Rachel Reeves était un rappel sévère de la fragilité financière lorsque le chien de garde fiscal du Royaume-Uni a admis mercredi que sa stratégie économique était en jeu – mais elle était à plusieurs reprises trop optimiste.
Le jour où le Premier ministre a dû faire face à un nouveau trou budgétaire de 2,5 milliards de livres sterling créé par l’escalade du gouvernement sur la réforme de la protection sociale, le bureau de la responsabilité du budget a déclaré qu’il sous-estimait régulièrement le montant du gouvernement emprunter à l’horizon de cinq ans, mais a surestimé la croissance.
L’analyse du «rapport d’évaluation des prévisions» de l’OBR comprenait des perspectives, qui ont été publiées depuis sa création en 2010. Une réduction des prévisions OBR avant le budget d’automne de Reeves ajouterait à sa situation financière et politique.
Quelles sont les nouvelles pressions sur Reeves?
De nombreux législateurs du travail ont dénoncé la erreur de bien-être de Reeves et veulent maintenant qu’elle adoucir l’image du «Premier ministre de fer» autoproclamé.
Le renversement du bien-être de 2,5 milliards de livres sterling du gouvernement, qui vise à éviter un soulèvement d’éreintes arrière massive, a coûté encore 1,25 milliard de livres sterling après la décision grincheuse de Reeves de réécrire des plans pour réduire les paiements de carburant hivernal aux retraités.
Sentant la faiblesse politique de Reeves, les députés du travail poussent à supprimer les plafonds des avantages pour deux au cours de leur époque conservatrice, ce qui a coûté au Trésor à 3,4 milliards de livres sterling supplémentaires. Le ministre confirmera que la question est sur la table et confirmera qu’une décision sera prise à l’automne.
Ces changements de politique brûlent la plupart des 9,9 milliards de livres sterling de «hauteur» que Reeves se sont opposés aux règles fiscales dans un communiqué de printemps en mars.
Les frais d’intérêt de la dette ne servent actuellement pas de résistance aux prévisions OBR, contrairement au plus tôt cette année, lorsque la hauteur étroite du Premier ministre a conduit à une déclaration de printemps en mars.
Cependant, sa position pourrait facilement changer avec les mouvements du marché, et le Premier ministre reste fortement expérimenté pour prévoir les déclassements. L’emprunt du gouvernement est en moyenne au-dessus des prévisions officielles, qui a augmenté de 3,1% du PIB sur l’horizon à cinq ans, selon le rapport OBR.
Il a déclaré que cela reflète à la fois l’optimisme trop optimiste de l’OBR à propos des chiffres du PIB et de l’exigence légale que le gouvernement est basé sur les plans du gouvernement.
Puis-je étendre mes règles financières ailleurs?
Les efforts pour maintenir une bonne relation avec Donald Trump pourraient également être coûteux pour le Royaume-Uni.
Les responsables britanniques reconnaissent que la décision du Canada d’abolir l’impôt sur les services numériques pour lisser les relations commerciales avec le président américain pourrait entraîner de nouvelles pressions sur le Royaume-Uni pour abandonner les taxes comparables ciblant les sociétés technologiques américaines.
Selon les prévisions d’OBR, Digital Collection est en bonne voie pour remporter le Trésor 1,2 milliard de livres sterling par an d’ici la fin du Parlement.
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Le coup pourrait également être attribué aux récents contrats du G7 qui séparent les multinationales américaines des contrats fiscaux des sociétés complétantes. Les prévisions britanniques suggèrent que les recettes fiscales dans le cadre des soi-disant régime de piliers atteindront 1,5 milliard de livres sterling par an d’ici la fin du Parlement.
« Les détails des deux solutions dans le pilier doivent être négociés avec plus de 140 pays, et les changements de politique britanniques ultérieurs seront pleinement coûteux grâce à l’OBR de la manière habituelle », a déclaré un porte-parole du Trésor.
Reeves peut-il trouver de nouvelles économies pour remplir le trou?
La semaine dernière à Westminster, les législateurs du travail ont montré que Reeves n’avait pas tendance à soutenir de nouvelles réductions de dépenses pour aider à équilibrer le livre.
Le Premier ministre vient de terminer un examen rigoureux des dépenses de trois ans, et les dépenses quotidiennes du secteur gouvernemental n’augmenteront que 1,3% en termes réels depuis 2026. Certains départements sont confrontés à des réductions dans les conditions réelles.
La vice-Premier ministre Angela Rayner est l’un de ceux qui plaident pour des impôts plus élevés sur les riches, plutôt que de réduire les services et les avantages des électeurs ordinaires.
Reeves changera-t-il ses règles financières?
Une récente enquête a révélé que 54% des députés du travail estiment que le gouvernement devrait « réformer les règles fiscales pour financer les investissements et les dépenses publiques ».
L’ancien ministre du Développement international Anneliese Dodds appelle l’examen des règles. Elle a démissionné en février pour protester contre les coupes dans les budgets d’aide, affirmant qu’elle devrait à nouveau examiner « nos règles fiscales et notre approche de la fiscalité ».
Reeves a refusé mardi d’exclure explicitement les modifications, mais a noté qu’ils avaient changé dans le budget de l’année dernière pour permettre plus d’emprunt d’investissement. Le Trésor indique que les règles sont «non négociables».
Cathal Kennedy, économiste au Royaume-Uni senior chez RBC Capital Markets, a averti que l’évolution des règles fiscales nuirait à la crédibilité du Premier ministre auprès des investisseurs et qu’il obtiendrait un emploi.
« Je ne pense pas que le marché se sente financièrement lâche au Royaume-Uni », a-t-il déclaré. « Vous avez vu la réaction au budget, et vous pouvez voir ce qui se passe au bord long de la courbe (rendement). »
La hausse des impôts est-elle inévitable?
Oui, selon de nombreux économistes. Les analystes de Capital Economics estiment que le Premier ministre fera face à un trou financier de 13 milliards de livres sterling à l’automne en raison de demi-tours des bénéfices et du bien-être, ainsi que de la perspective d’un rétrogradation des prévisions de l’OBR.
Le problème avec Reeves est que le manifeste des travailleurs a exclu la hausse avec trois grossisseurs de revenus. Contributions à l’impôt sur le revenu, la TVA et l’assurance nationale des employés. « Nous maintenons cet engagement », a déclaré Mardi à Reeves MPS.
Le Trésor a discuté dans le passé, mais n’a pas été mis en œuvre jusqu’à présent, une prolongation de l’impôt sur le revenu et du gel des seuils qui pourraient générer environ 8 milliards de livres sterling par an, dépassant 2028.
Un Reeves Alliance a déclaré: « Vous vous retrouverez avec des centaines de milliers de retraités qui doivent remplir vos déclarations de revenus. Ce serait également très impopulaire. Mais il n’y a pas d’option facile. »
Comme le Premier ministre Tory George Osborne l’a appris en 2012 avec « la taxe sur la pâte », choisissant d’augmenter les taxes moins de risques causant des problèmes politiques majeurs, principalement pour un gain financier, et Reeves a découvert dans sa bataille avec les agriculteurs sur l’impôt sur l’héritage.
Alors que Londres et les villes riches sont des cibles évidentes, Reeves est très conscient des dangers de la conduite des entreprises et des riches à l’étranger.
« Nous ne sommes pas stupides », a déclaré une grande figure de la ville. « Il y a beaucoup de députés du travail qui cherchent des moyens de collecter plus d’argent. »
