Dans la matinée du lundi 23 mars, le président Trump a retiré le premier TACO de la guerre en Iran. Alors que les prix du pétrole ont déjà augmenté de 55 % après quatre semaines de combats, le président Trump a lancé vendredi un ultimatum à l’Iran pour parvenir à un accord dans les 48 heures, faute de quoi les États-Unis attaqueraient les centrales électriques et les infrastructures énergétiques du pays.
Mais lundi matin, le président Trump a fait volte-face. Dans un article en majuscules de Truth Social, il a annoncé que les États-Unis et l’Iran avaient un « dialogue très bon et productif » et qu’ils prolongeraient de cinq jours le délai de l’accord.
Wall Street a retenu son souffle pour la première fois depuis le début de la guerre. Les actions ont augmenté. Le pétrole brut Brent a chuté de près de 11 %. Les valeurs énergétiques, l’une des rares gagnantes fiables du conflit, ont été vendues en même temps que le pétrole.
Un compte de courtage au nom de Trump a passé la journée à les acheter.
Premier aperçu des accords présidentiels
Selon un rapport périodique de 113 pages publié le 14 mai par le Bureau de l’éthique gouvernementale, le compte de courtage du président Trump a acheté ce jour-là des actions pétrolières et gazières telles que Phillips 66, ExxonMobil et Chevron, ainsi que des actions de défense et d’aérospatiale telles que Lockheed Martin et General Dynamics (des sociétés qui risquent de profiter de guerres prolongées).
Ce jour-là n’était pas une exception. Les documents soumis couvrent la période de janvier à mars et montrent une position cohérente tout au long du conflit iranien. Alors que le président Trump poursuivait la guerre et annonçait aux Américains qu’elle prendrait fin « bientôt », les comptes en son nom étaient couverts par l’achat d’or, de bons du Trésor américain et de liquidités.
Un porte-parole de la Trump Organization, un conglomérat privé dirigé par la famille, a déclaré à Fortune que les comptes de courtage sont gérés par des institutions financières tierces qui ont « l’autorité seule et exclusive sur toutes les décisions d’investissement ». Un porte-parole a déclaré dans un communiqué que les transactions ont été exécutées via « des processus et des systèmes d’investissement automatisés gérés par ces institutions », et que M. Trump, sa famille et la Trump Organization « ne jouent aucun rôle dans la sélection, la direction ou l’approbation d’investissements spécifiques ».
Le secrétaire de presse de la Maison Blanche, Davis Engle, a déclaré au magazine Fortune que les actifs de Trump sont « gérés par ses enfants » dans une fiducie et qu' »il n’y a pas de conflit d’intérêts ». Interrogé sur la tension apparente entre cette déclaration et l’affirmation de la Trump Organization selon laquelle un tiers avait « l’unique » autorité sur l’accord, Ingle a dit à Fortune de « suivre la Trump Organization ».
Il n’est pas intrinsèquement illégal pour un président en exercice de posséder des actions. Les lois pénales sur les conflits d’intérêts qui lient presque tous les autres responsables du pouvoir exécutif exemptent le président.
Mais depuis plus d’un demi-siècle, les présidents ont volontairement évité toute apparence de conflit en recourant à des trusts aveugles, à des fonds indiciels ou, dans le cas de Jimmy Carter, à des liquidations. En d’autres termes, ce qui est remarquable ici n’est pas que M. Trump possède des titres, mais qu’un compte au nom de M. Trump négocie activement des titres.
« Il s’agit d’une position inhabituelle pour un président », a déclaré à Fortune Richard Painter, professeur de droit des valeurs mobilières à l’Université du Minnesota et ancien conseiller en chef en éthique de la Maison Blanche sous le président George W. Bush.
Le nouveau dossier de Trump semble être la première divulgation publique d’un portefeuille actif sur le marché public au nom d’un président en exercice dans l’histoire présidentielle moderne. Le rapport du Bureau d’éthique gouvernementale a enregistré 3 642 transactions distinctes effectuées via le compte au cours des trois premiers mois de 2026, avec un volume compris entre 220 et 750 millions de dollars, à un rythme d’environ 60 transactions par jour. La déclaration de revenus n’indique pas nécessairement si une transaction particulière est une action, une obligation ou un ETF.
