Jamie Dimon, PDG de la banque la plus précieuse au monde et architecte du « bilan forteresse » qui a aidé JPMorgan à sortir indemne de la crise financière de 2008, estime que les investisseurs sous-estiment largement le risque d’une correction majeure des marchés.
Alors que les valorisations boursières et la concentration atteignent des niveaux records, certains leaders technologiques de premier plan tels que le PDG d’OpenAI, Sam Altman, et des institutions telles que la Banque d’Angleterre mettent en garde contre l’écume du marché et la possibilité que la bulle de l’IA éclate bientôt. M. Dimon, qui s’est bâti une réputation de gestion prudente et de décisions commerciales intelligentes au cours de ses deux décennies à la tête de JPMorgan, y compris l’acquisition à bas prix de First Republic Bank en 2023, prévient que le marché boursier n’intègre pas correctement le risque de ralentissement économique.
« Cela m’inquiète beaucoup plus que d’autres personnes », a déclaré Dimon à la BBC dans une interview publiée mercredi. « Je pense que les chances sont probablement plus élevées que ce que je pense que le marché et d’autres personnes intègrent. Donc, si le marché intègre 10%, j’en intègre le prix. Je pense que c’est plutôt 30 (pour cent). »
Dimon a déclaré dans des commentaires récents qu’il est difficile de prédire le moment où la reprise boursière prendra fin. Il est possible que la bourse baisse d’ici six mois. Il a toutefois noté que la reprise boursière pourrait se poursuivre pendant encore deux ans.
« Le marché haussier pourrait durer beaucoup plus longtemps que nous ne le pensons », a-t-il déclaré.
Le PDG de JPMorgan a déclaré qu’il avait également étudié d’autres booms de marché, tels que le krach Internet, et découvert que la seule façon de savoir quand une bulle prend fin est de recourir à des valorisations élevées, sinon « il est vraiment impossible de dire quand elle éclate ».
Il a reconnu que les valorisations sont élevées à bien des égards, ce qui crée un élément de risque. Cette situation s’explique en partie par l’afflux d’argent bon marché sur le marché ces dernières années, grâce non seulement à l’assouplissement quantitatif pendant la pandémie de coronavirus, mais aussi à la forte hausse des obligations d’État utilisées pour alimenter les mesures de relance.
Dimon a ajouté que certains investissements dans l’IA seront « probablement » de l’argent gaspillé et que certains investisseurs technologiques pourraient se retrouver dans une situation encore pire.
« L’IA est réelle. Tout comme il y a des bénéfices totaux pour les voitures et les téléviseurs, il y aura des bénéfices totaux pour l’IA », a déclaré Dimon. « Mais cela n’a pas fonctionné pour la plupart des personnes impliquées. »
L’optimisme actuel alimenté par l’IA pousse le S&P 500 à 33 nouveaux sommets historiques en 2025, juste en dessous des 57 sommets historiques établis en 2024 à trois mois de la fin de cette année. Du point de vue de la concentration boursière, les 10 premières sociétés de l’indice S&P 500 représentent actuellement 40 % de la capitalisation boursière de l’indice, un sommet historique. Jeudi, l’indice S&P 500 était en hausse d’environ 14,8 % depuis le début de l’année.
