doge de May, déclarant qu’il « alloue beaucoup plus de temps à Tesla ». La personne la plus riche du monde a également réussi à transformer les regards des investisseurs de nouveaux chiffres désastreux à de riches promesses pour l’avenir, avec la version très attendue du véhicule de sport modèle Y arrivant plus tard cette année, et Tesla Robotaxis a déclaré en 2026 qu’il transporterait des passagers autour de la ville d’origine d’Austin.
Ainsi, lorsque le NYSE Close Bell a sonné le jeudi 24 avril, les actions de Tesla ont augmenté de 9% par rapport au niveau avant le rapport du premier trimestre à 260 $. Depuis deux ans depuis cette journée, Tesla a ajouté une capitalisation boursière de 67 milliards de dollars, augmentant son évaluation à 836 milliards de dollars.
Scrub: Les actions de Tesla semblaient déjà radicalement surévaluées avant cette pointe improbable. C’est pourquoi.
Au cours du dernier trimestre, Tesla a perdu de l’argent dans l’entreprise « hardcore »
Tesla est actuellement produite à Austin, Berlin et Shanghai. Il n’explique qu’une petite partie de cette évaluation. Et leur sort tombe vite. Le reste est devenu encore plus cher, contrairement au fiasco du premier trimestre, et peut être appelé « Maskhope Premium ».
L’écrivain a présenté un nouveau concept qui est mauvais, mais pas aussi mauvais, mais pas subtil, pour mesurer les revenus répétés de Tesla générés par les affaires actuelles. Pour y arriver, j’ai supprimé les bénéfices ponctuels comme avantage fiscal majeur pour le dernier trimestre de 2023 et en tant que bénéfice non monétaire pour l’article de 600 millions de dollars Bitcoin de Bitcoin de 600 millions de dollars. Ils ont également exclu les revenus des ventes de crédits réglementés aux constructeurs automobiles concurrents. Cela laisse le musc imprévisible les avantages de prouver qu’il est lui-même un bon choix, mais exclut les avantages de prouver qu’il est lui-même un bon choix.
Ces bénéfices « hardcore » sont justifiés par la quantité de capitalisation boursière de Tesla actuellement, montrant à quel point il est important de la « Premium Maskhope », des acheteurs de Tesla et des promesses du Celebrity PDG pour les logiciels et les véhicules entièrement autonomes pour les robotax commerciaux. Jusqu’à présent, ces garanties se sont révélées être un horizon de recul constant.
Pour obtenir le numéro « hardcore », j’ai commencé avec un bénéfice net de 409 millions de dollars et soustrait le bénéfice après impôt des ventes des unités réglementées. Le résultat a été de 433 millions de dollars, représentant plus de 100% du bénéfice total de Tesla. Selon mes calculs, Tesla a perdu 13 millions de dollars de fabrication et de ventes au premier trimestre. C’est la première fois qui se produit depuis 2020.
Au cours des quatre derniers trimestres, Tesla a affiché des numéros « hardcore » ou « reproductibles », de préférence 3,5 milliards de dollars. Il est donc actuellement en vente à 240 P / E ajusté (valeur de 836 milliards de dollars divisée par mes bénéfices de 3,5 milliards de dollars). Soit dit en passant, à son apogée en 2022, le «nombre de hardcore» de Tesla était de près de 12 milliards de dollars cette année-là, plus que triple ce qu’il a réalisé au cours des 12 derniers mois.
Soyez généreux avec 20 P / E pour votre entreprise de batterie automobile et deux fois le P / E de la moyenne mondiale de l’industrie. Cela portera la valeur commerciale efficace actuelle à 70 milliards de dollars. La différence globale de 766 milliards de dollars est essentiellement un vote de confiance aveugle selon laquelle Musk est rarement témoin d’années de croissance des revenus d’ici dans les chroniques capitalistes, et n’a jamais été réalisée par les joueurs de l’âge et de la taille de Tesla.
Si vous voulez un rendement de 10% d’ici, les actions de Tesla devraient doubler le prix de 520 $ aujourd’hui, contre 260 $ en 7 ans. Bien sûr, la machine à masque y est arrivée il y a quelques mois. Mais l’avenir semble beaucoup plus divière que les moments difficiles après les élections de Trump. Faire atteindre la marque signifie que la capitalisation boursière de Tesla doit également doubler à plus de 1,6 billion de dollars. Dans A, une fois de plus une généreuse prévision de 30 P / E, le bénéfice net requis est bien supérieur à 50 milliards de dollars. La voiture ne fait pas ça. Tesla doit acquérir la moitié de ce que Apple génère actuellement à partir de produits qui ne sont pas entrés dans la salle d’exposition à partir de planches de dessin ou de prototypes.
Il semble que les masques nuagent à nouveau le cœur des investisseurs
Un communiqué de presse de Tesla Q1 a critiqué: « L’incertitude en évolution rapide des marchés automobiles et énergétiques (TI) continue d’augmenter à mesure que les politiques commerciales ont un impact négatif sur la chaîne d’approvisionnement mondiale et la structure des coûts de Tesla et de nos collègues. » En d’autres termes, Tesla est dénoncé le patron du masque de la Maison Blanche.
Dans la comédie musicale du film The Music Man, le vendeur en douceur Harold Hill a captivé des gens dans les bonnes villes de la Mythical River City, payant pour le trombone et la clarinette Car Road, qu’il était toujours sur le point d’arriver. Le jeu de mots de Hill a inculqué à son public une vision d’une fanfare illustre brillante. Le gars de la musique n’a rien à Elon Musk.
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com.
