La soupe à l’alphabet pour interpréter l’économie d’aujourd’hui s’est récemment réduite à la lettre « K », ce qui explique l’impact disparate de l’inflation sur les Américains. C’était une période de boom pour les riches et une période plus douloureuse pour ceux qui luttaient pour joindre les deux bouts face à la flambée des prix de la nourriture et de l’électricité.
La logique de l’économie en forme de K a été utilisée pour expliquer pourquoi la consommation n’est pas encore tombée aux niveaux de récession. Tandis que les acheteurs à faible revenu réduisent leurs dépenses, les salariés aux revenus plus élevés continuent d’injecter des liquidités dans l’économie, tirés par les gains boursiers et immobiliers. Selon une estimation de Moody’s Analytics, les 10 % des salariés les plus riches représentaient près de la moitié de toutes les dépenses de consommation l’année dernière.
Les économistes et président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, affirment que ce modèle n’est pas viable à long terme et risque d’aggraver les inégalités de richesse et un ralentissement économique plus large si les riches ne parviennent pas à maintenir leurs habitudes de dépenses.
Et si nous pouvions faire ça ? Les analystes ont averti que le ralentissement des marchés boursiers pourrait forcer même les investisseurs fortunés à resserrer leurs mesures, mais certains économistes estiment qu’il y a des raisons de croire que les dépenses extravagantes vont se poursuivre. Bon nombre des plus gros dépensiers de l’économie appartiennent à des tranches d’âge démographiques relativement précises, avec des habitudes de dépenses prévisibles. De bons moments pourraient encore arriver pour eux.
Ed Yardeni, président de Yardeni Research, affirme qu’une manière plus efficace d’analyser l’économie actuelle est d’analyser l’économie par tranche d’âge plutôt que par forme en K. Dans un article de blog la semaine dernière, il a expliqué comment il interprète la divergence actuelle des dépenses.
« Nous pensons qu’une meilleure façon de comprendre la résilience des consommateurs est de se concentrer sur l’économie dite du « génotype » », ont écrit les vétérans du marché.
Les personnes qui dépensent actuellement le plus d’argent sont les 76 millions de baby-boomers qui vivent les vies les plus riches grâce à la hausse des prix des actifs au cours des dernières années. La génération Z et la génération Y, en revanche, sont relativement nouvelles sur le marché du travail. Le chômage élevé des jeunes, un marché du travail tendu pour les jeunes et l’augmentation des dettes étudiantes et des cartes de crédit signifient que de nombreux jeunes Américains sont en difficulté financière, a expliqué Yardeni, et cela constitue probablement un facteur majeur contribuant à la diminution des dépenses de l’État K.
De plus en plus de baby-boomers prennent leur retraite et pourraient laisser derrière eux des salaires sains, mais ils quitteront également le marché du travail en devenant la génération la plus riche de l’histoire, avec une valeur nette d’environ 85 400 milliards de dollars, a-t-il ajouté. Tandis que les jeunes Américains peinent à acheter leur première maison ou à entrer en bourse, les baby-boomers conservent leur richesse. Yardeni prédit que les baby-boomers continueront à dépenser jusqu’à la retraite parce qu’ils disposent d’importantes économies.
La génération Z et la génération Y devront attendre plus tard dans leur carrière pour rêver d’avoir une valeur nette similaire. D’ici là, beaucoup continueront probablement à recevoir un soutien financier de leurs riches parents, a écrit Yardeni.
Les jeunes Américains risquent en fin de compte d’hériter d’une grande partie de la richesse accumulée par les baby-boomers. Les soi-disant « grands transferts de richesse » pourraient atteindre 124 000 milliards de dollars, dont près de 300 milliards de dollars hérités l’année dernière seulement. Mais il faudra du temps pour que cet héritage massif se concrétise pleinement, certains analystes estimant que la génération Z et les Millennials continueront de recevoir ces fonds jusqu’en 2048.
Il est certain que les transferts de richesse seront contestés non seulement par les enfants, mais aussi par les veuves et les organisations caritatives, et tous les jeunes Américains ne bénéficieront pas d’un soutien financier suffisant de la part de leurs parents pour être compétitifs dans l’économie d’aujourd’hui, où de nombreuses personnes ont du mal à s’offrir un logement.
Mais jusqu’à présent, rien n’indique que la richesse accumulée par les baby-boomers ralentisse. D’ici 2023, plus de la moitié des actions d’entreprises et de sociétés d’investissement seront entre les mains de cette génération.
« Les baby-boomers ne peuvent pas utiliser tout cela, donc une partie va se répercuter », a déclaré Yardeni dans une vidéo la semaine dernière sur l’économie générationnelle.
