Le système financier mondial, ou ce que nous appelons largement Tradfi (finance traditionnelle), est un géant qui coûte plus de 30 $. Sa portée va des banques commerciales, des actifs bancaires mondiaux, de l’assurance, des marchés des capitaux, de la gestion des actifs et des services d’actifs. Il touche tout le monde, les entreprises et les institutions et soutient la façon dont les valeurs circulent dans le monde.
Pendant ce temps, Defi (Finance décentralisée) ne reste qu’une erreur d’arrondi dans ses photographies, bien qu’elle soit l’innovation la plus transformatrice pour atteindre les services financiers depuis des décennies. Selon la méthode de mesure, l’empreinte Defi nuira à peine à 150 milliards de dollars par une bonne journée, grâce à une valeur totale verrouillée (TVL), une capitalisation boursière des jetons Defi, des revenus de protocole ou des activités institutionnelles. C’est moins de la moitié de la gamme Tradfi.
Ce n’est pas un échec. C’est la preuve de la rapidité avec laquelle nous sommes. Si nous avons l’air plus optimiste, c’est l’ouverture qui contient un plan pour l’avenir des finances.
Déjà, Defi a reproduit les capacités bancaires de base entièrement dans la chaîne, notamment l’emprunt, les prêts, l’assurance, le trading, la gestion d’actifs et les produits structurés. Et ça marche. Des millions d’utilisateurs, des milliers de développeurs et des centaines de projets se sont combinés pour cet avenir.
Mais la croissance de Defi semblait principalement vers l’intérieur, motivé par les utilisateurs des origines du code plutôt que par l’argent institutionnel. Et malgré l’innovation rapide de DeFi, les principaux chiffres Tradfi se limitent au scepticisme négatif, en choisissant principalement de regarder sur la touche, ou pire encore.
Cela souligne la nécessité d’un pont entre l’ancien et le nouveau. Tradfi doit non seulement l’observer, mais aussi s’intègre à Defi. Pour l’étendre plutôt que de l’adopter. Heureusement, il existe un précédent pour une telle intégration.
Considérez une étreinte Bitcoin ETF qui changera le jeu de BlackRock en 2023-2024 (et ETH après cela). Il n’a pas simplement donné la justification, il a débloqué un accès institutionnel massif. Aujourd’hui, BlackRock est devenu le seul plus grand conducteur Tradfi pour l’adoption de la cryptographie. Il gère plus de 87 milliards de dollars en actifs Bitcoin ETF et 10 milliards de dollars en FNBTH.
BlackRock mène également la région Defi-adjacente. Le Fonds Buidl, un fonds financier américain tokenisé émis principalement par la titrisation, dépasse 2,4 milliards de dollars et détient près de 10% de la chaîne du marché des actifs tokenisés de 25 milliards de dollars. Il s’agit d’un exemple direct de TradFi utilisant des infrastructures Defi sans compromettre les normes réglementaires.
Pendant ce temps, la division Kinexi de JP Morgan s’efforce de mettre les actifs financiers dans les chaînes. Les obligations FX, Repository et Tokenisés en chaîne ont été testées à l’aide de pools de liquidité Defim autorisés. Tout en restant dans le rail de conformité institutionnel, nous construisons des infrastructures qui imitent la mécanique Defi. Ce n’est pas une expérience de cryptographie. C’est le début du défi institutionnel.
Ensuite, il y a une fidélité qui est connue depuis longtemps pour sa position en avant crypto. Il élargit tranquillement sa plate-forme d’actifs numériques et explore la mise en garde, la garde et les produits financiers tokenisés. Il a la fiducie du fonds de retraite et du Family Office. Il est très probable que Defi sera très probablement adopté après avoir été enveloppé dans une interface de produit familière. La fidélité pourrait être dirigée par la construction de produits de Defi Index réglementés ou par la construction de coffres-forts autorisés pour les clients.
Goldman Sachs et BNY Melon évoluent avec des projets pilotes pour tokensize les fonds du marché de l’argent avec des paiements rapides et l’interopérabilité dans les réseaux numériques. La blockchain privée de Goldman et la lisiditydirect de BNY testent le rachat de fonds tokenisé, une passerelle pour reproduire les mécanismes Defi higve au sein de Tradfi.
UBS, Citi, HSBC et Standard Chartered sont impliqués dans l’émission d’obligations tokenisés, les pilotes de règlement de chaîne et les projets d’infrastructure de garde. Ces banques sont particulièrement adaptées aux clients des marchés émergents et des richesses souveraines avec des produits Tradfi enveloppés de noms.
Cependant, tous les secteurs TRADFI ne sont pas également mûrs pour la transition vers Defi. Les deux verticales qui sont les plus susceptibles de percer sont la gestion des actifs et les marchés financiers, ainsi que les marchés de prêts en valeurs mobilières et de repo.
Le trésor tokenisé, comme Blackrock’s Buidl, n’est que le début. Attendez-vous à ce que votre gestionnaire d’actifs crée des produits de rendement programmables et combinez des stratégies Defiaul avec des actifs réels (RWAS). Ceci est attrayant pour les institutions assises sur de grands soldes en espèces. En effet, la stratégie défi-native fournit des rendements plus élevés et des garanties transparentes.
Dans l’aspect des prêts et des référentiels, Defis peut permettre des échanges collatéraux instantanés, vérifiables et programmables avec un risque de contrepartie réduit. L’expérience de JPMorgan en tokenisé le trading des repo n’est que le début. Les versions autorisées d’Aave ou de Morpho peuvent obtenir du traction ici.
Tout comme les échanges de crypto enveloppés de transactions peer-to-peer avec UX lisse, TradFi doit envelopper Defi avec une interface conviviale et conforme.
Ceci est le plan de la collaboration Tradfi et Defi. Tradfi n’a pas à réinventer les roues. Cependant, il peut être mis à l’échelle aux primitives Defi existantes, ajoutant de la clarté au polissage, des réglementations. Les gardiens peuvent intégrer le jalonnement liquide. Les banques peuvent fournir des fonds sur le marché de l’argent à tokenisé sur la chaîne. Les gestionnaires d’actifs peuvent émettre des voûtes Defi avec des rendements en utilisant l’emballage KYC.
Tous les matériaux sont placés. Pour l’instant, Tradfi a un bilan et Defi a un plan. L’avenir appartient à des personnes qui construisent des ponts.
