J’ai remarqué pour la première fois Saga Partners pendant la période d’investissement désespérée sortant de Covid-19 (un homme qui était loin maintenant …)
Sagar Partners est un conseiller en placement enregistré (RIA) qui gère le fonds ultra intensif, qui a été lancé en 2016/17. Joe Frankenfield a créé un fonds géré sous la structure SMA. Le fonds facture un PA de 1,5% sur ses actifs gérés et n’a pas de frais de performance.
Joe Philosophy n’investit que pendant de nombreuses années dans des entreprises ayant des avantages concurrentiels durables, une gestion de haute qualité avec la mentalité du propriétaire et des entreprises à prix attractifs.
L’horizon du temps que vous devriez avoir devrait être assez long. Et vous verrez pourquoi bientôt.
Joe met souvent à jour les performances et peut trouver leurs lettres passées sur leur site. Vous et moi pouvons en savoir plus sur des perspectives plus profondes, peut-être différentes sur les entreprises dans lesquelles ils ont investi.
C’est le résultat un an plus tard:
Le fonds investit dans les petites et moyennes entreprises, de sorte que la bonne référence pourrait être l’indice Russell 2000. Mais si vous prenez plus de risques, et si vous pouvez battre le S&P 500, il est également juste d’évaluer vos performances.
Après un an ou deux investissements, vous pouvez voir des fonds qui sont bien au-dessus du Russell 2000 ainsi que du S&P 500.
Au cours de cette période, Saga a révélé qu’ils avaient investi:
Trade Desk (TTD) | COMMENTAIRE LETTRE PLATEFORME PROPRIÉTÉ SPÉCIALITÉS (PAH) Linamar Corporation (LIMAF) Under Armour (UA) LGI Homes (LGIH) Facebook (FB) Trupanion (Trup) | Commentaire
Très concentré et dans un petit capuchon. Et ils sont dans certains de ces noms et ont grandement bénéficié de Covid bien avant Covid.
Leurs résultats un an plus tard se trouvent dans les profondeurs de Covid. Ils sont concentrés, si petits caps et seulement longs, donc les bénéfices qu’ils ont évaporés. Les comparaisons de référence sont passées de la Russell 2000 au S&P 600. Malgré la perte de 28%, ils ont quand même surpassé le S&P 600, mais pas mieux que le S&P 500 annuel.
Un an plus tard, le fonds a atteint sa meilleure performance, le S&P 500 remportant 18%. Le chiffre d’affaires annuel de quatre ans est de 41% PA
C’est pourquoi l’accident a chuté un an plus tard parce que de nombreux petits capuchons qui ont bénéficié de Covid ne pouvaient pas maintenir le prix. Le fonds a chuté de 9% par an, mais a chuté de 42% en un quart!
Le portefeuille de 10 enrichissement de Saga comprend des noms tels que Carvana et Redfin.
Ils finiront cette année En baisse de 84%.
Tout au long de cette période, ils n’ont apporté aucune modification majeure à leur portefeuille. Ils tenaient toujours la carbane. Calvana est une entreprise qui pensait que les gens n’étaient pas destinés à survivre parce qu’ils pensaient que le journal était toujours là. Ils ont vendu une belle apparence, mais ont admis que c’était une erreur. Maintenant, ils exécutent le S&P 500 (2,9% PA contre 13,2% PA).
Ils ont remporté 200% en 2023, et peut-être 40% supplémentaires au premier semestre de 2024.
Il s’agit de la dernière mise à jour de la seconde moitié de 2024.
Ils ont couru 115% en 2024. Au cours des huit dernières années, ils ont pu exacerber davantage la richesse des premiers clients qui étaient toujours coincés avec eux à 17% PA après les frais.
Vous pouvez voir des performances mensuelles tirées de la feuille d’information ici. Cela vous permet de voir la volatilité de votre fonds.
Ceci est notre portefeuille actuel. Seulement 6 entreprises. À l’exception de nombreuses personnes sages, ils sont détenus depuis longtemps.
Réflexion
Depuis 2020, après avoir abonné pour obtenir des mises à jour sur le fonds, j’ai ressenti un sentiment différent lorsque j’ai regardé les performances du fonds. J’ai pu me désinscrire parce que je n’ai pas fait d’investissements en actions individuelles, mais je pense que cela vaut beaucoup d’entendre les réflexions de Joe sur l’investissement et la perspective de son entreprise.
