Dans un paysage de marché qui s’en tient toujours à la peur des chiens mâles et à la peur de la récupération modeste, Bank of America sonne le contraire et clairement optimiste.
Selon une nouvelle note de service des analystes de recherche BOFA, la prochaine phase de l’économie et des actions américaines pourrait être un boom complet plutôt qu’une reprise de routine.
« Aujourd’hui, la confluence des facteurs affirme que le risque d’important queue qui ne soit pas un prix n’est pas seulement une reprise cyclique, mais un boom », ont-ils déclaré.
Cinq raisons pour le boom
Les analystes de la BOFA ont cité cinq piliers qui soutiennent ce cas plus haussier.
La première est la volonté politique, à nos élections à mi-parcours à quelques quartiers, affirmant que les décideurs politiques ont de fortes incitations pour les pro-initiatives à court terme.
Le second est le « One Big Beautiful Bill Act » de Washington (OBBBA).
Le troisième est un choc massif à l’étranger, l’Allemagne a récemment adopté le plus grand ensemble de stimulus de l’histoire de l’UE, les forces de réflexe mondiales étant construites ailleurs.
Quatrièmement, le BOFA examine un large éventail d’expansions à CAPEX, les hyperscalars tels qu’Amazon, Meta, Microsoft et Alphabet étant fixés à des coûts de capital de près de 700 milliards de dollars entre 2025 et 2026. De plus, il prévoit d’étendre sa capacité de fabrication aux États-Unis.
Cinquièmement, BOFA a cité son propre «indicateur de régime». Il s’agit d’un mélange de signaux macro, y compris des révisions de l’entreprise du bénéfice par action, des prévisions du PIB et d’autres nouveaux signaux. Il est sur le point de passer d’une « récession » à une « reprise ». Il s’agit d’un changement historique pour réserver une réunion de valeur en actions.
Selon l’équipe BOFA dirigée par Savita Subramanian, le récit dominant de cet indicateur reste conservateur. En juin, 70% des gestionnaires de fonds prédisaient toujours la stagflation, avec seulement 10% prédisant la croissance tendance et l’inflation «boom». Mais BOFA soutient que le catalyseur d’une cassure ascendante est réaliste et imminente. Si les indicateurs du régime inversent réellement de la «récupération» début août, le précédent historique suggère qu’un chiffre d’affaires rapide est probable.
Alors, à quel point ces cinq facteurs sont-ils sains?
Y a-t-il suffisamment de dépenses?
La principale économie s’est déjà engagée à un stimulus massif. En mars, la Chine a annoncé son intention d’émettre 1,3 billion de yuans (179 milliards de dollars) d’obligations financières spéciales cette année, ainsi que 4,4 billions de yuans de dette urbaine spéciale du gouvernement local.
Pendant ce temps, une grande partie du stimulus de l’UE découlant toujours du package NextGenationUU précédent vaut jusqu’à 86,9 milliards d’euros (environ 880 milliards de dollars) d’ici 2026. Les principales économies européennes complétent cela par des investissements supplémentaires et, dans certains cas, une expansion budgétaire ciblée.
Le Japon, la Corée du Sud, le Canada et l’Australie ont adopté de petites mesures fiscales mais toujours importantes en 2025 pour lutter contre les ralentissements spécifiques au secteur, la sécurité énergétique et le pouvoir d’achat des ménages. La plupart des gens se concentrent sur le transfert cible, l’investissement vert et le soutien industriel.
Pendant ce temps, les sociétés américaines ont annoncé des milliards de dollars de nouveaux investissements manufacturiers, infrastructures et technologiques depuis que Trump a pris ses fonctions, mais ces initiatives ont été annoncées avant l’adoption par l’OBBBA.
De nombreux investissements sont prévus par étapes et seront achevés au cours de la prochaine décennie, et il n’est pas clair s’ils pourront se mettre en ligne assez tôt pour jouer un rôle dans le boom que la recherche BOFA projette. Certains d’entre eux, comme le projet Stargate de 500 milliards de dollars d’Openai, auraient du mal à collecter des fonds pour égaler les grands chiffres annoncés à l’origine.
Dans cette histoire, Fortune a utilisé l’IA du générateur pour aider avec le projet initial. Les éditeurs ont vérifié l’exactitude des informations avant la publication.
