Alors que les responsables de la Réserve fédérale signalent une prolongation des taux d’intérêt, les investisseurs et les économistes seront le président Jerome Powell cette semaine, cherchant des indices sur ce qui pourrait finalement encourager les banques centrales à déménager.
La quatrième réunion sans coupe pourrait déclencher un autre tillard du président Donald Trump. Cependant, les décideurs étaient clairs. Avant de pouvoir bouger, la Maison Blanche est nécessaire pour résoudre les gros points d’interrogation sur les tarifs, l’immigration et les taxes. Les attaques d’Israël contre le site nucléaire iranien ont abouti à un autre élément d’incertitude dans l’économie mondiale.
Dans le même temps, s’il est généralement sain, puis se refroidissant lentement, l’économie américaine s’attend rarement à un mouvement de taux immédiatement. Les investisseurs parient que les banques centrales ne réduiront pas leurs coûts d’emprunt jusqu’en septembre, selon les prix des contrats à terme.
« Lorsqu’il n’y a aucune urgence de réduire les taux d’intérêt en ce moment, le moyen le plus sûr d’entrer dans cette situation est juste de vous asseoir entre vos mains », explique Sheemashah, stratège mondial de la gestion des actifs principaux.
Les décideurs politiques se réuniront du 17 au 18 juin. Ils ont publié une déclaration à 14 heures à Washington, et Powell posera une question à un journaliste en 30 minutes.
Le choix difficile
Les tarifs du président devraient largement augmenter les prix et la croissance lente, avec le risque que les autorités les aient signalées dans un communiqué après la dernière sortie. Il pourrait finalement forcer la Fed à faire un choix difficile, car l’économie les tire dans la direction opposée.
« À ce stade, je ne pense pas qu’il y ait quelque chose à se méfier », a déclaré David Hoag, directeur du portefeuille d’obligations chez Capital Group. « Mais pour les consommateurs, je suis préoccupé par l’aggravation des fondations économiques des entreprises en termes de planification. »
Mais jusqu’à présent, l’économie n’a pas clignoté des panneaux d’avertissement exhortant la Fed à intervenir.
La baisse soudaine de l’immigration a également entraîné une baisse de l’offre des travailleurs, donc même si la croissance de l’emploi ralentit, le taux de chômage reste stable pendant trois mois. Plus le taux de chômage est stable, plus la Fed sera longue contre une inflation potentiellement élevée.
Cependant, les données sur les prix sont rarement une préoccupation. L’inflation sous-jacente a augmenté plus faible que prévu en mai pour le quatrième mois consécutif. Les bons du Trésor ont augmenté dans les nouvelles la semaine dernière et cette année a été renforcée en pariant avec plusieurs baisses de taux. Le rendement sur les notes de deux ans sensibles à la politique de la Fed a chuté de plus de 7 points de base par semaine à 3,96%.
Pourtant, les autorités peuvent attendre des mois supplémentaires de données pour comprendre combien de tarifs sont transmis aux consommateurs. Les frappes aériennes israéliennes contre l’Iran soulèvent des questions supplémentaires. Les responsables de la Fed ont traditionnellement examiné les mouvements des prix de l’énergie, mais les chocs des prix du pétrole peuvent affecter les attentes de l’inflation.
Projection fraîche
Les prévisions économiques et les prévisions économiques de cette semaine pourraient fournir des conseils qui aideront les responsables à penser. Ils seront les premiers depuis l’annonce de la « Journée de libération » de Trump selon laquelle cela anérara les tarifs le 2 avril.
La gamme de possibilités s’est développée extraordinairement à mesure que les analystes réfléchissent sur le résultat.
Si les autorités prévoyaient le taux de chômage de cette année augmenteront considérablement les prévisions de 4,4% pour mars, cela suggère que les décideurs pourraient réduire les frais avant le quatrième trimestre, a déclaré Shah.
Certains responsables de la Fed, dont le gouverneur Christopher Waller, ont montré qu’ils sont déjà ouverts aux coupes car les décideurs politiques pensent que l’impact attendu des tarifs sur les prix à la consommation peut être considéré comme temporaire. Ceci est conforme aux mesures basées sur le marché qui suggèrent que les commerçants estiment que les augmentations de prix tarifaires seront de courte durée.
Mais si les autorités soulèvent des attentes d’inflation, cela pourrait réduire le nombre de réductions qu’elle prévoyait cette année des deux personnes qu’ils ont vues en mars, a déclaré l’économiste américain de la Deutsche Bank, Matthew Luzetti. Dans une note au client, le stratège de Barclays a mis en garde contre exactement une telle surprise « belliciste ».
Les fonctionnaires peuvent également considérer une incertitude substantielle quant à l’état ultime de la politique de Trump et simplement essayer de ne pas modifier leurs prévisions.
« Je serais surpris si DOT a fait tant de mouvements », a déclaré le chef de l’aptitude des investissements de Zachary Griffiths et de la stratégie macroéconomique. Depuis que la Fed a publié ses prévisions en mars, elle a été « sur une montagne russe ». « Je pense que nous sommes probablement dans une situation quelque peu similaire », a-t-il déclaré.
Soutien lent
Certains économistes disent que le moment de la prochaine décision de la Fed dépendra finalement du temps qu’il faudra aux politiques de Trump pour apparaître dans les données économiques et à quelle forte renforcera les préoccupations concernant la récession.
Dans une enquête Bloomberg auprès des économistes menée du 6 au 11 juin, 42% des répondants ont prédit que la Fed resterait stable jusqu’à ce qu’il y ait des faiblesses spécifiques dans l’économie.
Julia Coronado, fondatrice de la société de recherche Macropolicy Perspectives et ancienne économiste de la Fed, a déclaré qu’elle espérait réduire les taux d’intérêt en octobre ou décembre en réponse à un ralentissement du marché du travail plus notable, qui, selon elle, se produira d’ici là.
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com.
