L’économie américaine se prépare à une injection budgétaire majeure cette saison des impôts, les analystes de Bank of America Research prédisant que le One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) augmentera considérablement les remboursements d’impôts. Le projet de loi devrait infliger un impact économique de 65 milliards de dollars par rapport à l’année dernière, mais les analystes suggèrent que les bénéfices seront inégalement répartis et pourraient exacerber la fracture économique en forme de K du pays.
Selon BofA Global Research, les remboursements d’impôts en 2026 devraient être supérieurs d’environ 65 milliards de dollars à ceux de 2025, soit une augmentation de 18 % par rapport à l’année précédente. La banque estime que le total des mesures de relance à la consommation de l’OBBBA sera compris entre 135 et 140 milliards de dollars. Cependant, la structure de ces réductions d’impôts, en particulier les changements apportés au plafond de déduction des impôts nationaux et locaux (SALT), suggère que les ménages à revenus moyens et supérieurs bénéficieront de la plupart des avantages.
Expansion du « K »
L’analyse de la BofA met en évidence une dynamique persistante en forme de « K » dans l’économie post-2025, où la fortune économique des riches diverge fortement de celle des Américains à faible revenu. De fin 2025 au début 2026, les dépenses des ménages à revenu élevé ont augmenté de 2,4 %, tandis que celles des ménages à faible revenu n’ont augmenté que de 0,4 %.
L’économiste américain Aditya Bhave a déclaré que les plus grands bénéficiaires de cette politique devraient être les ménages à revenus moyens et supérieurs, prédisant que la dynamique des dépenses en forme de K pourrait devenir plus prononcée. La note de l’économiste fait suite aux conclusions de la Fed de New York plus tôt cette semaine, selon lesquelles les preuves d’une économie en forme de K remontent désormais à trois ans. « L’écart entre les consommateurs est sur le point de se creuser », a ajouté Babe.
Le projet de loi prévoit des déductions fiscales pour les pourboires et les heures supplémentaires au profit des travailleurs des services, mais il augmente également le plafond de la déduction SALT, une politique qui favorise injustement les travailleurs à revenus élevés. Le Centre de politique fiscale, non partisan, estime que l’impact financier le plus important du projet de loi serait ressenti par ceux qui ont les revenus les plus élevés.
Le département du Trésor et des agences indépendantes estiment qu’un remboursement typique en 2026 pourrait être d’environ 300 à 1 000 dollars de plus que l’année dernière, certaines estimations se situant autour d’une moyenne d’environ 3 800 dollars.
Wall Street contre Main Street
La répartition de ces mesures de relance aura un impact significatif sur la façon dont l’argent circule dans l’économie. BofA note que les ménages à revenus élevés sont plus susceptibles d’épargner que de dépenser. Ainsi, environ la moitié de ces nouvelles mesures de relance pourraient ne jamais atteindre l’économie de détail. Au contraire, les fonds non dépensés des riches bénéficiaires sont « plus susceptibles d’être utilisés pour acheter des actions que pour rembourser des dettes ».
Cette tendance est déjà visible dans le comportement des consommateurs. Tout au long de l’année 2025, les consommateurs fortunés ont maintenu leurs dépenses en services, mais le groupe de consommateurs dans son ensemble est devenu de plus en plus soucieux des prix, donnant la priorité aux produits moins chers et réduisant les articles coûteux tels que l’électronique et les meubles.
Bouée de sauvetage pour les personnes à faible revenu
Bien que l’OBBBA soit orienté vers les riches, il constitue une bouée de sauvetage importante pour les ménages à faible revenu. Selon les données de la BofA, les remboursements d’impôts représentent une proportion beaucoup plus élevée des dépenses mensuelles moyennes de ces ménages que celle des ménages plus riches, ce qui signifie qu’une grande partie de l’impulsion économique vient de ce groupe.
Une autre analyse de l’Institut de recherche de la Bank of America a révélé que « même si la croissance des remboursements était assez uniforme… cela pourrait stimuler les dépenses des ménages à faible revenu et alléger une partie de la pression sur leurs budgets de dépenses discrétionnaires « agréables à avoir ». » Historiquement, les ménages à faible revenu ont utilisé les remboursements d’impôts pour augmenter leurs dépenses en biens, voyages et loisirs de près de 40 % dans les semaines qui ont suivi leur réception.
Les stimuli arrivent à des moments critiques. L’institut a déclaré que l’économie connaîtrait un début « fragile » en 2026, avec un PIB tombant à 2,4 % au quatrième trimestre 2025. Même si l’augmentation de 65 milliards de dollars des remboursements stimulera temporairement les dépenses discrétionnaires de février à avril, la BofA prévient que la dynamique économique à long terme reste dépendante du marché du travail.
Dans cet article, les journalistes de Fortune ont utilisé l’IA générative comme outil d’enquête. Les rédacteurs ont vérifié l’exactitude des informations avant leur publication.
