Le géant des télécommunications MTN Group, qui couvre des dizaines de marchés africains, est sur le point de séparer son activité fintech de son activité principale de connectivité. L’objectif est de créer une entité indépendante suffisamment attractive pour les capitaux extérieurs, en commençant par un investissement de Mastercard pouvant atteindre 200 millions de dollars.
La restructuration cible la plateforme d’argent mobile de MTN, MoMo, qui dessert 60 millions de portefeuilles actifs à travers le continent.
Mécanisme de division
Le groupe MTN a annoncé pour la première fois son projet de spin-off fintech le 17 mars 2025. Bien qu’un accord avec Mastercard pour une participation minoritaire ait été conclu début 2024, la mise en œuvre d’une restructuration d’entreprise multi-pays dans l’environnement réglementaire africain n’est pas exactement un projet du week-end.
L’Ouganda a été le premier à agir. Le 22 juillet 2025, les actionnaires de MTN Ouganda ont approuvé le transfert de la division argent mobile de la société vers une nouvelle entité appelée MTN Group Fintech Holdings BV. Le plan comprend une cotation locale à la Bourse de l’Ouganda d’ici trois à cinq ans, donnant aux investisseurs ougandais un moyen direct de participer à l’histoire de l’argent mobile.
Le Nigeria a emboîté le pas avec son assemblée générale annuelle le 30 avril 2026. Les actionnaires de MTN Nigeria ont donné leur feu vert au transfert du contrôle majeur de ses filiales fintech, dont MoMo Payment Service Bank Limited, à MTN Group Fintech BV. La transaction comprend un investissement en capital de 152,06 milliards de nairas, représentant une participation de 60 % dans la nouvelle structure de holding.
Le Nigeria et l’Ouganda représentent deux des marchés les plus importants et les plus complexes du plan, bien que le Ghana fasse également partie du projet plus large de retombées. Les services MoMo fonctionnent actuellement dans au moins neuf pays : Bénin, Cameroun, Côte d’Ivoire, Ghana, Nigeria, Rwanda, Afrique du Sud, Ouganda et Zambie.
La base totale d’abonnés de la société mère a atteint 290 millions, ce qui donne au secteur fintech un énorme canal de distribution intégré.
Pourquoi les entreprises de télécommunications séparent leurs divisions fintech
L’implication de Mastercard n’est pas purement financière. Le réseau de paiement apporte une infrastructure mondiale, des relations réglementaires et des capacités d’acceptation des commerçants que MoMo aurait du mal à construire selon son propre calendrier. Pour Mastercard, cet accord constitue un tremplin vers l’argent mobile en Afrique, à un moment où les volumes de paiements numériques augmentent rapidement sur le continent.
C’est ainsi que fonctionnent l’argent mobile traditionnel et les paiements numériques. La reconstruction n’implique pas de jetons cryptographiques, de couches blockchain ou de protocoles DeFi. L’ensemble de la proposition de valeur est basée sur des voies de paiement traditionnelles, un réseau d’agents et des licences de niveau bancaire.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Ces retombées créent des dynamiques qui méritent d’être surveillées de près. Premièrement, les activités fintech de MTN seront finalement soumises à sa propre évaluation boursière. Une fois que cela se produira, le marché finira par fixer un prix autonome sur les activités de MoMo, en commençant par une cotation à la Bourse de l’Ouganda, probablement d’ici trois à cinq ans.
Deuxièmement, l’injection de capital de 152,06 milliards de naira au Nigeria montre que de l’argent réel afflue vers la filiale fintech.
Le côté risque du grand livre mérite également d’être examiné. L’environnement réglementaire des banques de services de paiement au Nigeria évolue rapidement, la Banque centrale du Nigeria ajustant ses exigences en matière de capital et ses directives opérationnelles. L’histoire de la taxe sur l’argent mobile en Ouganda a été politiquement volatile, avec de nombreuses impositions et ajustements. Gérer une entreprise de technologie financière sur 13 marchés africains signifie naviguer simultanément dans 13 régimes réglementaires, environnements monétaires et environnements concurrentiels différents.
Pour les investisseurs crypto-natifs, l’accord MTN-Mastercard met en évidence la réalité de la concurrence. Les infrastructures traditionnelles d’argent mobile, plutôt que les alternatives basées sur la blockchain, continuent de dominer la valeur réelle des paiements en Afrique. Les 60 millions de portefeuilles actifs de MoMo représentent le type de décentralisation auquel aspirent les projets de paiement cryptographique, mais qui n’a pas encore été atteint à une échelle comparable sur le continent.
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