« J’ai regardé tous les présidents et je ne pense pas qu’ils aient jamais été négociés en bourse », a déclaré Painter.
Depuis que Lyndon Johnson a été le pionnier de l’utilisation des fiducies aveugles présidentielles en 1963, chaque président moderne a soit placé ses actifs dans une fiducie aveugle gérée par un fiduciaire indépendant, soit les a détenus dans des fonds indiciels ou des bons du Trésor, soit, dans le cas de Jimmy Carter, a liquidé tous ses actifs (sa fameuse ferme d’arachides). Personne n’a activement négocié de titres individuels pendant son mandat. Jusqu’à récemment.
Au cours du premier mandat du président Trump, ses actifs étaient détenus dans le Donald J. Trump Revocable Trust, qui contrôlait son empire commercial, et le trust produisait des rapports de transactions périodiques qui recevaient peu d’attention. Tout au long de la première année de son deuxième mandat, le compte a été négocié presque exclusivement sur des obligations municipales et d’entreprises.
Mais avant même que l’action ne commence à être négociée, l’accord a suscité une réaction immédiate de la part des responsables fédéraux de l’éthique.
Walter Shaub, alors directeur du Bureau de l’éthique gouvernementale, a déclaré lors d’une conférence en janvier 2017 à la Brookings Institution que l’accord de fiducie initial de Trump n’était « même pas à moitié aveugle ». Il a démissionné en juillet de la même année après s’être heurté au président Trump au sujet du refus de ce dernier de se retirer de l’entreprise.
éviter la guerre qu’il menait
L’accumulation a commencé le même jour que la guerre. La divulgation ne rapporte que les transactions dans des fourchettes, et non des montants exacts, avec des achats allant de 50 000 $ à 5 millions de dollars, selon la position.
Le marché est généralement divisé en deux camps. Des actifs à risque que les investisseurs achètent lorsqu’ils pensent que l’économie va croître (actions américaines, actions de croissance, technologie) et des actifs sûrs (or, bons du Trésor américain, liquidités) que les investisseurs abandonnent lorsqu’ils ne le font pas. Tout au long de la guerre en Iran, le rapport s’est progressivement déplacé du premier camp au deuxième camp, même lorsque le président Trump a déclaré aux Américains que le conflit était en grande partie terminé.
Le 2 mars, premier jour de bourse de la guerre, le compte a acheté la société minière d’or Newmont pour entre 50 000 et 100 000 dollars. Le 4 mars, jour où l’Iran a fermé le détroit d’Ormuz, l’Iran a acheté l’ETF iShares du Trésor américain pour un prix compris entre 250 000 et 500 000 dollars. Le lendemain, la société a acheté iShares Gold Trust pour un montant compris entre 500 000 et 1 million de dollars.
Les achats se sont poursuivis malgré les affirmations publiques du président Trump selon lesquelles la guerre était sous contrôle. Le 7 mars, l’Iran a annoncé qu’il s’était « excusé et s’était rendu ». Le 10 mars, le compte a acheté un large éventail d’expositions aux marchés internationaux et émergents, notamment l’Europe, le Japon et le Canada, et, dans le cadre de son plus grand mouvement de la journée, a acheté un ETF sur les marchés émergents allant de 500 000 $ à 1 million de dollars. Le lendemain, le président Trump a déclaré à Axios que la guerre prendrait fin « bientôt » parce qu’il n’y avait « pratiquement plus rien sur quoi tirer » et que la guerre prendrait fin « quand vous le souhaiteriez ».
Le lendemain, le président Trump a déclaré à Axios que la guerre prendrait fin « bientôt » parce qu’il n’y avait « pratiquement plus rien sur quoi tirer » et que la guerre prendrait fin « quand vous le souhaiteriez ».
La semaine suivante, le compte a acheté entre 1 et 5 millions de dollars en espèces. Au moment d’écrire ces lignes, le détroit d’Ormuz n’est pas encore ouvert.
