Warren Buffett pourrait quitter son poste de PDG de Berkshire Hathaway à la fin de cette année, mais les décisions d’investissement du conglomérat en révèlent encore beaucoup sur la vision d’Omaha de l’économie d’Omaha.
Tout au long de l’année 2025, les investissements de Berkshire se sont concentrés sur des marques fortement influencées par la santé et les perspectives des consommateurs. À la surprise de certains économistes, les acheteurs américains ont bien résisté depuis la fin de la pandémie. Brian Moynihan, PDG de Bank of America, l’actif de longue date de Buffett, a déclaré plus tôt cette année que les consommateurs commençaient à s’inquiéter de leurs réserves de liquidités, mais qu’ils continuaient à dépenser.
Et tandis que Wall Street et la Silicon Valley se ruent sur les valeurs de l’IA malgré les avertissements de bulle, Buffett et son successeur Greg Abel cherchent des sources d’inspiration pour leurs investissements plus loin.
Certains des investissements les plus importants de Berkshire cette année ont porté sur des marques jugées essentielles aux acheteurs américains ou plus susceptibles de refléter leurs objectifs à long terme.
Par exemple, Berkshire possède désormais environ 7 millions d’actions de Lennar Corporation, soit une augmentation de 265 % par rapport à ses participations précédentes, selon les derniers documents déposés par Berkshire. Lennar, l’un des plus grands constructeurs de maisons du pays, a vu ses actions chuter de 28 % au cours de l’année écoulée, mais elles représentent désormais un peu plus de 3 % du portefeuille de Berkshire, avec ses actions combinées de classes A et B désormais évaluées à plus de 886 millions de dollars.
Mais les actions de la Maison Blanche cette année visent à relancer le marché immobilier américain. Le président Trump a affirmé que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, « porte un coup dur au secteur immobilier » alors qu’il continue de faire pression pour une baisse du taux d’intérêt de référence. Trump a ajouté : « Les gens ne peuvent pas obtenir de prêt hypothécaire à cause de lui. »
Le président Powell s’est abstenu de baisser les taux d’intérêt au début de l’administration Trump, mais le Comité fédéral de l’open market a depuis commencé à baisser les taux et s’est déclaré ouvert à de nouvelles baisses de taux à l’avenir. Bien que le taux des fonds fédéraux ne détermine pas les taux hypothécaires proposés par les prêteurs, la baisse des coûts d’emprunt devrait (en principe) aboutir en fin de compte à une baisse des prix hypothécaires pour les consommateurs.
Cette trajectoire financière repose sur un problème fondamental d’offre et de demande : le logement est rare. Selon une étude réalisée en 2025 par la Chambre de commerce des États-Unis, il existe une « grave » pénurie de plus de 4,7 millions de logements aux États-Unis.
Le rapport poursuit en affirmant que les politiques telles que les tarifs douaniers n’aident pas à résoudre la crise : « Malgré une forte demande, la hausse des coûts et une offre limitée ralentissent la construction de nouveaux logements. Cela met en évidence la nécessité de solutions robustes et durables pour renforcer la résilience de la chaîne d’approvisionnement et encourager la construction qui soutient la croissance et la stabilité dans le secteur du logement.
focus sur les consommables
La liste d’achat de Berkshire comprend également une augmentation des actions Chevron, qui ont gagné 3,45 millions d’actions au deuxième trimestre de cette année, selon un rapport de Stock Circle.
L’industrie pétrolière et gazière est en crise depuis plusieurs années à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie et des problèmes d’approvisionnement qui en ont résulté. Cependant, surtout sur le marché américain, les prix de l’essence et du fioul sont les seuls produits énergétiques qui ont enregistré des données d’inflation négatives au cours des 12 derniers mois.
Bank of America a déclaré que le gaz était le moteur de la croissance des dépenses le mois dernier, les prix restant plus stables pour les consommateurs. Dans une note consultée par le magazine Fortune, BofA écrit que l’essence représentait environ un tiers de la croissance des achats globaux des consommateurs le mois dernier. Les dépenses ont diminué au cours des trois premiers mois de cette année.
Par ailleurs, Berkshire a augmenté sa participation dans la marque de boissons Constellation plus tôt cette année. Les actions de Berkshire ont plus que doublé au cours de la période allant jusqu’en mars, pour atteindre environ 12 millions d’actions d’une valeur de 2,2 milliards de dollars, contre 5,6 millions à la fin de l’année précédente. Dans le même temps, Berkshire a réduit ses investissements dans des institutions financières telles que Citigroup et a doublé ses investissements dans des marques axées sur le consommateur. Bien qu’il puisse y avoir un abandon plus important de l’alcool, Constellation Brands élargit son portefeuille dans les catégories à faible teneur en alcool et sans alcool.
