Le cuivre a connu sa meilleure année depuis 2009 en raison du resserrement de l’offre à court terme et des attentes selon lesquelles la demande de clés métalliques dans l’électrification dépassera la production.
Le métal rouge a atteint une série de sommets historiques lors de son rallye de fin d’année, en hausse de 42 % cette année sur le London Metal Exchange. Cela en fait le plus performant des six métaux industriels présents en bourse. Les prix ont chuté de 1,1% mercredi, dernier jour de bourse de 2025.
La récente reprise a également été motivée par le fait que les négociants se sont précipités pour expédier du cuivre aux États-Unis en prévision d’éventuels droits de douane, créant ainsi une pression ailleurs. Le projet du président Trump de revoir les droits de douane sur le cuivre primaire en 2026 a relancé l’arbitrage qui a ébranlé le marché plus tôt cette année, resserrant l’offre ailleurs alors même que la demande refoulée de la Chine, un acheteur majeur, a ralenti. Cet écart de prix s’est récemment rétréci à la suite de la remontée du cours de l’action LME en décembre.
« L’attente de futurs tarifs d’importation américains sur le cuivre affiné a entraîné l’entrée de plus de 650 000 tonnes de métal dans le pays, créant une pression en dehors des États-Unis », a déclaré Natalie Scott Gray, analyste principale des métaux chez StoneX Financial. Elle a souligné que les deux tiers des actions visibles dans le monde sont actuellement détenues au sein du COMEX.
Au-delà des flux tarifaires, un accident mortel survenu dans la deuxième plus grande mine de cuivre du monde en Indonésie, des inondations souterraines en République démocratique du Congo et une explosion meurtrière de roche dans une mine chilienne exercent une pression supplémentaire sur la disponibilité du métal.
Les perspectives à court terme concernant la croissance de la demande de cuivre sont assombries par la faiblesse de la Chine, le plus grand consommateur mondial de métal rouge. Le marché immobilier du pays est dans un marasme depuis plusieurs années, réduisant le besoin de canalisations et de câbles en cuivre, tout en ralentissant les dépenses de consommation et en pesant sur l’appétit pour les produits finis tels que les appareils électroménagers.
Néanmoins, la demande mondiale de cuivre devrait maintenir une forte dynamique à long terme. BloombergNEF estime que la consommation pourrait augmenter de plus d’un tiers d’ici 2035 selon le scénario de référence.
Les moteurs de cette tendance comprennent la transition continue vers des sources d’énergie plus propres telles que les panneaux solaires et les éoliennes, l’adoption accrue des véhicules électriques et l’expansion du réseau électrique.
Le cuivre s’échangeait en baisse de 1,1% à 12 558,50 $ la tonne à Londres. Lundi, le prix a atteint un niveau record de 12 960 $.
