Alors que 2025 touche à sa fin, marquée par la volatilité mondiale et une réglementation accrue, les investisseurs indiens en fintech sont devenus plus sélectifs. Le capital n’a pas disparu, mais s’est concentré autour de quelques modèles éprouvés, laissant une grande partie de l’industrie sous-financée.
Le resserrement continu des réglementations sur le crédit non garanti, associé à la détérioration des tendances de reprise chez certains prêteurs à la consommation, a poussé les investisseurs vers des modèles plus sûrs tels que le logement abordable et les prêts aux micro, petites et moyennes entreprises (MPME).
Dans le même temps, l’afflux de plans d’investissement systématiques durables (SIP), l’augmentation des ajouts de comptes démats et l’expansion des actifs sous gestion des fonds communs de placement ont conduit à des rendements tangibles pour les plateformes de gestion de patrimoine et ont suscité l’intérêt des investisseurs.
Le financement global des fintechs en Inde est resté à peu près stable en 2025, atteignant 2,82 milliards de dollars pour 134 transactions la première semaine de décembre, contre 2,51 milliards de dollars pour 163 transactions en 2024, selon Venture Intelligence.
Augmentation de la technologie de la richesse
Wealthtech est ressorti comme le grand gagnant, avec un financement passant de 153 millions de dollars en 2024 à 547 millions de dollars en 2025 depuis le début de l’année.
« La première vague de financiarisation concernait l’accès. Aujourd’hui, les gens veulent de meilleures performances », a déclaré Manasi Shah, un investisseur chez Accel, qui se concentre sur les investissements dans les technologies financières. « La financiarisation de la richesse en Inde s’est révélée très clairement cette année. »
Des plateformes comme Neo Wealth, Dezerv et Sahi ont levé des financements en phase de croissance, tandis que Groww, l’une des plus grandes plateformes de gestion de patrimoine en Inde, est devenue publique et a levé des fonds. INR660 milliards.
Anshul Agarwal, directeur général et responsable d’Avendus Investment Banking, a déclaré : « À mesure que le marché mûrit et que la création de richesse en Inde augmente, on constate un intérêt croissant pour les domaines non financiers, principalement la gestion d’actifs.
Redéfinir le financement
Même si les prêts restent le secteur fintech le plus important en termes de capitaux déployés, les priorités évoluent rapidement.
Le financement des prêteurs non garantis a considérablement ralenti, incitant des acteurs tels que KreditBee, Credila, Aye Finance, Fibe et MoneyView à plutôt explorer le marché public.
« Le dépôt d’une introduction en bourse ne signifie pas l’exécution », a déclaré Agarwal. « De nombreuses entreprises se préparent à une introduction en bourse, mais le timing du marché est une décision complètement différente. »
Le financement global des prêts est passé de 1,53 milliard de dollars dans 69 transactions en 2024 à 752 millions de dollars dans 53 transactions en 2025 depuis le début de l’année.
Agarwal a déclaré que les investisseurs sont désormais à l’aise pour soutenir le crédit garanti à des multiples de valorisation inférieurs, reflétant les inquiétudes sur la qualité des actifs et un cycle économique plus faible.
Le financement du logement et des MPME est apparu comme le thème le plus dominant, avec des sociétés telles que Credit Wise Capital, Saarthi Finance, LoanTap et CredRight levant des fonds axés sur les MPME, tandis qu’Ummeed Housing Finance et Weaver Services ont suscité un intérêt pour le financement du logement.
Les prêteurs non garantis ont également commencé à se diversifier. M. Kishto s’est tourné vers les prêts immobiliers et M. Phibe vers les prêts à impact.
paradoxe du paiement
Les paiements ont une fois de plus attiré la plus grande part du financement, collectant 1,06 milliard de dollars dans le cadre de 22 transactions, mais ce chiffre a été faussé par le cycle de 600 millions de dollars de PhonePe mené par General Atlantic.
Au-delà des grandes plateformes, les infrastructures de paiement pures ont eu du mal à attirer des financements alors que les investisseurs donnaient la priorité à la rentabilité.
Shah a souligné que les entreprises qui combinent l’UPI avec des produits de prêt, en particulier les cartes de crédit, suscitent un vif intérêt.
« La combinaison UPI et carte de crédit constitue un nouveau facteur de forme intéressant et les entreprises opérant dans ce domaine se portent bien », a déclaré Shah.
Cependant, à mesure que les banques accéléraient leur modernisation technologique et abandonnaient leurs systèmes existants au profit de plates-formes cloud natives basées sur des API, la demande en logiciels bancaires de base, en cybersécurité, en infrastructures de paiement et en outils de conformité a augmenté.
Selon Ramki Gaddipati, co-fondateur et directeur de la technologie chez Zeta, l’intérêt des investisseurs est plus fort pour les technologies qui ont un impact évident sur l’économie bancaire. Zeta a levé 50 millions de dollars lors d’un tour de table de série D en 2025.
« Les investisseurs sont disproportionnellement plus disposés à investir lorsqu’une startup affiche des résultats tangibles (réduction de la fraude, lancements plus rapides, taux d’approbation plus élevés) », a-t-il ajouté.
Ceux-ci incluent les rails de paiement, l’infrastructure bancaire, la détection des fraudes basée sur l’IA, un service plus rapide, une souscription approuvée et une technologie réglementaire.
Ce que les investisseurs surveilleront ensuite
Même si le capital reste prudent, les investisseurs s’intéressent à de nouveaux modèles adjacents aux prêts et aux actifs de base, en particulier dans les finances personnelles et le conseil en crédit.
Shah a cité les conseils financiers basés sur l’IA comme un thème émergent. « À l’heure actuelle, nous utilisons tous GPT pour obtenir des conseils d’une manière ou d’une autre, et la vraie question est de savoir si nous pouvons créer une plateforme de conseils financiers radicalement personnalisée », a-t-elle déclaré.
Les applications d’amélioration du pointage de crédit et de bien-être financier gagnent également du terrain, car le stress des prêts non garantis incite les emprunteurs à gérer leur crédit plus activement.
« L’amélioration du crédit est souvent un obstacle », a déclaré Shah. « Une fois que vous avez des clients, vous pouvez vous développer dans les domaines du conseil, de la gestion de patrimoine et des finances personnelles. »
Agarwal s’attend à ce qu’une consolidation se produise à mesure que le capital se resserre. « Historiquement, les services financiers se sont lentement consolidés, mais cela pourrait changer au cours des deux ou trois prochaines années », a-t-il déclaré.
