2025 a été une année mouvementée pour la Chine. Le pays a commencé l’année en luttant contre des vents contraires géopolitiques et une faible demande intérieure. En avril, de nouveaux droits de douane et des tensions commerciales avaient déclenché certaines des mesures commerciales les plus importantes depuis des décennies.
Mais en novembre, la donne a changé. L’excédent commercial annuel de la Chine a dépassé 1 000 milliards de dollars, le plus élevé jamais enregistré. Le taux de croissance du PIB est resté stable à environ 5 %. Le pays semble ignorer les préoccupations concernant la « démondialisation ».
Qu’apportera à la Chine 2026, l’Année du Cheval ? Même si les gros titres se concentrent sur les tarifs douaniers et les questions immobilières du président Trump, des tendances plus subtiles se dessinent qui détermineront la trajectoire de l’économie chinoise. Même si la Chine présente de nouveaux défis pour le commerce international, en particulier face à des concurrents locaux plus confiants, il existe encore des opportunités pour les dirigeants internationaux disciplinés. Cinq questions clés aideront la deuxième économie mondiale à s’adapter à une économie mondiale en évolution rapide.
Comment l’incertitude tarifaire façonnera-t-elle la stratégie chinoise ?
La Chine domine le secteur manufacturier mondial depuis de nombreuses années grâce à sa compétitivité en termes de coûts et à sa chaîne d’approvisionnement intégrée. Malgré l’augmentation des droits de douane par les États-Unis en 2025, ceux-ci restent forts et sont actuellement stables à environ 50 %. Les droits de douane ont eu peu d’impact sur le commerce chinois. La part de la Chine dans les exportations mondiales de produits manufacturés est restée stable à environ 14 %, soit quatre fois celle de l’Inde et du Vietnam réunis.
La raison en est que la Chine a déjà élargi ses partenaires commerciaux. Les exportations de marchandises vers les États-Unis ne représentent que 2 à 3 % du PIB chinois, et plus de la moitié des exportations chinoises de marchandises sont actuellement destinées aux économies du Sud, notamment l’ASEAN, l’Amérique latine, le Moyen-Orient et l’Afrique.
La Chine exporte également de nombreux produits à forte intensité de savoir, comme l’électronique et l’automobile, et moins de produits à forte intensité de main-d’œuvre, comme les meubles et les jouets.
Le gouvernement chinois a gagné du temps, mais 2026 mettra à l’épreuve la véritable résilience de l’économie exportatrice chinoise. Les modèles commerciaux continueront de changer, une analyse du McKinsey Global Institute suggérant que jusqu’à 30 % du commerce mondial pourrait s’effectuer dans des corridors changeants d’ici 2035. Les cartes commerciales sont redessinées en temps réel.
Les entreprises multinationales basées en Chine ont besoin de flexibilité dans leur chaîne d’approvisionnement afin de pouvoir restructurer leurs opérations aussi rapidement que les entreprises chinoises.
Où les consommateurs chinois dépensent-ils leur argent ? Qu’est-ce que cela signifie pour les marques mondiales ?
Avant la pandémie, les consommateurs chinois généraient chaque année une croissance du commerce de détail proche de deux chiffres. Cependant, en 2025, la confiance des consommateurs a atteint des niveaux historiquement bas, le chômage des jeunes oscillait autour de 15 % et l’immobilier restait déprimé. Pourtant, les dépenses de détail au cours des trois premiers trimestres de 2025 ont augmenté d’environ 4 à 5 % sur un an.
Les consommateurs chinois continuent de dépenser de l’argent pour diverses choses. Les dépenses touristiques ont augmenté de 12 % au cours des trois premiers trimestres de 2025 et les recettes du box-office ont augmenté de 22 %. Les subventions gouvernementales ont soutenu une croissance à deux chiffres des dépenses en véhicules électriques et en appareils électroniques grand public. Toutefois, les dépenses discrétionnaires ont connu des difficultés.
L’opportunité pour les propriétaires d’entreprises réside dans l’exploitation de l’énorme épargne des ménages chinois. Alors que les consommateurs attendent quelque chose qui vaut la peine d’être acheté, le défi sera d’offrir des produits et des services qui, selon les acheteurs chinois, valent vraiment la peine d’être recherchés. La concurrence sur le seul prix ne fonctionnera pas. Seule une proposition de valeur convaincante peut débloquer ces économies bloquées.
Votre entreprise peut-elle survivre et se développer sur le marché concurrentiel chinois ?
Tandis que les pays occidentaux luttent contre l’inflation, la Chine souffre de pressions déflationnistes. L’année 2025 a vu s’accélérer ce que les Chinois appellent une « révolution », une concurrence féroce qui érode les marges de l’ensemble de l’industrie. Environ 30 % des grandes entreprises ont déclaré des pertes, contre 20 % avant la pandémie.
