La milliardaire hongkongaise Chia Cheng-he a discrètement converti un quart de sa fortune en or, pariant qu’à une époque de sanctions, de saisies et de chocs géopolitiques, il n’y a rien de mieux que du métal tangible.
« Si vous avez de l’or physique dans un entrepôt ou dans un coffre-fort de banque, personne ne vous doit rien », a-t-il déclaré à Bloomberg News la semaine dernière.
Il a refusé de divulguer les performances ou les avoirs du family office, mais des sources proches du dossier ont déclaré à Bloomberg que les métaux précieux représentaient environ 25 % du portefeuille de 1,4 milliard de dollars.
Chia, 71 ans, qui a fait de Value Partners Group une société de gestion d’actifs multimilliardaire de Hong Kong, est un franc-tireur dans le monde de l’investissement très fortuné, le rapport 2025 d’UBS Global Family Office fixant une allocation moyenne à l’or et aux autres métaux précieux de seulement 2 % en 2024. Néanmoins, le milliardaire a exhorté les investisseurs à repenser complètement la composition et a insisté sur la division du portefeuille. 60 % d’actions, 20 % d’obligations, 20 % de métaux précieux (l’or en tête).
L’entretien de Chia avec Bloomberg a eu lieu après le boom de l’or de 2025, lorsqu’une série de chocs géopolitiques a incité les investisseurs à rechercher la sécurité dans les barres jaunes, mais avant que l’or n’établisse un nouveau record, dépassant les 5 000 dollars l’once pour la première fois de son histoire le 24 janvier.
Comme Jim Edwards de Fortune l’a souligné juste avant cette nouvelle étape, le commerce TACO du président Trump fait monter les prix de l’or alors que les banques centrales s’approvisionnent en lingots pour se protéger contre le dollar. Les analystes de J.P. Morgan ont écrit qu’une nouvelle hausse des prix de l’or pourrait se produire au milieu de 2025 si les investisseurs étrangers continuent de s’éloigner des bons du Trésor américain.
Fourni par Value Partners
« Voltige » et méfiance à l’égard de l’Occident
Derrière la ruée vers l’or se cache la conviction de Chia selon laquelle la finance mondiale est entrée dans une ère de « fuite vers les coffres » à grande échelle. Le gel des avoirs russes à la suite de l’invasion de l’Ukraine en 2022 et les récentes tensions entre le Venezuela et l’Iran l’ont convaincu que les fonds politiquement exposés étaient plus sûrs plus près de chez eux. Il a fait valoir que les riches familles asiatiques rapatrient de plus en plus leurs fonds pour se protéger des sanctions américaines et des saisies potentielles d’actifs.
Pour ces investisseurs, les lingots physiques constituent le refuge privilégié, a-t-il déclaré. Les avoirs de M. Chia sont soutenus par de l’or stocké dans un entrepôt à l’aéroport du gouvernement de Hong Kong, et les richesses basées en Asie soutiennent que les métaux voûtés devraient avoir la priorité sur « l’or papier » tel que les produits synthétiques purs. Sa conviction selon laquelle personne ne vous doit rien si vous possédez vous-même le métal reflète à la fois un scepticisme à l’égard de la plomberie financière occidentale et un instinct de sécurité profondément conservateur.
L’axe financier de M. Chia est également institutionnel. Après avoir commencé à acheter en 2008 et être devenu insatisfait du système de coffre-fort occidental, il a contribué au lancement de l’ETF Value Gold en 2010, qui vise à stocker des lingots physiques dans une installation aéroportuaire de Hong Kong. Il reste le plus grand détenteur du fonds, avec des actions d’une valeur d’environ 1,3 milliard de dollars de Hong Kong, soit environ 167 millions de dollars, ont déclaré à Bloomberg des personnes proches du dossier.
La position haussière de Chia est soutenue par le marché. L’or, l’argent, le cuivre et l’étain ont tous atteint des niveaux records en 2026, soutenus par les attentes d’assouplissement de la Réserve fédérale, la pression politique de l’administration du président Donald Trump et les tensions géopolitiques persistantes. L’argent, qu’il privilégie également, a presque triplé au cours de la dernière année, dépassant de loin l’augmentation de l’or.
Chia est peut-être une exception parmi les investisseurs ultra-riches, mais un nombre croissant de personnalités financières partagent également son point de vue. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a par exemple déclaré au magazine Fortune en novembre que, pour la première fois de sa vie, il était « semi-rationnel » d’avoir de l’or dans son portefeuille. Le même mois, le « roi des obligations » Jeffrey Gundlach a déclaré que l’or était devenu une « véritable classe d’actifs » qui n’était plus réservée aux « survivants » et aux « spéculateurs fous ». Au lieu de cela, dit-il, les gens allouent « de l’argent réel parce qu’il a une valeur réelle ». M. Gundlach a suggéré qu’il maintiendrait probablement une allocation autour de 15 % du portefeuille, car celui-ci est en cours de consolidation.
M. Chia a débuté sa carrière en tant que journaliste financier à l’Asian Wall Street Journal et à la Far Eastern Economic Review avant de créer le département de recherche sur les actions Hong Kong/Chine au sein du Morgan Grenfell Group à Hong Kong, où il a également occupé le poste de responsable de la recherche et des traders indépendants.
Il y a environ 10 ans, lors d’une séance de questions-réponses avec Value Partners, il a déclaré que le marché boursier « dépend des espoirs et des craintes de la société. Les cours des actions montent et descendent en réponse aux espoirs et aux craintes des gens. C’est plus attrayant que ça. »
