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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
La crypto-monnaie reste interdite en Chine continentale. Cependant, les stablecoins ou les jetons numériques épinglés dans les devises traditionnels commencent à attirer l’attention des décideurs locaux. Alors que Hong Kong se prépare à mettre en œuvre des règles de licence de stablecoin le 1er août, elle a placé sa position de bilan de ce qui pourrait devenir l’une des étapes les plus importantes pour créer le renminbi numérique circulant offshore.
C’est un moment important pour Pékin. Associé à l’ouverture de la Banque populaire de Chine aux produits financiers numériques grâce à la surtension de l’utilisation stable du dollar chez les exportateurs chinois. À ce stade, Stubcoins, dominé par le dollar américain, représente plus de 99% du marché mondial, reflétant leur rôle de devise par défaut pour le commerce international et les règlements financiers. Le yuan reste contraint par une circulation en offshore limitée. Il représente moins de 3% des transactions transfrontalières totales et est soumis à des contrôles de capital stricts.
Cependant, les stablescoins de renminbi viables, en particulier ceux émis à l’étranger par l’existence de Hong Kong réglementée, pourraient perturber cette dépendance enracinée envers les dollars. Les contreparties peuvent échanger des jetons numériques qui représentent les réclamations contre le yuan partout, mais la monnaie sous-jacente elle-même reste en Chine, protégeant les contrôles des capitaux de Pékin.
Les deux groupes chinois devraient profiter le plus d’un tel changement. Le groupe de commerce électronique JD.com et FinTech Ant Group font pression pour émettre des stablescoins ardents Renminbi, gagnant de nouvelles sources de revenus pour les frais de transaction, les rendements de réservation et les services de règlement. Circle Internet, une société de stablecoin récemment cotée, montre que ce modèle est rentable. L’année dernière, il a généré 1,7 milliard de dollars de revenus et plus de 150 millions de dollars.
Pour JD.com, les stablecoins deviendront un outil bien nécessaire et pratique qui peut améliorer l’efficacité du financement commercial et des établissements dans le commerce de détail et de la logistique. Il aidera à rationaliser le règlement entre ses partenaires marchands et logistiques et permettre à JD de fournir aux exportateurs des paiements transfrontaliers plus rapides et à faible coût. Dans un avenir proche, les fournisseurs locaux de la chaîne d’approvisionnement ou les vendeurs basés sur la plate-forme qui hiérarchissent la vitesse et les coûts de transaction accepteront très probablement les paiements stables.
Pour Ali, l’opportunité sera encore plus grande. Conformément aux rendements des obligations du gouvernement chinois à court terme, en tenant compte du rendement moyen de 2% des réserves, seuls les intérêts signifient qu’avant de prendre en compte les frais de transaction et les revenus des infrastructures de paiement, cela augmentera considérablement les revenus. Vous pouvez accéder à des sources de revenus récurrentes à partir de fonctionnalités traditionnellement dominées par les banques et les réseaux de cartes mondiales.
Ces nouvelles sources de revenus sont exposées à des changements dans les taux d’intérêt et les réglementations et sont soumis à la question de savoir si la stablecoin gagne une réelle traction. Cependant, pour des entreprises comme JD.com et Ant Group, cela représente une rare opportunité de passer de la croissance axée sur la plate-forme aux revenus exposés au cycle des consommateurs et à une base de revenus plus stable et prévisible.
