Une autre semaine, un autre coup aux marchés des capitaux de Londres. Cette fois, il était sage de Wise, l’une des stars de la technologie les plus brillantes du Royaume-Uni. Cela a annoncé qu’il passerait sa liste principale à New York.
Le déménagement de Fintech de 11 milliards de livres sterling a mis la ville dans de nouveaux avertissements sur un bassin de rétrécissement de sociétés cotées et des miles carrés de frais de conseil.
« Nous avons vu beaucoup d’efforts dans cette recherche », a déclaré Charles Hall, directeur de recherche de Peel Hunt.
L’annonce de Wise intervient quelques heures après Cobalt Holdings, l’une des rares listes de Londres cette année, pour abolir les plans pour le premier offre publique. Il y a quelques jours, le bras de traitement des opioïdes d’Indivior 2014 a également transformé de Reckitt, a révélé qu’il transférerait sa liste à New York.
Mais la sortie choquante de Wise a frappé un coup particulièrement dur, conduisant à des questions plus larges sur la capacité de Londres à maintenir des entreprises de haute technologie cultivées au Royaume-Uni.
Fondée par les Estoniens Christo Kelman et Tarvet Hinrix, Wise a été une réussite exceptionnelle de la société centrée sur la société en ligne Rush pour sa sortie en 2021.
Les investisseurs restent blessés par des listes vintage désastreuses, notamment Deliveroo, connu sous le nom de pire introduction en bourse de l’histoire de Londres. Le stock a fortement chuté et ne s’est jamais rétabli. Deliveroo a quitté la Bourse de Londres après avoir accepté une acquisition de 2,9 milliards de livres sterling auprès de Doordash le mois dernier.
La majorité des entreprises répertoriées en 2021 avaient un crash de valeur, mais deux Made.com et Style ont été gérés.
En revanche, la note de Wise est la cinquième plus grande depuis la liste. En conséquence, un conseiller de la ville a souligné que Wise n’était pas en mesure de se plaindre de l’écart d’évaluation entre Londres et New York. Ils ne pouvaient pas non plus utiliser les inférences dépliées par Ferguson, des groupes de plomberie ou des flotters géants de jeu, mais il a remporté la majorité de ses revenus à l’étranger, car seul un cinquième de ses activités est aux États-Unis.
Plus malheureusement, Wise explore la transition vers l’index FTSE 100 en parallèle. Là, vous aurez accès à des liquidités plus profondes à partir de fonds de tracker passifs.
Mais au lieu de cela, FinTech a choisi New York. À New York, plutôt que de violer la date limite de cinq ans, comme à Londres, il peut toujours maintenir sa structure de partage à double classe. La décision intervient moins d’un an après les réformes du gouvernement (y compris d’autres structures à double classe) visant à encourager les entreprises à rester au Royaume-Uni.
« Wise est un autre appel au gouvernement », a déclaré Peel Hunt Hall. « J’ai choisi de l’inscrire ici. C’est devenu un FTSE et j’ai plutôt voté sur ce pied. »
2025 est la preuve que la performance désastreuse de Londres ne s’inversera pas en 2024, ce qui a subi la pire année de départ depuis la crise financière. Au total, 88 sociétés ont répertorié ou transféré des listes majeures des principaux marchés de Londres et, en échange, seulement 18 sociétés ont été transférées.
Déjà cette année, Unilever a choisi Amsterdam pour Londres pour répertorier les unités de crème glacée. Shawbrook de la Challenger Bank a interrompu ses plans tout en considérant un autre itinéraire. Il semble de plus en plus peu probable que ce soit censé être un blockbuster londonien sur la liste de 50 milliards de livres sterling de cette année de Shane.
Les deux conseillers de la ville ont souligné que la Bourse de New York a une plus grande équipe de personnel dédiée au braconnage des sociétés étrangères que la Bourse de Londres, qui s’est concentrée sur l’attraction de sociétés adultes résidentielles. LSE a refusé de commenter.
« La perte de sage fait que le gouvernement a besoin d’action plutôt qu’après de longues consultations pour encourager les entreprises à démarrer, inscrire et rester au Royaume-Uni », a déclaré un employé principal dans une entreprise cotée en bourse potentiellement.
Selon AJ Bell Research, l’acquisition d’une société britannique cotée en bourse a surpassé les introductions en bourse 3-1 pour les trois premiers mois de l’année. L’année précédente, seules sept petites entreprises, dont MHA et Achille Investments, ont augmenté un total de 176,18 millions de livres sterling.
Pendant ce temps, les départs massifs incluent la société de cybersécurité Darktrace et Hargreaves Lansdown, Hargreaves Lansdown.
Russ Mold, analyste chez AJ Bell, a déclaré:
Il affecte la position de Londres et la capacité du Trésor à percevoir le droit de timbre, ainsi que l’écosystème plus large des entreprises et des conseillers de la ville.
« Nous sommes impatients de voir que vous avez une meilleure compréhension des affaires de l’entreprise et des fusions et acquisitions », a déclaré Simon Nicholls, co-dirigeant des sociétés de Slaughter et des fusions et acquisitions.
La pression est en cours de construction. Plus tôt ce mois-ci, Moelis a informé les banquiers du marché des capitaux propres de Londres après un manque de transactions. La coupe sera fournie en plus des avertissements similaires à RBC et d’une équipe de réduction des effectifs sur le marché des capitaux propres de HSBC.
« Nous sommes heureux d’annoncer que Juli Amp Richard, directeur des transactions mondiales chez Freshfields », a déclaré: « Nous travaillons actuellement sur plus de transactions privées à Londres.
Cependant, il a ajouté qu’il y avait encore un pipeline de candidats en introduction en bourse, attendant juste qu’un marché plus tamisé retrouve la confiance.
Les banquiers épinglent actuellement leurs espoirs sur les listes prévues de Monzo, Ebury, Zopa, ClearScore et Zilch, mais certaines d’entre elles peuvent être glissées l’année prochaine ou plus tard.
Mark Austin, conseiller de Latham & Watkins et une partie du groupe de travail de l’industrie des marchés des capitaux, un groupe de grandes villes qui cherche des réformes pour relancer le marché britannique, a affirmé que Londres reste la destination la plus attractive d’Europe.
« Wise n’est pas une petite quantité car il est assez élevé sur le marché des capitaux de Londres et est élevé sur les introductions en bourse et autres actions technologiques. » Austin pense que Londres devrait aller plus loin et rendre la structure à double classe permanente, plutôt que la date limite de 10 ans pour les fondateurs des entrepreneurs.
La Financial Conduct Authority, qui est responsable de la rédaction des règles d’inscription, a refusé de commenter.
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Austin n’espére pas seulement que le gouvernement va plus vite.
Il existe également une campagne de tampon à long terme pour éliminer les actions pour promouvoir davantage de propriété au Royaume-Uni dans les sociétés nationales, mais le Trésor s’appuie sur des milliards de livres qu’elle génère pour les ressources financières.
Le ministère des Finances a déclaré dans un communiqué: « Le Royaume-Uni est le principal centre d’investissement en Europe et fait pression pour des réformes pour faire du Royaume-Uni un endroit idéal pour démarrer, développer et énumérer les entreprises en révisant les règles d’inscription et en créant de nouvelles bourses contre des sociétés privées. »
Simon French, responsable de l’économie à Panmure Liberum, a demandé au gouvernement de « pétrolier le pipeline des entreprises » en offrant les mêmes incitations fiscales à sa liste de marché principale, tout comme AIM, le marché junior de Londres.
« Il ne devrait pas être nécessaire d’attendre que le gouvernement se réveille et agisse. »
