Les questions se profilent à Wall Street pour balayer les sommets boursiers à l’été 2025. Est-ce une autre version de la bulle sur Dotcom? Torsten Slok d’Apollo a déjà calculé que les 10 meilleures sociétés S&P 500 d’aujourd’hui sont surévaluées que le boom technologique de la fin des années 90. Actuellement, Investment Bank Stifel prédit les révisions boursières et les cerfs seront en avance en tant que « partie des marchés euphoriques comme 1999. »
Les stratèges de Raidel dirigés par Barry Bannister et Thomas Carroll écrivent que le S&P 500 est tout simplement « désagréable », car les derniers chiffres du PIB montrent que l’économie réelle ralentit presque pour ramper. Ils avertissent en outre que « Hopium » est un médicament puissant et que le marché boursier pourrait « effacer au-delà du cimetière ».
Autrement dit, Bannister et Carol disent que les consommateurs ne sont pas aussi riches que les soldes de compte. Cela suit le «fantasme de l’argent» du stimulus budgétaire pendant l’ère covide, qui a été décrit comme des efforts de «guerre mondiale».
Stifel connaît une baisse de 10% du S&P 500 car les consommateurs américains sont essoufflés au milieu du ralentissement de l’économie fin 2025.
La vraie douleur économique se prépare
Selon Stifel, la santé apparente des consommateurs américains assure un ralentissement fondamental qui entraîne efficacement une croissance de 0% par an avec une consommation personnelle pouvant accueillir 68% du PIB. Leur recherche met en évidence certains drapeaux rouges.
Ils notent que la croissance réelle des revenus salariales, un facteur majeur de la consommation personnelle, a ralenti à une annulation de 1% à mesure que la stagflation frappe.
En outre, les politiques financières et budgétaires se trouvent dans un «tir à la tir» les uns contre les autres, entraînant un minimum de dépenses de consommation.
De plus, contrairement à 2022-23, les économies des consommateurs seront nettement inférieures à soutenir la consommation.
Sur ce fantasme d’argent: les données de Stifel montrent que les soldes en espèces des ménages ont augmenté de 44% de septembre 2019 à mars 2022, et les dépenses de consommation ont doublé par rapport à sa médiane historique. Bannister et Carol affirment que les fantasmes flottent et continuent d’aider les prix des actifs à augmenter, mais ont diminué après la « décharge d’hélicoptère » en espèces au début des années 2020.
Dites ici signifie que le taux d’épargne a retrouvé l’équilibre avec la valeur nette après un certain temps où l’excédent de l’argent est passé par la consommation, puis les actifs. Autrement dit, l’Amérique est essentiellement une pénurie de trésorerie.
En outre, les calculs de Stifel montrent que les taux d’épargne individuels ont diminué de façon spectaculaire depuis la covide, indiquant que les Américains sont impliqués dans les dépenses et ont moins d’argent que dans les années précédant la pandémie.
Les analystes montrent qu’il s’agit de la baisse des boosts artificiels, indiquant qu’il n’y a pas de nouvelle source de dépenses des ménages au milieu du déficit budgétaire et des tarifs soutenus.
De même, la recherche de Bank of America cite les tarifs car il a maintenu un appel à la stagflation à la place de la récession.
Y aura-t-il une correction?
La Réserve fédérale se retrouve avec une position « trop tard » à partir de la position « trop tard », car les taux d’intérêt que Trump continue de demander ne peut pas sauver le S&P 500 « surévalué » et le S&P 500 « surévalué », qui prouve l’adhérence et l’offre de l’économie.
Le boom du CAPEX autour de l’IA soutient temporairement les prix du PIB et des actifs, mais Stifel prédit que la bosse diminuera en tant que plateau des dépenses technologiques d’entreprise. Après tout, de telles constructions ne se produisent qu’une seule fois, mais elles écrivent pendant que les dépenses de consommation entrent dans une accalmie qui pourrait exposer le marché à une révision soudaine.
Les notes se développent. Il est à noter que le S&P 500 a atteint 6 375 et le NASDAQ 100 a atteint 23 587 plus tôt ce mois-ci. Cependant, l’histoire montre que l’élan peut durcir. Les analystes avertissent que «les notes ne sont pas importantes», citant la grande pré-peur de 1929, le boom des points-commun de 1999 et l’ambiance post-cœu la de 2021.
Une explication des sentiments « étranges »?
La prédiction baissière de Stifel, l’Echobank américaine, peut fournir une explication au sentiment « étrange » qui imprègne l’économie. Nick Maggiulli, le chef de l’exploitation de Ritholtz Wealth Management et auteur de l’échelle de Wealth sur le New York Times, avait précédemment parlé à la fortune de l’étrange situation économique en 2025, a conclu que « quelque chose d’étrange se produit ».
Maguri se concentre sur ses recherches montrant six classes économiques aux États-Unis, affirmant que « l’économie n’est pas construite pour gérer autant d’argent ». Il a cité des données montrant que la classe moyenne, avec une valeur nette des ménages entre 1 et 10 millions de dollars, est passé de seulement 7% en 1989 à 18% en 2022/23, avec une majorité de cette richesse depuis la pandémie.
UBS Global Wealth Management a quadruplé sur une base mondiale depuis le début du 21e siècle, enregistrant de la même manière une augmentation spectaculaire des «milliardaires quotidiens». Même après avoir ajusté l’inflation, leur nombre a effectivement plus que doublé depuis 2000. « Je pense que la majorité des (les milliardaires quotidiens) ne suffisent pas », a déclaré Maguri à Fortune.
