La crise financière mondiale signifie qu’elle représente près des deux tiers du marché mondial investissable, et une augmentation massive des actions américaines soulève des préoccupations quant à savoir si ces avantages risquent trop dans les portefeuilles des investisseurs.
Wall Street a été principalement motivé par les rassemblements de secteur de haute technologie, en particulier les entreprises liées à l’intelligence artificielle, avant sa rivalité internationale au cours de la dernière décennie et demie.
Cependant, les extraits récents des actions technologiques soulignent les tensions croissantes sur la hausse des évaluations sur le marché qui ont englouti une part sans précédent des allocations des investisseurs mondiaux.
« Si vous avez un tracker mondial, par définition, les deux tiers sont aux États-Unis, et beaucoup d’entre eux sont dans la Silicon Valley, en particulier en finance », explique Paul Marsh, professeur de finance à la London School of Business, qui a suivi les rendements des investissements à long terme au cours des 25 dernières années.
« Cela signifie que vous êtes extrêmement vulnérable à ce grand pari sur l’IA. »
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Les rendements cohérents ont soutenu la taille des ballons sur le marché boursier américain depuis 2010, et la part de marché de la capitalisation boursière mondiale du flotteur gratuit est passée d’environ 40% à plus de 64% d’ici 2025 après la crise financière mondiale.
Au début des années 1900, les États-Unis avaient progressé au-delà de la Grande-Bretagne, le marché dominant du 19e siècle, et détenaient le titre du plus grand marché boursier du monde pendant la majeure partie du siècle dernier.
Selon les États-Unis, les États-Unis ont représenté plus de 70% du marché mondial des investissements.
Ce point culminant a été motivé par l’économie en plein essor d’après-guerre en Amérique, mais c’était aussi un manque relatif de concurrence. La plupart des «marchés émergents» d’aujourd’hui n’avaient pas encore développé de marchés boursiers importants.
Cependant, le crash mondial de 1973-1974 a provoqué des attaques particulièrement graves des États-Unis. Les actions de Wall Street ne sont pas revenues à leur apogée à la fin des années 1960, selon le professeur E Philip Davis de Brunel University Banking and Finance.
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Cette baisse a rendu le nouveau leader mondial plus facile, mais le Japon est devenu le seul pays au monde à dépasser les États-Unis en tant que plus grand marché boursier au monde. Ce changement s’est produit au plus fort de la bulle des prix des actifs japonais à la fin des années 1980 et a plus tard éclaté.
La fin de cette manie spéculative a rendu les investisseurs étrangers et nationaux profondément sceptiques à l’égard du marché boursier japonais, et son économie stagne depuis des décennies. Ce n’est que l’année dernière que la référence Nikkei 225 a éclaté au-delà de son apogée à l’ère des bulles.
« Parfois, la finance est tombée des rails, et cela s’est produit au Japon. Richard Silla, professeur émérite d’économie à la NYU Stern School of Business, a déclaré:
Les similitudes entre le marché boursier d’aujourd’hui et ces accidents historiques ont rendu certains investisseurs mal à l’aise.
« La question numéro un posée à ce stade est de savoir ce qu’il faut faire sur le marché boursier américain. Duncan Lamont, responsable des études stratégiques chez Schroeders, directeur du fonds britannique, a déclaré:
Cependant, la «ténacité notable» des performances boursières américaines depuis 2008 rend difficile l’opposition à cette tendance, car «les déni des déni étaient erronés à plusieurs reprises».
L’indice S&P 500 a fourni un taux de retour annuel moyen d’environ 14% depuis 2010, dépassant tous les autres références nationales majeures. Ses performances ont été renforcées par des bénéfices de plus de 20% en 2023 et 2024. L’excitation par rapport à l’IA a atteint des actions de technologie MegaCap enregistrées aux États-Unis telles que le fabricant de puces Nvidia.
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Le début de 2025 a apporté la faible performance de Wall Street alors que le marché européen relativement mal aimé a rattrapé.
La domination américaine est également le résultat de sociétés étrangères, en particulier dans le secteur de la technologie, et a choisi de la répertorier à New York pour une note plus élevée.
Certains investisseurs soutiennent que cette tendance amènera de nombreuses meilleures entreprises du monde aux États-Unis, transformant les marchés en résilience en raison de ralentissements économiques.
« Nous pouvons compter sur le marché américain pour construire presque un portefeuille mondial », a déclaré Jack Ablin, directeur des investissements de la société d’investissement privée Cresset Capital.
Mais pour d’autres, il se concentre non seulement sur le grand rôle du marché américain, mais sur le petit nombre de stocks qui effilochés. En particulier, les sceptiques soulignent les grands avantages de nombreux géants de la Silicon Valley, que Torsten Sløk, économiste en chef du groupe de capitales privées Apollo, a déclaré que c’était « un ridicule surfait ».
Le groupe épique d’immenses stocks de technologies d’Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla détient près d’un tiers de la valeur marchande du S&P 51,8TN, mais le ratio de prix du cycle de l’indice, les mesures d’évaluation approchent le niveau le plus élevé depuis le début des années 2000.
« La période va et vient où les bulles commencent à se former, et nous sommes dans une bulle aujourd’hui aux États-Unis, dans le monde de la haute technologie », a déclaré Slock.
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Les investisseurs haussiers soutiennent que la forte croissance des revenus des grandes technologies et le potentiel de stimuler la productivité de l’IA justifient les notions élevées de nombreuses plus grandes entreprises du monde. Pendant ce temps, les commentateurs baissiers ont suscité une comparaison entre le marché d’aujourd’hui et la bulle Dot-com qui a éclaté au début du millénaire.
Investor Trust en janvier a secoué en janvier, qui semble avoir été réalisé en utilisant beaucoup moins de puissance informatique que les groupes de technologie américains, ce qui soulève des questions sur la nécessité de grandes dépenses en capital effectuées par les sept sociétés spectaculaires.
Ce mois-ci, Jitter mis à jour a frappé le secteur technologique, tirant un peu le marché américain de son sommet de tous les temps.
Ce n’est pas la première fois qu’un secteur dépasse Wall Street. Dans les années 1800, la faim d’investissement des compagnies ferroviaires a joué un rôle central dans le développement précoce du marché boursier américain. En 1900, ils représentaient plus de 60% de la valeur marchande.
« L’intelligence artificielle est la vague du futur aujourd’hui, mais la vague du futur il y a 100 ans était la compagnie de chemin de fer. Ensuite, nous avions tous la vague d’achat de l’utilitaire », a déclaré Silla de Stern.
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La baisse relative des industries dominantes n’est pas nécessairement une mauvaise nouvelle pour les investisseurs. Selon une enquête Marsh de 2015, les investisseurs qui ont tenu des enjeux ferroviaires depuis 1900 auraient surpassé le marché américain plus large. Cela signifie qu’en dépit du fait que la part globale du marché ferroviaire a chuté en raison de la participation de sociétés de nombreuses industries dans d’autres industries.
Pourtant, l’avantage technologique d’aujourd’hui, et la domination américaine, sont tendus pour de nombreux investisseurs, et même un portefeuille suivant de larges écarts d’actions mondiales, est nerveux lorsqu’il y a trop d’œufs dans un seul panier.
« L’essentiel signifie que lorsque vous ouvrez la page 1 dans votre manuel de financement, vous devez vous diversifier », a déclaré Slock.
« Les gens voient leurs avoirs. Et ils posent une question très fondamentale: » Sois-je diversifié? « Et la réponse d’aujourd’hui à cette question est un non très clair. «
