Les industries de haute technologie dominent le marché boursier et reculent sur le marché du travail.
L’écart classique en forme de K, habituellement utilisé pour décrire les consommateurs américains, a refait surface vendredi après la publication du rapport sur l’emploi d’avril. Mais cette fois, la différence réside dans la technologie elle-même. Wall Street paie la prime la plus élevée pour les actions du secteur depuis au moins deux décennies, même si le nombre d’employés continue de diminuer.
Un graphique créé par Kevin Gordon, directeur de la recherche macro et de la stratégie au Schwab Center for Financial Research, illustre cette disparité. Les actions technologiques se négocient à des niveaux sans précédent par rapport au S&P 500. (^GSPC) Dans le même temps, les emplois de haute technologie sont tombés à un plus bas historique en pourcentage du total des salaires américains, comme le montrent les salaires de l’information du BLS.
Les dernières statistiques salariales rendent plus difficile l’ignorance des opinions du parti travailliste.
L’économie américaine a créé 115 000 emplois en avril et le taux de chômage est resté à 4,3 %, les gains provenant de secteurs tels que les soins de santé, les transports et l’entreposage, ainsi que la vente au détail. L’emploi dans l’information (en utilisant ici la catégorie BLS comme indicateur des emplois technologiques) a diminué de 13 000 emplois. L’emploi dans le groupe est désormais en baisse de 342 000 emplois, soit 11 %, par rapport à son sommet de novembre 2022, selon le Bureau of Labor Statistics.
Cela crée une nouvelle forme de K dans la technologie. Le haut du bras est capital. Entreprises qui promettent une augmentation des capitaux propres, de la valeur marchande, de l’infrastructure d’IA et des revenus par employé. Le sous-secteur est celui du travail, les logiciels, le Web, les communications, les médias et autres emplois liés à la technologie ne connaissant pas la croissance que les investisseurs attendraient d’un secteur se négociant à des niveaux élevés de force relative.
L’actualité des entreprises évolue dans la même direction.
Cloudflare (NET) a chuté vendredi après que l’entreprise a annoncé qu’elle supprimerait environ 1 100 emplois, soit 20 % de ses effectifs, en raison de l’IA. Coinbase (COIN) a annoncé cette semaine qu’il supprimerait environ 700 emplois, soit 14 % de ses effectifs, alors que le PDG Brian Armstrong réorganise l’échange de crypto-monnaie pour rendre l’IA plus efficace.
Il ne s’agit pas d’un échec technologique classique. Lors de ralentissements économiques, tels que l’effondrement des entreprises Internet, les investisseurs resserrent généralement leurs cours boursiers et les entreprises suppriment des emplois parce que la demande s’effondre. Au lieu de cela, les investisseurs récompensent les entreprises qui peuvent utiliser l’IA pour évoluer plus rapidement, automatiser davantage de travail et dépenser davantage dans l’épine dorsale physique du boom : puces, centres de données, réseaux et alimentation sans ajouter d’effectifs de manière traditionnelle.
Il y a une mise en garde importante. Lorsque le BLS déclare les salaires, il utilise une catégorie appelée « information », mais ce n’est pas un indicateur parfait pour les travailleurs de la technologie. Cette catégorie comprend également des emplois non logiciels, de nombreux employés technologiques travaillant dans d’autres secteurs.
Ce graphique ne suggère pas que le marché boursier se trompe. Il indique aux investisseurs ce pour quoi ils paient.
