Whirlpool a son mot à dire sur ce qui se passe dans son entreprise. Il y en a en fait deux, et les deux sont des « récessions ».
Mercredi, lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l’entreprise, le PDG Mark Bitzer et le président nord-américain Juan Carlos Puente ont tous deux déclaré la même chose à propos de l’impact de la guerre en Iran sur la demande américaine d’électronique grand public. Les livraisons de l’industrie ont chuté de 7,4 % au premier trimestre et de 10 % sur le seul mois de mars. « Le niveau de déclin de cette industrie est similaire à celui observé lors de la crise financière mondiale et est même plus élevé que lors d’autres ralentissements économiques », a déclaré Bitzer aux analystes.
À propos des résultats de la division, Puente a déclaré que l’activité nord-américaine « a subi une contraction industrielle de niveau récession, avec une demande discrétionnaire en baisse d’environ 15 % ».
Les dirigeants ont expliqué que ce mécanisme a un impact direct sur la confiance des consommateurs. La guerre a exacerbé les inquiétudes déjà vives concernant le coût de la vie, et la confiance des consommateurs américains est tombée en mars à son plus bas niveau depuis 50 ans. Whirlpool est extrêmement exposé à ce genre de choc. Bitzer a noté que les appareils électroménagers sont différents et directement liés à la confiance des Américains quant à leur avenir économique. « En fin de compte, c’est une décision qui va à l’encontre de la confiance des consommateurs dans leur avenir économique », a-t-il déclaré. « C’est juste un article coûteux. Ce n’est pas un achat de 50 $. » La demande discrétionnaire a chuté d’environ 15 % au cours du trimestre, obligeant les consommateurs qui ont acheté à échanger des modèles moins chers plutôt que de les mettre à niveau, compressant non seulement le volume mais également le mix.
Un détail sur Bitzer illustre mieux que n’importe quel graphique la gravité de la baisse des actions. L’une des activités les plus solides de Whirlpool au premier trimestre était celle des pièces de rechange et des réparations. « Même les consommateurs s’abstiennent de remplacer les produits et préfèrent les réparer », dit-il.
dommage
Whirlpool a déclaré une marge EBIT récurrente de seulement 1,3 % et un bénéfice récurrent par action de -0,56 $, encore réduit d’environ 0,32 $ en raison de pertes hors trésorerie liées à une participation minoritaire dans Beko Europe, l’un des principaux fabricants mondiaux d’électronique grand public. Le flux de trésorerie disponible était négatif de 896 millions de dollars. L’activité principale de l’entreprise, MDA North America, a atteint l’équilibre après avoir été contrainte de réduire sa production de 20 % d’une année sur l’autre pour réduire les stocks excédentaires, et ses coûts se sont élevés à environ 60 millions de dollars pour le seul trimestre.
« La combinaison d’une faible confiance des consommateurs, d’une faible demande des consommateurs et d’une tarification irrationnelle de l’industrie a créé une tempête presque parfaite ce premier trimestre », a déclaré Bitzer.
réponse
Le bain à remous n’attend pas. Le 17 avril, la société a annoncé ce que Bitzer a appelé la plus forte augmentation de prix depuis plus d’une décennie. « Honnêtement, au cours de mes 30 années au sein de l’entreprise, je n’ai jamais vu un tel niveau de croissance des prix », a-t-il déclaré. Les mesures seront mises en œuvre en deux étapes, avec une augmentation des prix de plus de 10 % déjà mise en œuvre, suivie d’une augmentation forfaitaire des prix d’environ 4 % à partir du 9 juillet. La société supprime également les semaines promotionnelles (deux semaines pour le 4 juillet au lieu des trois habituelles) et ignore complètement les promotions sur certaines maisons.
Parallèlement aux prix, Whirlpool réalise plus de 150 millions de dollars d’économies de coûts jusqu’en 2026, grâce à un investissement de 60 millions de dollars dans une nouvelle usine à Perrysburg, dans l’Ohio (la 11e aux États-Unis), à une modernisation pluriannuelle de son usine d’Amana, dans l’Iowa, et à la délocalisation de la production de l’Argentine vers son usine de Rio Claro au Brésil. Ces changements de fabrication devraient entraîner des économies d’environ 45 millions de dollars en 2026 et 120 millions de dollars d’avantages EBIT annuels à long terme.
La société a également levé 1,1 milliard de dollars grâce à une introduction en bourse et a utilisé le produit pour rembourser plus de 900 millions de dollars de dette. Et, signe peut-être le plus révélateur de la gravité actuelle, le conseil d’administration de Whirlpool a suspendu son dividende trimestriel à partir du deuxième trimestre. « Suspenser le dividende est une décision très difficile », a déclaré Bitzer, ajoutant que la société devait améliorer ses marges d’exploitation et continuer à réduire sa dette afin de relancer le dividende.
que se passe-t-il ensuite
Bitzer a déclaré que même si le mois d’avril a montré une certaine amélioration par rapport à la chute brutale du mois de mars, la demande reste négative et il s’attend à ce que la faiblesse des volumes et la pression du mix se poursuivent au cours des deuxième et troisième trimestres.
Tout n’est pas en jeu. KitchenAid Small Appliances (SDA Global Business) a réalisé une croissance de son chiffre d’affaires de 10 % et une marge EBIT de 21 % au premier trimestre, marquant le sixième trimestre consécutif de croissance du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre. Et Bitzer a noté que le cadre tarifaire révisé de l’article 232, qui impose désormais un droit fixe de 25 % sur la valeur totale déclarée de tous les appareils importés, donne à Whirlpool, qui fabrique environ 80 % des produits qu’elle vend aux États-Unis, un avantage concurrentiel structurel longtemps recherché.
Dans cet article, les journalistes de Fortune ont utilisé l’IA générative comme outil d’enquête. Les rédacteurs ont vérifié l’exactitude des informations avant leur publication.
