Quelle est la différence entre l’année?
Au début de 2024, la Chine se débattait par une reprise progressive post-pandémique grâce à une faible consommation, à une inquiétude continue pour les biens et à la continuation de la gueule de bois des réparations des réglementations dans le secteur technologique chinois.
Le pessimisme s’est reflété en bourse. Les listes de Hong Kong, une chaîne traditionnelle pour les entreprises chinoises à la recherche de capitaux étrangers, se sont séchés au cours de l’examen minutieux des réglementations. L’indice de référence de la ville, l’indice Hang Seng, a marqué ses pertes pour la quatrième année consécutive.
Les sentiments aujourd’hui sont très différents. Au cours de la soi-disant semaine des méga-événements de Hong Kong, la foire Art Basel et le tournoi de rugby Sevens se terminent par une série de réunions en série – des cadres bancaires et financiers à Hong Kong, en Chine continentale, en Europe et aux États-Unis, soulignent qu’ils ont toujours connu la Chine et Hong Kong.
L’indice Hang Seng a jusqu’à présent augmenté de près de 20% par rapport à la baisse de 3% du S&P 500 et la baisse de 5,8% du Nikko 225 jusqu’à présent. Des entreprises chinoises telles que Alibaba, Xiaomi et BYD effectuent des réunions à deux chiffres. Wall Street améliore ses objectifs de stock chinois, citant un signal de politique plus positif de Pékin et le potentiel de nouvelles innovations après Deepseek.
« Il est absolument possible d’investir », a déclaré jeudi le PDG de Franklin Templeton, Jenny Johnson, au HSBC Global Investment Summit à Hong Kong, faisant référence à la deuxième économie mondiale.
L’histoire changée est une « grève », a déclaré jeudi l’économiste asiatique de HSBC, l’économiste asiatique de HSBC, dans une interview à la réunion de la banque britannique. « J’ai beaucoup plus d’optimisme et d’intérêt pour la Chine. »
Le PDG de Hong Kong Exchange, Bonnie Chan, PDG de la Bourse de la ville, a crié mardi au quart émotionnel lors de l’événement HSBC. « Il y a à peine un an, de nombreux investisseurs internationaux ont combiné des actions chinoises de manière non investie, mais leurs opinions ont changé en septembre, et beaucoup d’entre elles ont commencé à augmenter leurs investissements à Hong Kong et en Chine », a-t-elle déclaré.
Les bourses de Hong Kong attirent actuellement d’énormes introductions en bourse de sociétés chinoises. Cette semaine, le fournisseur de Tesla, Catl, a révélé qu’il avait reçu l’approbation officielle de lever 5 milliards de dollars par le biais d’introductions en bourse dans des villes en Chine. Il s’agit de la plus grande liste de la ville depuis 2021.
Choc en profondeur
Le rallye de l’action chinoise a sans aucun doute commencé fin janvier avec la sortie de modèles d’IA bon marché, puissants et efficaces de Deepseek.
« Deepseek a été un coup de feu dans le bras pour quelqu’un qui est confiant », a déclaré Kevin Sneader, président de Goldman Sachs à l’ancien ex-Japan d’Asie-Pacifique, le Milken Global Investor Symposium de lundi.
Peu de temps après que les investisseurs aient cotonné le potentiel de Deepseek, le fondateur de la startup, Liang Wenfeng, a participé à un symposium avec le président Xi Jinping, y compris le fondateur de Tencent Pony Ma et le fondateur de Huawei, Ren Zhengfei. Sneader a déclaré lundi que la réunion de « poignée de main » était un signal clair que Pékin était prêt à adopter le secteur privé. « La confiance a l’impression de revenir », a-t-il déclaré.
Après Deepseek, les investisseurs internationaux se souviennent que le secteur technologique chinois a la capacité d’innover, a déclaré Yimei Li, PDG de China Asset Management.
Mardi, Clarachan, le PDG de Hong Kong Investment Corporation, a déclaré que les investisseurs internationaux, dont les États-Unis, accordent actuellement une attention particulière au secteur chinois de haute technologie. Elle a ajouté que beaucoup aimeraient utiliser Hong Kong comme un lancement pour cet investissement et travailler avec des institutions nationales.
La Chine tourne enfin le coin de la consommation?
Ce qui est moins certain, c’est de savoir si Pékin est prêt à faire plus pour stimuler d’autres économies.
Depuis septembre, les autorités ont promis plus de packages de relance pour promouvoir la consommation intérieure, qui a marqué depuis la fin de la pandémie de la communauté. Les autorités ont une fois de plus répété le volant pour augmenter la consommation après « deux sessions » le mois dernier.
Pourtant, il y a beaucoup de raisons de le couvrir. L’économiste Kee Jin a souligné lundi l’événement Milken que la consommation ne représentait que 38% du PIB de la Chine, « très faible par rapport à une économie beaucoup plus avancée ». Elle a noté qu’il y a encore «des millions de personnes dans les zones rurales» par rapport aux résidents urbains sans accès approprié aux soins de santé, à l’éducation et à la sécurité sociale.
Mais les sociétés financières peuvent avoir une vision à long terme des choses. « Il est vraiment difficile de parier sur un pays avec 1,4 milliard de personnes », a déclaré jeudi le PDG de Janus Henderson Investors, Ali Dibadj, lors d’une réunion à HSBC. « (Chine) a créé une histoire très réussie, beaucoup d’innovation, beaucoup de motivations et, surtout, beaucoup d’incitations du gouvernement. »
« Personne ne s’attend à un miracle de la Chine cette année, mais il y a une perception que l’approche de consommation de Pékin changera » lentement « , explique Neumann de HSBC. Les investisseurs croient que » des changements structurels se produisent en Chine, et cela peut prendre quelques années, mais certainement quelque chose se passe. «
Mais tout le monde n’est pas sûr. L’ancien président de Morgan Stanley Asia, Stephen Roach, a rejeté la rhétorique de Pékin en tant que « plus de slogans que de substantiels » dans une interview avec Bloomberg jeudi.
Et les États-Unis?
L’optimisme à propos des marchés comme la Chine et l’Europe est conforme au pessimisme dans la peur tarifaire américaine, l’inflation et le faible sentiment des consommateurs.
« Le plus grand facteur de risque dans la plupart des portefeuilles des gens est la technologie américaine », a déclaré lundi Aaron Costello, responsable en Asie de Cambridge Associates, lors de la réunion de Milken. Les actions « Grand 7 » ont été rouges jusqu’à présent. Nvidia a diminué de plus de 20%, tandis que Tesla a diminué de plus de 30%.
L’administration Trump ressent également le sentiment de faire des allers-retours entre les tarifs. Lundi, le président américain a suggéré que les tarifs pourraient ne pas être aussi forts que craignant. Quelques jours plus tard, il a mis fin à son optimisme en herbe en giflant une nouvelle taxe de 25% sur le pays qui importe du pétrole du Venezuela, ainsi qu’un tarif supplémentaire de 25%.
Les investisseurs attendent actuellement le 2 avril, lorsque l’administration Trump annonce de nouveaux tarifs pour chaque pays.
« Nous savions que la mondialisation pourrait suivre le cours », a déclaré mardi le président de HSBC, Mark Tucker que la banque avait organisé une réunion de Hong Kong pour la banque. « Ce n’est plus ce qui était durable auparavant. »
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com.
