Les investisseurs « vendent massivement l’Amérique » mardi. Le rendement du Trésor à 10 ans est à son plus haut niveau depuis août. Le dollar américain a chuté. Et les investissements dans les actifs refuges traditionnels comme l’or et l’argent ont de nouveau bondi, atteignant des niveaux records.
Le PDG du groupe UBS, la plus grande banque privée au monde, estime que le marché fait un « pari dangereux ».
« Il est impossible de se diversifier en dehors des Etats-Unis », a déclaré mardi à Bloomberg le PDG du groupe UBS, Sergio Ermotti, lors d’une interview télévisée au Forum économique mondial de Davos, en Suisse. « Les choses peuvent changer rapidement, mais les États-Unis sont l’économie la plus forte du monde et ont actuellement le plus haut niveau d’innovation. »
Ce déclin a été déclenché par une nouvelle escalade du président américain Donald Trump, qui a menacé d’imposer des droits de douane de 10 % à huit alliés européens, dont l’Allemagne, la France et le Royaume-Uni, à moins qu’ils n’acquièrent leurs demandes concernant le Groenland.
Trump a également menacé d’imposer des droits de douane de 200 % sur le vin et le champagne français pour faire pression sur le président français Emmanuel Macron pour qu’il rejoigne la commission de paix. Le « M. Tariff » préféré du président Trump est de retour, mais les investisseurs obligataires sont frustrés par la volatilité.
Mais Ermotti a fait valoir que si les investisseurs continuent à se laisser entraîner dans la tourmente politique quotidienne et à éviter les États-Unis, la forêt leur manquera. Tout en reconnaissant que l’environnement actuel est « instable », il a souligné les statistiques montrant que les États-Unis ont créé 25 millions de nouveaux milliardaires l’année dernière seulement. Pour des gestionnaires de fortune comme UBS, cela équivaut à 1 000 nouveaux milliardaires par jour. Éviter ce niveau d’innovation dans les actions américaines pour gagner de l’argent serait une décision à courte vue qui ignorerait l’innovation à long terme dans l’économie américaine.
« Nous examinons deux grands leviers. Tout d’abord, la création de richesse, la croissance du PIB, l’innovation et, ce qui est encore plus unique pour l’UBS, nous pensons que nous avons le potentiel pour devenir plus présents et accroître notre part de marché », a déclaré Ermotti.
Mais si le conflit entre l’Union européenne et le président Trump n’aboutit pas, les ventes européennes de dette américaine pourraient conduire à une nouvelle faiblesse du dollar, a déclaré dimanche George Saravelos, responsable de la recherche sur les devises à la Deutsche Bank. En effet, mardi, le fonds de pension danois a vendu pour 100 millions de dollars d’obligations américaines, invoquant la « détérioration » des finances américaines, mais le directeur du fonds de pension a déclaré à propos du fiasco du Groenland : « Bien sûr, cela n’a pas rendu la décision difficile. »
L’Europe possède deux fois plus de dette et d’actions américaines que le reste du monde réuni. Saravelos a fait valoir que si le reste de l’Europe suivait l’exemple du Danemark, un marché de 8 000 milliards de dollars pourrait être menacé.
« On ne voit pas pourquoi les Européens joueraient ce rôle si activement dans un environnement où la stabilité géoéconomique de l’alliance occidentale est existentiellement détruite », écrit-il.
Aux États-Unis, les marchés se sont vendus alors que le Nasdaq et le S&P ont tous deux chuté de 2 % mardi, et les menaces de Trump ont déjà anéanti toute la valeur du Groenland, a déclaré Justin Wolfers, économiste à l’Université du Michigan. Les analystes et les investisseurs s’inquiètent du fait que Trump ait déclaré des tarifs douaniers sévères à l’encontre de la Chine (également connus sous le nom d’effet TACO) avant de négocier leur élimination. Jim Reid, de la Deutsche Bank, a déclaré que les investisseurs « ont été brûlés dans le passé en réagissant de manière excessive aux menaces tarifaires ». C’est une position similaire à celle du président de la banque UBS. Si vous réagissez trop aux gros titres, vous passerez à côté des grandes innovations qui ont propulsé le marché boursier vers des sommets records au cours des trois dernières années.
« Je ne parierais pas vraiment contre les Etats-Unis », a-t-il déclaré.
