Les drones, les missiles et les navires de guerre ont longtemps été considérés comme impossibles à investir, ou du moins controversés, dans la Silicon Valley.
Prenons l’année 2018. Anduril était l’anomalie dans le tumulte de Google concernant l’implication de son entreprise dans le projet Maven, une initiative militaire d’IA. Une startup multimillionnaire axée sur la défense qui fera bientôt la une des journaux en tant que « startup la plus controversée » de l’industrie technologique. VC a à peine touché la défense, voire pas du tout.
Aujourd’hui, ils n’en ont jamais assez. Désormais valorisé à 61 milliards de dollars, Anduril est rejoint par une classe « néo-prime » en pleine croissance, du constructeur naval autonome Saronic (précédemment évalué à 9,25 milliards de dollars) au fabricant de drones Shield AI (12,7 milliards de dollars). La défense est considérée comme mûre pour l’innovation basée sur l’IA et est devenue un domaine de croissance bénéficiant d’un consensus parmi les investisseurs en capital-risque. Les chiffres le confirment. Au premier trimestre 2026, les sociétés de capital-risque ont injecté un montant record de 19,8 milliards de dollars dans la technologie de défense dans le cadre de 262 transactions, selon PitchBook. (À titre de comparaison : au premier trimestre 2024, ce chiffre était de 5,7 milliards de dollars, et au premier trimestre 2025, il était d’environ 17 milliards de dollars.)
L’atmosphère changeante fait monter les valorisations dans la stratosphère. Les startups de la défense en phase de démarrage ont levé des millions de dollars à des multiples allant de 17 à 50 fois leurs revenus (et parfois plus).
Avec un marché si chaud, la question inévitable se pose. « Sommes-nous dans une bulle ? » Lors de la conférence Brainstorm Tech de Fortune en juin, le PDG d’Anduril, Brian Schimpf, a répondu par un oui subtil mais définitif.
« Lorsque vous avez une entreprise prospère, de nombreuses autres entreprises et investisseurs la poursuivent. Il peut se passer des choses très risquées », a déclaré Schimpf sur scène. « Nous avons été très prudents à chaque étape de la gestion de cela, mais il est facile de poursuivre cette valorisation si vous n’êtes pas prudent. Je pense donc qu’il y a une sorte de bulle. Le capital est bon marché, donc c’est formidable si vous pouvez obtenir du capital à votre avantage. Faites-le. Mais lorsque vous faites cela, comprenez quelles sont les conséquences pour l’entreprise. Vous placez vos espoirs sur ce que vous pouvez offrir. «
Il est difficile d’affirmer qu’une bulle n’existe pas dans au moins certains segments du marché des technologies de défense, étant donné l’avance considérable des valorisations de nombreuses startups par rapport aux fondamentaux. Mais cela ne veut pas dire qu’il ne s’agit pas de véritables entreprises ou que le marché est sur le point de s’effondrer.
« Y a-t-il une bulle dans la technologie de défense ? C’est toujours une question difficile », a déclaré Peter Wilczynski, directeur des produits chez Vantaa. « C’est naturel de dire oui, mais la situation est compliquée parce que ceux qui disent oui à ce moment-là ont toujours tort. »
Je pense qu’une série de questions plus intéressantes serait la suivante : quelles parties du financement des technologies de défense qui existent aujourd’hui sont susceptibles de s’avérer vulnérables et quelles parties peuvent se révéler résilientes ? Les investisseurs traditionnels de la Silicon Valley sont-ils réellement équipés, dans leur réflexion et leurs modèles économiques, pour affronter et surmonter le gouffre entre l’économie de la défense (et du DC) et l’économie des applications grand public et des logiciels d’entreprise ? Et s’il y a une bulle, est-ce vraiment une mauvaise chose ?
Quoi qu’il en soit, il y aura certainement des frictions à venir.