Toutefois, l’ère de la « surcapacité » pourrait s’atténuer. L’investissement en actifs fixes a ralenti puis s’est contracté, reflétant un ralentissement des dépenses dans certains secteurs. Plutôt que d’être une source d’inquiétude, la baisse des investissements pourrait être le signe que les entreprises abandonnent leur expansion excessive et corrigent des années de surinvestissement qui ont inondé le marché et détruit leur pouvoir de fixation des prix. Si cet ajustement est renforcé par des réformes appropriées, les marges bénéficiaires pourraient éventuellement se stabiliser.
Les entreprises doivent désormais se différencier par la technologie, l’image de marque et le service, et non seulement par le prix. Il est important de noter que le succès de la Chine se traduit par un avantage concurrentiel ailleurs dans le monde. Dans le cas contraire, la concurrence avec les acteurs chinois pourrait devenir plus rude, non seulement dans le pays, mais de plus en plus à l’étranger.
Êtes-vous prêt à affronter les concurrents chinois à l’étranger ?
La Chine attire les capitaux étrangers depuis des décennies. Mais l’année dernière, la Chine est devenue une destination d’investissement croissante. Les annonces d’investissements directs étrangers en Chine de 2022 à 2025 ont diminué d’environ deux tiers sur une base annuelle par rapport à 2015 à 2019. Les annonces d’investissements directs étrangers en provenance de Chine sont restées stables à environ 100 milliards de dollars par an, mais se sont étendues de l’Asie émergente traditionnelle aux marchés émergents tels que l’Amérique latine, le Moyen-Orient et l’Europe.
Les entreprises chinoises deviennent également des exportateurs culturels mondiaux. Les figurines Love Bu de Popmart, le blockbuster Black Myth : Goku et la marque chinoise de véhicules électriques ont tous captivé le public du monde entier. Cela reflète la croissance du « soft power » commercial à mesure que la culture chinoise, les tendances de style de vie et les marques de consommation pénètrent le marché.
En 2026, ils affronteront chez eux des concurrents chinois. Alors que le marché du Sud et sa jeune population de plus en plus aisée deviennent de plus en plus importants pour les entreprises chinoises, les économies occidentales offrent toujours des opportunités aux marques chinoises avec des prix compétitifs et une pertinence culturelle. Peu importe que les entreprises chinoises viennent ou non. La clé est de savoir si vous êtes prêt à égaler leur rapidité, leur coût et leur efficacité.
L’IA chinoise va-t-elle remodeler la productivité en Chine et au-delà ?
Avant 2025, la Silicon Valley semblait avoir une avance considérable sur la Chine en matière d’IA. Et puis vient peut-être la plus grande nouvelle chinoise de l’année. C’est le modèle d’IA open source de DeepSeek qui a bouleversé les marchés et intensifié la course à l’IA en Chine, aux États-Unis et dans le monde.
La Chine est désormais leader dans le domaine de l’IA, malgré les contrôles stricts des exportations américaines et un secteur du capital-risque moribond. Alors que les grandes entreprises technologiques comme Alibaba déploient des modèles pour rivaliser avec les meilleures entreprises américaines, une nuée de petites startups agiles en IA appelées « petits dragons » ont lancé leurs propres modèles innovants. L’IA chinoise obtient de bons résultats dans les classements LLM
Le moteur d’innovation de la Chine – itération rapide, mise à l’échelle rentable, talent profond en ingénierie et développement open source collaboratif – explique comment le pays a pu prendre la tête de l’IA.
Mais l’impact commercial est plus important que la performance technique. Cette fonctionnalité d’IA entraînera-t-elle des gains de productivité significatifs ?
Une analyse du McKinsey Global Institute a révélé que les entreprises chinoises figurent dans le top 10 dans 16 des 18 secteurs susceptibles de générer jusqu’à un tiers de la croissance du PIB d’ici 2040, l’IA jouant un rôle clé dans bon nombre d’entre eux.
Des signaux plus significatifs pourraient émerger l’année prochaine alors que la Chine continue d’investir dans les cas d’utilisation de l’IA dans l’ensemble du secteur manufacturier. Peut-être qu’en 2026, l’industrie connaîtra certainement un nouveau moment DeepSeek.
Regard vers l’avenir
L’année 2026 commence avec des risques plus graves pour la Chine, notamment l’incertitude géopolitique, un secteur immobilier en difficulté, des tensions budgétaires et une hausse du chômage des jeunes. Mais les éléments qui attirent les entreprises en Chine restent attrayants : l’échelle, l’innovation et l’influence mondiale.
Les entreprises qui gagneront en Chine l’année prochaine ne seront pas celles ayant les meilleures prévisions macroéconomiques, mais plutôt celles qui gagneront sur le terrain : celles qui construisent des chaînes d’approvisionnement résilientes, se différencient de leurs concurrents et tirent parti des innovations du pays.
Pour les entreprises mondiales prêtes à opérer avec ce niveau de discipline, la Chine pourrait rester un marché lucratif au cours de l’Année du Cheval.
Cet article a été initialement publié sur Fortune.com