Quand j’ai lu les mauvaises performances de 2021 et 2022, j’ai des sentiments très … incontestables et uniques.
Comment se sentent les nouveaux investisseurs lorsqu’ils voient leur capital baisser? Comme 90%.
Je me demande à quel point les premiers investisseurs du fonds ont estimé qu’ils avaient de bons rendements quand ils l’ont vu.
Tous leurs bénéfices non réalisés ont été anéantis et perdus
Les gestionnaires sont convaincus de défendre leurs raisons de s’en tenir à des entreprises comme Carvana, Goodrx, Redfin et Roku.
C’est également intéressant lors de l’examen des fonds aujourd’hui.
Nos conseillers examineront les portefeuilles existants de clients et de prospects et verront beaucoup de fonds. Une question que vous posez à votre conseiller et associé est: Le fonds a battu l’indice de référence?
Eh bien, nous nous sommes assis ici et l’avons vu aujourd’hui et avons battu l’un des repères.
Je vais demander à quelqu’un si le fonds l’a fait 21% PA ou 420% dans 8,5 ansles frais nets, et ils diront que c’est une grande performance.
Mais y a-t-il quelque chose que nous ne pouvons pas transmettre en examinant simplement les performances historiques?
Beaucoup de gens saisissent ces gestionnaires, font attention au vent et rejettent s’ils peuvent s’asseoir avec un tel fonds.
Parce que si le fonds fonctionne, ils peuvent atteindre leurs objectifs financiers.
Différents groupes de partenaires SAGA éprouvent une variété d’émotions.
Si vous voulez de telles performances:
Vous ne pouvez pas battre l’indice chaque année avec seulement l’indice de placard. Vous deviez vous assurer que vous étiez prêt à effectuer l’index. Vous avez besoin d’une philosophie d’investissement pour vous guider dans les entreprises que vous souhaitez investir et comment les gérer. Vous devez vous concentrer. Vous devez creuser en vous et voir comment vous pouvez voir si vous pouvez creuser suffisamment de convictions pour le petit nombre d’actions dans lesquelles vous investissez.
J’ai délibérément disposé les retours chaque année afin que vous puissiez les tremper, mais je pense que la lecture des mises à jour passées pourrait vendre ce que vous voulez vendre.
La partie émotionnelle de l’investissement est fortement sous-estimée.
Si vous coulez à 70% de votre valeur nette de 55 ans, imaginez que vous faites confiance à ce manager parce que vous en savez assez sur ce manager.
-4,6% 4,2% -3,1% -9,6% -25,2% -6% -18,1% -33,0% -20,9% -17,6% 3,0% -3,0% -20,9% -17,6% 3,0%
Puis-je rester dans le jeu? (Le fonds n’a pas de verrouillage)
Si vous songez à investir aujourd’hui, avez-vous l’idée qu’il s’agit d’une « situation spéciale » et que cela ne vous arrive pas?
Je pense que la raison pour laquelle les investisseurs entrent dans une certaine situation n’est pas pour le gestionnaire de fonds ou les personnes extérieures, mais pour le type de conversation qu’ils ont avec eux-mêmes.
De plus, il peut être intéressant de se demander si vous êtes plus diversifié, mais une si mauvaise séquence de performance ne vous a-t-elle pas frappée? Cela doit être quelque chose que beaucoup de gens ont en tête maintenant.
Si vous vous diversifiez correctement, l’investissement ne montrera pas ce type de surprise négative que vous ne vous attendez pas.
Vous pouvez penser par vous-même à quel point c’est vrai.
Veuillez me dire si je vais couler 70 à 80% de ma valeur nette de 55 ans dans ce fonds.
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Kyith est le propriétaire et le seul auteur derrière les fosses d’investissement. Les lecteurs en apprendre davantage sur l’investissement dans les noix et les boulons, comment apprendre et construire des fondations de richesse plus fortes et plus fortes, développer des stratégies d’investissement passives, et plus d’investissement dans les FPI et les investissements agressifs.
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Kyith a travaillé en tant qu’ingénieur des opérations informatiques de 2004 à 2019. Il travaille actuellement en tant que spécialiste des solutions seniors chez Insurance Startup Havend. Toutes les opinions concernant les douves de l’investissement sont les siennes et ne représentent pas les vues de l’offre.
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