« Certainement, nous approchons probablement de l’adolescence », a déclaré Wilczynski, qui a passé 12 ans à Palantir. « Il va y avoir une phase d’adolescence dans la technologie de défense, et ça va être délicat. »
Lisez l’histoire complète ici. Une enquête de bonne foi sur la possibilité d’une bulle technologique de défense et sur son importance (ou non).
Nous sommes revenus le 6 juillet. Bon 4ème jour ! Je passe un excellent week-end.
Allie Garfinkle
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capital-risque
– L’IA ensembleune société d’infrastructure d’IA basée à San Francisco qui développe et héberge des modèles et des outils open source pour créer des applications d’IA générative, a levé 800 millions de dollars en financement de série C. Aramco Ventures Menez la ronde et soyez rejoint par : Partenaires d’équité Vista, catalyseur commun, capital émergent, Nvidia,autres.
– Technologies ÉquilibreAI Lab, une société basée à Prague, en République tchèque, qui construit des agents commerciaux à apprentissage par renforcement et des systèmes de négociation algorithmique pour les fonds quantitatifs, a levé 500 millions de dollars en financement de série A. créandum a mené la ronde.
– DouzeLabsune société de renseignement vidéo basée à San Francisco, a levé 100 millions de dollars en financement de série B. AEN et NAVER Ventures A dirigé la ronde et a été rejoint par : Amazone, Entreprises radicales, Partenaires d’investissement en Corée, entreprises indicielles, chapiteau quadrilleet entreprises Red Bull.
– alignéune plateforme d’espace de travail basée à New York et à Tel Aviv, en Israël, qui aide les équipes commerciales à rationaliser les processus de vente et la gestion des transactions, a levé 60 millions de dollars en financement de série B. capitale de pointe Menez la ronde et soyez rejoint par : NFX, Hetz Ventureset JAL Ventures.
capital-investissement
– Partenaires Monomoy Capital obtenu jiffy lubrifiant internationalune chaîne de vidanges d’huile express et de centres de services d’entretien automobile basée à Houston, au Texas, a été acquise pour 1,3 milliard de dollars.
– Amplixest une société de portefeuille. Capitale Gemspringobtenu communications de baseest une société de conseil technique et de gestion des dépenses basée à Suffield, CT. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– nouvelle capitale de la montagne a acquis une participation majoritaire dans Samest un fournisseur de services géospatiaux et d’inspection destinés aux marchés des services publics et des infrastructures critiques, basé à Austin, au Texas. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– produits du lever du soleil obtenu produits de l’arbre généalogiqueune entreprise manufacturière basée à Anaheim, en Californie. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
Sortie
– investissement eikon obtenu Miam TerreMarque de bonbons biologiques basée à Stamford, CT. La Compagnie Riverside. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– Gestion des investissements Arcline accepté l’acquisition Groupe aérospatial Avantusest un fournisseur de cales et de fixations basé à Valence, en Californie, conçu pour l’industrie mondiale de l’aérospatiale et de la défense. flexion. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
– partenaire de récolte obtenu Service de tests Integraune société de tests CVC basée à Mentor, Ohio ; gestion du capital clé. Les conditions financières n’ont pas été divulguées.
Introduction en bourse
– cuillère pliableune société basée à Milan, en Italie, qui acquiert des produits logiciels et des marques numériques et vise à les améliorer et à les exploiter sur le long terme, a levé 1,7 milliard de dollars dans le cadre d’une offre de 58 millions d’actions au prix de 29 dollars.
-ITGun entrepreneur basé à Fort Lauderdale, en Floride, qui construit, installe et entretient des réseaux à large bande et à fibre optique pour des entreprises de télécommunications et de services publics, a levé 312 millions de dollars dans le cadre d’une offre de 19,5 millions d’actions au prix de 16 dollars sur le marché du Nasdaq.
– Avoirs en neutronsl’opérateur de Lime Scooter basé à San Francisco, a levé 174 millions de dollars en offrant 7 millions d’actions au prix de 25 dollars sur le marché du Nasdaq.
