L’année dernière, Justin Ernest a remarqué une énorme lacune dans le fonctionnement du capital-risque : les family offices et les petits investisseurs institutionnels étaient désireux d’investir dans les sociétés d’IA à la croissance la plus rapide, mais ne pouvaient pas accéder à ces tableaux de capitalisation.
Après avoir passé plus de cinq ans chez Playground Global à investir dans la technologie profonde et à mener des collectes de fonds, Ernest était convaincu que ses relations avec les investisseurs et les fondateurs lui permettraient de combler cet écart.
Au lieu de lancer un fonds de capital-risque formel, un processus qui, selon lui, prend de 12 à 18 mois pour les nouveaux gestionnaires, Ernest a utilisé son réseau pour garantir des allocations d’actions dans des entreprises de premier plan et en phase de développement. Il propose ensuite ces transactions individuelles à un groupe d’environ 30 petits investisseurs institutionnels utilisant des véhicules à vocation spéciale (SPV), qui agissent comme des fonds à transaction unique.
Au cours des 12 derniers mois, sa société, Sabertooth VC, a investi près de 400 millions de dollars dans 10 sociétés, dont Anthropic, Anduril, Databricks, PsiQuantum et SpaceX. La société traite chaque transaction comme son propre fonds distinct, la structurant dans la plupart des cas comme un SPV, dans lequel les investisseurs du fonds achètent des actions du véhicule qui détient les actions.
Il écrit des chèques allant de 10 millions de dollars à 275 millions de dollars – ce qui signifie qu’il gagne des parts importantes – et participe toujours aux cycles de financement officiels approuvés par l’entreprise.
Sabertooth n’est pas la seule entreprise à offrir aux family offices la possibilité d’acquérir des actions dans des startups individuelles de haut niveau en phase de développement. Cependant, Ernest a rapidement levé auprès d’eux une somme d’argent importante car, dans le monde parfois louche des petites allocations et des SPV ciblant les family offices, il s’est forgé une solide réputation.
« Justin est authentiquement un investisseur », a déclaré Benjamin Wagner, CIO pour un family office gérant le patrimoine de 50 personnes. « Il a du jugement, il a de l’expertise, il est très technique, ce qui le distingue vraiment des autres organisations qui ont tendance, à mon avis, à simplement essayer de regrouper du capital. »
Lorsque Wagner a tenté d’investir directement dans PsiQuantum, la startup d’informatique quantique évaluée pour la dernière fois à 7 milliards de dollars, le directeur financier de l’entreprise lui a suggéré d’investir via Sabertooth.
« Donc, la première fois que j’ai rencontré (Ernest), je savais qu’il était légitime », a déclaré Wagner. « L’accès de Justin est définitivement différent de celui de certaines de ces organisations clandestines. »
Cette validation est extrêmement importante. À une époque où des startups comme Anthropic et Anduril sévissent contre les SPV non autorisés, investir via Sabertooth donne aux petits commanditaires une certaine tranquillité d’esprit. Ils savent qu’ils confient leur argent à un investisseur directement contrôlé et respecté par les entreprises elles-mêmes.
Au-delà de ses connaissances techniques, le diplômé de la Harvard Business School a perfectionné ses compétences en communication après avoir largement surmonté un trouble de la parole dans son enfance. Ernest attribue sa capacité à garantir des allocations d’actions lorsque des entreprises technologiques très convoitées font appel à son vaste réseau.
« J’ai toujours trouvé que mon type de superpuissance était le noyau de mon réseau, et j’aime l’utiliser et l’utiliser de manière très stratégique », a-t-il déclaré à TechCrunch.
Par exemple, il peut généralement obtenir des capitaux d’investisseur pour un nouveau SPV auprès des family offices dans des délais serrés.
«J’ai un ensemble captif de disques vinyles», a-t-il déclaré. « Je peux généralement passer quatre, cinq ou six appels téléphoniques et je sais exactement ce que mes LP vont s’engager. »
Ernest a déclaré à TechCrunch que pour l’instant, il souhaite continuer à développer son activité de collecte de fonds pour des entreprises spécifiques au nom de sa base LP dédiée. Cependant, son objectif ultime est de lever un fonds de capital-risque traditionnel. C’est une tâche difficile, mais il estime que les solides rendements de Sabertooth via ces SPV ponctuels prouvent ses antécédents, ce qui intéresse le plus les investisseurs lorsqu’ils décident de soutenir un nouveau fonds.
Il est en route avec ce souhait. Sabertooth a déjà obtenu un retour important du fabricant de puces Groq, qui a obtenu une licence et a été acquis par Nvidia pour 20 milliards de dollars à la fin de l’année dernière. La prochaine étape est l’introduction en bourse très attendue de SpaceX ce vendredi, ainsi que la cotation publique d’Anthropic attendue plus tard cette année. Ils sont sur le point de générer une aubaine encore plus importante pour ses investisseurs.
Mais les SPV n’ont pas le même genre de crédibilité que les fonds de capital-risque traditionnels. Pourtant, Ernest reste convaincu que commencer par eux et gagner une solide réputation auprès des family offices, plutôt que de lancer un fonds de capital-risque émergent et de se battre avec des concurrents, était la bonne décision stratégique. « Je voulais être dans l’action », a-t-il déclaré. « Je pense que ce sera finalement l’un des meilleurs millésimes de notre vie. »
Lorsque vous achetez via des liens dans nos articles, nous pouvons gagner une petite commission. Cela n’affecte pas notre indépendance éditoriale.
