L’or et l’argent ont chuté le dernier jour de bourse de 2025, mais tous deux ont maintenu leur plus forte trajectoire annuelle ascendante depuis plus de 40 ans alors que la meilleure année pour les métaux précieux touche à sa fin.
L’or au comptant oscille autour de 4 320 dollars l’once, tandis que l’argent est tombé à 71 dollars. Les deux ont montré une volatilité inhabituelle au cours des rares échanges d’après-vacances, chutant fortement lundi avant de se redresser mardi et de retomber mercredi. L’opérateur boursier CME Group a augmenté ses exigences de marge à deux reprises en réponse aux fortes fluctuations.
Les deux métaux restent en bonne voie pour connaître leur meilleure année depuis 1979, soutenus par une forte demande d’actifs refuges dans un contexte de risques géopolitiques accrus et de réductions des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine. Les soi-disant opérations de dégradation, motivées par les inquiétudes concernant l’inflation et l’augmentation du fardeau de la dette dans les pays développés, ont contribué à alimenter le féroce marché haussier.
Dans le cas de l’or, de loin le plus grand marché, ces facteurs ont incité les investisseurs à se précipiter vers les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à des métaux précieux, et les banques centrales ont étendu leur frénésie d’achats sur plusieurs années.
L’or est en hausse d’environ 63 % cette année. En septembre, il a dépassé le sommet historique corrigé de l’inflation établi il y a 45 ans. À l’époque, le prix était passé à 850 dollars en raison des pressions monétaires aux États-Unis, de la flambée de l’inflation et du début d’une récession. Cette fois, le prix a atteint un niveau record, poussant le prix au-dessus de 4 000 $ début octobre.
« C’est sans précédent dans ma carrière », a déclaré John Reed, vétéran du marché et stratège en chef au World Gold Council. « Le nombre de nouveaux sommets historiques est sans précédent, et il est également sans précédent que l’or dépasse les attentes d’autant de gens. »
L’argent a augmenté de plus de 140 % sur l’année, tiré non seulement par des achats spéculatifs mais également par la demande industrielle pour ce métal, largement utilisé dans l’électronique, les panneaux solaires et les voitures électriques. Il a atteint des niveaux records en octobre alors que les préoccupations liées aux droits de douane ont accru les importations aux États-Unis, resserrant le marché de Londres et déclenchant une crise financière historique.
Il a dépassé de nouveaux sommets le mois suivant, alors que les baisses de taux d’intérêt aux États-Unis et la fièvre spéculative ont poussé les prix à la hausse, et le rallye a dépassé les 80 dollars plus tôt cette semaine, reflétant en partie une augmentation des achats en Chine.
Cependant, la tendance récente s’est rapidement inversée, le marché clôturant en baisse de 9 % lundi et fluctuant au cours des deux jours suivants. En réponse à une volatilité extrême, le groupe CME a de nouveau augmenté les exigences de marge pour les transactions à terme sur les métaux précieux. Cela signifie que les traders doivent réserver plus de liquidités pour maintenir leurs positions. Certains spéculateurs pourraient être contraints de réduire ou de quitter leurs transactions, ce qui pèserait sur les prix.
« Le principal moteur aujourd’hui est que CME augmente ses marges pour la deuxième fois en quelques jours seulement », a déclaré Ross Norman, PDG du site Web de tarification et d’analyse Metals Daily. Il a déclaré que des exigences plus élevées en matière de garanties « refroidissaient le marché ».
platine, palladium
L’enthousiasme pour l’or et l’argent s’est étendu au complexe plus large des métaux précieux en 2025, le platine sortant de son schéma de détention de longue date pour atteindre de nouveaux sommets.
Le métal est en passe d’afficher son troisième déficit de l’année en raison des troubles en Afrique du Sud, un producteur majeur, et les approvisionnements devraient rester serrés jusqu’à ce qu’il soit clair si l’administration Trump imposera des droits de douane similaires à ceux de l’argent.
Les prix de l’argent, du platine et du palladium ont tous chuté mercredi, mais il y a peu de signes de déclin de l’enthousiasme.
« La surprise de 2025 a été la façon dont les métaux refuges, en particulier l’argent, se sont transformés en un commerce dynamique », a déclaré Charu Chanana, stratège en chef des marchés chez Saxo Markets à Singapour.
L’argent s’échangeait en baisse de 6% à 71,44 $ l’once à 12h28 GMT. à New York. L’or a chuté de 0,4% à 4 322,04 dollars l’once, tandis que l’indice Bloomberg Dollar Spot a augmenté de 0,1%.
