Il est bon de voir que les résultats de NVIDIA pour le quatrième trimestre 2025 ont dépassé les attentes hier. En effet, une part croissante de la croissance du PIB américain provient des dépenses en capital (capex) en matière d’IA et de « l’effet de richesse » des valeurs technologiques sur les dépenses de consommation, selon une nouvelle analyse de Pantheon Macronomics.
Samuel Toomes et Oliver Allen de Pantheon ont déclaré ce matin dans une note adressée à leurs clients que les dépenses en capital en matière d’IA « représentaient près d’un cinquième de l’augmentation de 2,2% sur un an du PIB global au quatrième trimestre ».
En outre, le Magnificent Seven estime que les avoirs des ménages en actions technologiques augmenteront de 3,8 billions de dollars en 2025. En utilisant les tendances historiques comme guide, l’augmentation de la richesse a augmenté la consommation de 0,4 point de pourcentage au quatrième trimestre 2025, poussant la croissance du PIB de 0,3 point de pourcentage, ont-ils déclaré. (L’« effet de richesse » est un phénomène qui décrit la tendance des consommateurs à augmenter leurs dépenses lorsqu’ils se sentent mieux en raison de l’augmentation de la valeur de leur maison et de leurs investissements.)
Collectivement, disent-ils, « les effets de richesse liés aux dépenses d’investissement liées à l’IA et à la hausse des valeurs technologiques représentaient probablement un tiers de la croissance globale du PIB à la fin de l’année dernière ».
« Combiné à l’impulsion directe de la croissance provenant des investissements en capital dans l’IA, si les investisseurs commencent à remettre en question l’histoire de l’IA, l’économie restera vulnérable et les cours des actions et les dépenses d’investissement diminueront considérablement. »
La bonne nouvelle est que malgré les récentes perturbations provoquées par le tristement célèbre rapport de Citrini Research qui prédisait un chômage de masse dû à l’IA en 2028, des données récentes montrent que l’économie de l’IA résiste bien.
Nvidia a augmenté de 1,44 % hier et est resté à 0,15 % au cours de la nuit, après avoir bondi de 4 % après l’appel aux résultats du PDG Jensen Huang hier soir. La société a enregistré des ventes record pour le quatrième trimestre 2025, en hausse de 73 % à 68,1 milliards de dollars, soit 3 milliards de dollars de plus que les prévisions précédentes.
Les contrats à terme sur le Nasdaq 100, à forte composante technologique, étaient stables ce matin. Les contrats à terme sur le S&P 500 sont également restés stables après avoir terminé en hausse de 0,81 % hier.
Pantheon a déclaré que même si l’IA n’a pas encore figuré dans une croissance majeure de la productivité, « la productivité s’accélère dans les secteurs où l’adoption de l’IA est actuellement la plus avancée (comme les entreprises de haute technologie), compensant les ralentissements dans d’autres secteurs. La croissance de la productivité dans le premier groupe est nettement supérieure aux tendances d’avant la pandémie », ont déclaré les analystes.
En outre, contrairement au scénario autoproclamé de « fan fiction apocalyptique de l’IA » de Citrini, « jusqu’à présent, l’IA semble améliorer la productivité des travailleurs dans certains rôles, mais n’est pas encore suffisamment avancée pour la remplacer. Nous voyons peu de preuves qu’une vague majeure de licenciements dans le domaine de l’IA soit imminente. »
Ceci est un instantané du marché avant que la cloche d’ouverture ne sonne à New York ce matin.
Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient stables ce matin. L’indice a clôturé en hausse de 0,81% en début de séance. Le STOXX European 600 était stable en début de séance. L’indice britannique FTSE 100 a augmenté de 0,13% en début de séance. L’indice boursier Nikkei du Japon a augmenté de 0,29 %. L’indice chinois CSI300 a chuté de 0,19%. Le KOSPI sud-coréen a augmenté de 3,67%. Le Nifty 50 indien a augmenté de 0,23%. Le Bitcoin a atteint 68 000 $.
